國際清算銀行(BIS)關注代幣化國債基金的快速增長

來源：Coindoo 原標題：BIS關注代幣化國債基金的快速增長 原始連結： 一個新的信號表明傳統金融與區塊鏈的融合速度正在加快：貨幣市場基金正悄然成爲公共網路上最大的收益引擎之一。

關鍵要點

• 代幣化貨幣市場基金在不到一年的時間裏，從$770M 猛增至接近$9B 。
• BIS警告他們的結構可能會在大規模贖回期間加劇流動性壓力。
• 黑石集團和富蘭克林鄧普頓繼續在多個區塊鏈上迅速擴展代幣化國債產品。

這種轉變的速度現在引起了國際結算銀行(BIS)的關注，該銀行表示，加密世界可能正在建立下一個主要的系統性風險源。

投資者紛紛湧向美國國債的代幣化版本，吸引他們的是在不離開加密生態系統的情況下獲得可靠的收益。最初作爲一種小衆實驗的事物，如今已膨脹至近$9 億美元的鏈上資產，較去年年底不足$1 億美元有所增長。對於許多用戶來說，這些產品代表了對穩定幣的第一個真正競爭者——提供類似的鏈上靈活性，但卻有穩定幣所不提供的利息支付。

國際清算銀行承認這一上訴顯而易見：貨幣市場風險以區塊鏈代幣的形式在錢包和網路之間瞬間移動，爲去中心化金融（DeFi）借貸、抵押借款和自動化交易打開了大門。但公告指出，這一新市場的結構也引入了以前不存在的脆弱性。

快速市場之上的慢速市場

報告指出，代幣轉移在區塊鏈上立即結算，而支撐它們的證券則在傳統渠道上結算，有時需要多天。如果贖回壓力突然激增，代幣持有者可能會比基金經理清算真實資產更快，從而造成鏈上流動性消失的情況，遠早於鏈下流動性消失。

國際清算銀行（BIS）還指出了一個日益增長的依賴循環：一些貨幣市場基金現在被直接用作槓杆交易、保證金貸款和穩定幣交換的抵押品。它警告說，某個加密領域的代幣拋售潮可能會以傳統金融無法承受的速度蔓延到其他市場。

公告在國際貨幣基金組織官員湯馬索·曼奇尼-格裏佛利被任命爲國際清算銀行創新中心負責人的一天後發布——這一舉動表明對代幣化、數字貨幣和現實資產融資的持續關注。

資產管理者仍在擴展

盡管有警告，最大的資產管理公司仍在加速進入代幣化領域。黑石集團正在迅速擴展其美元機構數字流動性基金(BUIDL)，跨越多個區塊鏈—現在已在以太坊、Aptos、Arbitrum、Avalanche、Optimism和Polygon上線。該投資組合目前是鏈上最大的代幣化貨幣市場基金，資產超過25億美元。

富蘭克林鄧普頓採取了不同的戰略路線，將其Benji代幣化平台與專門爲受監管機構設計的Canton網路整合在一起。該公司的政府貨幣市場基金已經佔據了超過$844 百萬的代幣化敞口。

這兩家公司之間的競爭——一家專注於開放網路的互操作性，另一家則面向機構系統——反映了代幣化的兩個擴張前線。

這對加密市場意味着什麼

這些工具是否會成爲穩定力量或新的脆弱點，取決於它們在下一個市場衝擊期間的表現。如果代幣化基金繼續擴展爲借貸、衍生品和槓杆的擔保品——國際清算銀行（BIS）相信它們會——那麼下一個加密貨幣流動性危機可能不會從比特幣或穩定幣開始，而是從代幣化國債開始。