Willy Woo 對可能出現的 80% 崩盤向 Altcoin 和比特幣持有者發出警告

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加密市場在2025年大部分時間內都在漲，但疲態的跡象開始出現。根據一位鏈上分析師的說法，當前市場條件類似於之前導致大幅回調的週期末期階段。他表示，比特幣價格再次出現80%的修正仍然是可能的，這並不是因爲基本面疲弱，而是由於全球流動性減弱。

每個市場週期都會暴露出結構性弱點。從2022年到2023年的最後一次下跌是該行業歷史上最嚴酷的之一。它始於Terra的Luna生態系統的崩潰，抹去了超過$40 億的價值，並引發了一系列在市場中蔓延的失敗。

當多米諾骨牌倒下時

在Luna崩潰之後，像Celsius和Three Arrows Capital這樣的槓杆公司紛紛崩潰。它們的損失波及到貸款方、市場做市商和交易所。Genesis、Alameda Research，最終還有FTX接連倒下，造成了近乎系統性的失敗。數十億美元的客戶資金消失，整個行業花費了一年多的時間從廢墟中重建。

今天，系統更強大了。交易所儲備更加透明，監管機構更加活躍，現貨ETF將流動性轉向了受監管市場。風險槓杆的使用變得不那麼普遍。但更堅固的結構並不能讓加密貨幣免受影響。比特幣仍然與全球流動性流動相關聯，當這些流動性減弱時，即使是最強大的基礎也會受到考驗。

流動性依然主導市場

分析的核心在於流動性作爲每個主要價格週期背後的主要力量。在2022年至2023年期間，联准会的收緊階段，全球流動性收縮，比特幣失去了大約77%的價值。他認爲這種關係今天仍然成立。

流動性就像市場的氧氣。當它擴張時，價格容易漲。當它收縮時，整個風險曲線會萎縮。比特幣位於該曲線的最遠端，總是最先且最劇烈地反應。雖然傳統市場在衰退期間可能會下跌三分之一，但比特幣和其他幣種通常會損失70--80%，因爲投機在逐漸消退。

流動性模型閃紅

宏觀週期風險模型顯示，市場價格再次遠高於其流動性基礎。當風險水平上升且實際流入減弱時，市場更多地由動量而非資本支撐——一種脆弱的狀態，歷史上曾先於急劇反轉。

流動性指數呈現出相同的趨勢。上一次它跌破關鍵閾值是在2017年和2021年峯值之前，之後都經歷了超過70%的回調。比特幣現在再次跌破了這一線。同時，联准会的流動性注入正在減少，減少了曾經支持漲的資金。價格仍然保持在高位，但支撐它們的資本正在減弱。

總之，更強大的管道可以減緩衰退，但它不能違背重力。市場可能更幹淨地度過下一個崩盤——但它仍然必須在找到下一個底部之前下跌。在撰寫本文時，比特幣的交易價格超過122,000美元，並已滑入綠色區域。