USDT的穩定性受到標準普爾報告的挑戰

資料來源：CoinTribune 原始標題：USDT的穩定性受到標準普爾報告的挑戰 原文連結： https://www.cointribune.com/en/usdts-stability-challenged-by-sp-report/

USDT的穩定性受到質疑

標普全球評級已將Tether發行的穩定幣USDT在其穩定性評級中評爲最低等級，突顯出公司儲備模型中被認爲是結構性風險。

該機構質疑Tether在某些市場條件下，尤其是在壓力時期，維持與美元平價的能力。它指出，儲備投資組合中包括了一定比例的波動性或流動性不足的資產，這被認爲過高。

“比特幣價格或其他風險資產的價值下降可能會減少抵押品覆蓋率，” 報告指出。該聲明特別針對Tether對某些不確定資產穩定性的曝光。

以下是S&P分析中面臨的主要因素：

• 5.6%的儲備投資於比特幣，超過了估計的3.9%的邊際，在一個103.9%的抵押模型中
• 儲備中存在風險資產：黃金、貸款、企業債券，所有這些都比美國國債波動性更大
• 缺乏全面的獨立審計，這對於如此規模的資產來說被認爲是一個問題
• 監管寬松：Tether在薩爾瓦多通過國家數字資產委員會(CNAD)進行監管，其標準被標準普爾視爲寬松

盡管如此，報告承認75%的USDT儲備投資於美國國債和其他被視爲低風險的短期工具。

然而，這不足以抵消所提到的脆弱性，尤其是在市場不穩定或流動性危機的背景下。這個決定標志着一家主要金融評級機構首次對如此規模的穩定幣的穩健性進行公開評估。

泰達辯護其模式並拒絕傳統評級標準

針對這一象徵性的挫折，Tether 強烈反應，稱 S&P 報告 “具有誤導性”。在一份聲明中，該公司斷言它 “明確拒絕報告中所呈現的描述”，並補充說它 “並不反映本土數字貨幣的性質、規模或宏觀經濟重要性。”

首席執行官保羅·阿爾多伊諾還批評了傳統機構使用的評估模型的相關性，回憶起這些相同的方法曾給予後來的破產機構以良好的評級："爲傳統金融機構建立的經典模型歷史上導致投資者將資金投入那些盡管評級良好卻最終崩潰的公司，"他說。

泰達幣強調了巨大的數字來證明其穩健性：在美國國債中超過$112 億，使得該穩定幣發行者成爲全球第17大美國主權債務持有者，領先於德國或韓國等經濟強國。

該公司還持有116噸黃金，部分分析師表示，這與其在全球發行和贖回數字美元的能力結合在一起，使其運營更接近真正的中央銀行。這些數據雖然在標準普爾報告中部分得到承認，但據Tether稱，在分析其與美元保持平價的能力時，嚴重被低估。

S&P對USDT的降級暴露了穩定性承諾與儲備現實之間的緊張關係。在一個日益受到監控的市場中，穩定幣今後需要結合透明度、穩健性和可信度，以保持在數字交易的核心地位。