Les données US Non-farm Payrolls (NFP) de septembre sont sorties, avec 52 000 nouveaux emplois, ce qui représente une nette amélioration par rapport aux 22 000 d'août, atteignant exactement les attentes du marché d'environ 50 000. Cette hausse repose principalement sur le soutien des entreprises privées, tandis que les administrations gouvernementales sont restées assez silencieuses.

En ce qui concerne le taux de chômage, il a légèrement augmenté de 4,3 % en août à 4,4 %, une hausse modeste mais qui reste relativement élevée depuis la fin de l'année 2021. Les données salariales sont plutôt stables : le salaire horaire a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 4,6 % par rapport à l'année précédente, tous dans la fourchette des attentes, et il n'y a pas encore de signes indiquant que l'inflation pourrait remonter. Le taux de participation au marché du travail reste bloqué à 62,3 %, ce qui indique qu'il n'y a pas encore de nouveaux changements en ce qui concerne l'offre de main-d'œuvre.

Maintenant, il est crucial de se concentrer sur deux points : d'une part, est-ce que les US Non-farm Payrolls (NFP) de novembre vont continuer à grimper au-dessus de 100 000 en moyenne par mois, d'autre part, est-ce que la croissance des salaires et l'inflation de base du PCE vont être corrélées. Si le marché de l'emploi se remet lentement et que l'inflation continue de diminuer, la Réserve fédérale pourrait vraiment commencer à envisager un assouplissement de sa politique.

Pour le marché des cryptomonnaies, ces subtils changements dans l'environnement macroéconomique sont souvent des indicateurs. Une fois que la Réserve fédérale entre réellement dans un cycle de « stabilisation des taux à la baisse », une amélioration des attentes de liquidité pourrait insuffler un nouvel espace d'imagination au marché. Cependant, à court terme, la volatilité des données sur l'emploi continuera d'influencer le sentiment du marché, et le récent recul est en partie lié à ces incertitudes. La réunion de politique monétaire de décembre mérite d'être suivie de près.