比特币跌破10万美元背后：机构套现≈9亿美元，这波抛售有多凶？

昨天那一波抛售够狠。BTC没守住10万美元这道坎，24小时内机构从相关基金撤出接近9亿美元。看起来不仅是散户在跑，机构也在减仓。

链上数据更扎心——据CoinGlass统计，过去一天里超过10亿美元的杠杆仓位被直接清算。这说明不少交易员的止损单被触发了，高杠杆玩家现在日子不好过。

为啥跌得这么猛？

风险情绪转向是主因。 Franklin Templeton投资解决方案部副CIO Max Gokhman给出了关键观点：“这波卖压跟其他风险资产的抛售是联动的，但由于加密货币波动率更高，跌幅自然也更夸张。”

换句话说，BTC现在被当成了高风险资产，宏观情绪一转向，它就首当其冲。

机构参与度成瓶颈

Gokhman还指出一个核心问题：只要机构主要还是在Bitcoin和Ethereum两个币上折腾，整个加密市场的Beta值就会一直很高——也就是说，容易被大环境带动。

这解释了为啥近期整个市场波动这么大：缺少足够的机构分散投资到其他赛道，市场韧性不足。

期权市场的信号

有趣的是，交易员们在期权市场的反应很直接——大家都在加仓波动率相关头寸。LVRG Research分析师Nick Ruck观察到，跨式期权（straddle）和勒式期权（strangle）这类中性策略的需求在飙升。

白话说：大家现在都不敢判断方向了，只是在赌波动率会继续大。这种保护性操作通常出现在市场不确定性最高的时候。

总结

这波抛售背后是机构风险偏好下降、高杠杆清算、以及市场缺乏结构性深度。短期内波动率可能还会维持在高位，直到宏观情绪稳定下来。