Transformation majeure du marché des cryptoactifs en Corée du Sud en 2025 : quatre piliers politiques redéfinissent le cadre réglementaire, accélération des essais de l'ETF Spot et du stablecoin en won, conformité et innovation en parallèle.
Le marché des cryptoactifs en Corée du Sud traverse en 2025 une transformation clé, passant d'un marché dirigé par les investisseurs détaillants à une institutionnalisation et une forte régulation, guidée par quatre grands piliers politiques : 1) Ouverture progressive de la participation des entreprises (en H1 2025, les institutions à but non lucratif pourront détenir des jetons à la vente, en H2 les entreprises cotées en bourse et les institutions qualifiées expérimenteront le trading) ; 2) Construction d'un cadre pour le Bitcoin ETF au comptant et le stablecoin en won (la FSC a soumis un plan de mise en œuvre) ; 3) Lutte sévère contre les opérateurs non enregistrés et les violations de KYC (comme les sanctions de la FIU contre les CEX locaux, le second delisting de WEMIX par DAXA) ; 4) La Banque centrale suspend le développement de la CBDC et se tourne vers un projet pilote de stablecoin « dirigé par les banques » (les quatre grandes banques se préparent activement). Les dynamiques du marché montrent : le won se classe au deuxième rang mondial en volume de transactions de cryptoactifs en fiat (663 milliards de dollars depuis le début de l'année), près d'un tiers des adultes coréens détiennent des actifs crypto. Bien qu'elle fasse face à des défis législatifs (951 modifications de loi nécessaires) et à une concurrence géopolitique (accélération au Japon et à Singapour), la Corée du Sud s'efforce d'établir sa position de hub financier crypto mondial à travers une stratégie équilibrée de conformité stricte et d'innovation de marché.
Agenda nationale : ambitions et défis coexistent
Le Comité de planification des politiques présidentielles de Corée du Sud a classé "la construction d'un écosystème d'actifs numériques" comme un agenda national (appartenant à la catégorie "une économie innovante qui mène le monde"), dirigé par la Commission des services financiers (FSC). L'industrie fait généralement référence aux promesses de campagne présidentielle pour deviner la direction : approbation des ETF au comptant, légalisation des jetons de type titres, lancement d'un stablecoin en won. Cependant, la mise en œuvre fait face à de multiples défis :
Priorité non maximale : non inclus dans les 12 stratégies clés.
Incertitude institutionnelle : Les fonctions de la FSC peuvent être ajustées en raison d'une réorganisation gouvernementale.
Complexité législative : il est nécessaire de modifier ou de créer 951 lois et règlements, avec pour objectif de soumettre 87 % des amendements au Parlement avant 2026. Bien que le parti au pouvoir soit majoritaire et que le parti d'opposition soutienne le développement du chiffrement, la législation rapide reste difficile.
Pression concurrentielle régionale : Le projet de loi américain « GENIUS » favorise la mondialisation des stablecoins en dollars, les entreprises japonaises accumulent du Bitcoin, Hong Kong améliore les règles sur les stablecoins, et le nombre de licences de la bourse de Singapour double, ce qui intensifie l'urgence en Corée.
Restructuration de la réglementation : entrée des entreprises, ETF et feuille de route des stablecoins
Déblocage des transactions d'entreprise : La FSC a publié une feuille de route le 13 février, prévoyant de lever progressivement l'interdiction de 2017 conformément à la "loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels" (en vigueur en juillet 2024) :
Premier semestre 2025 : les organisations à but non lucratif et les institutions publiques peuvent vendre leurs jetons existants.
Deuxième moitié de 2025 : les entreprises cotées et les investisseurs institutionnels qualifiés pourront négocier sur une base pilote.
Cadre des ETF au comptant et des stablecoins : La FSC a soumis en juin un plan d'implémentation pour l'ETF Bitcoin au comptant et le stablecoin en won coréen au comité présidentiel, couvrant la conservation, la tarification, la protection des investisseurs et la réduction des frais. Bien que la législation actuelle ne soutienne pas les ETF au comptant, le gouvernement favorable au chiffrement soutient la réforme.
La Banque centrale se tourne vers les stablecoins "priorité aux banques" : La Banque de Corée (BOK) a suspendu l'essai de CBDC prévu pour fin 2025, et soutient plutôt l'émission de stablecoins en won par des banques fortement réglementées, avant de s'étendre progressivement aux institutions non bancaires. Le vice-président Yoo Sang-da a clairement indiqué ce chemin. Les quatre grandes banques KB Kookmin, Shinhan, Hana et Woori se préparent activement et auront des entretiens avec le PDG de Circle.
Soutien aux entreprises de chiffrement : le ministère des Petites et Moyennes Entreprises propose de modifier la loi sur les entreprises à risque, permettant aux entreprises de chiffrement de s'enregistrer en tant qu'entreprises à risque, afin de bénéficier de subventions, d'avantages fiscaux, de garanties de prêt et de soutien des fonds gouvernementaux.
Application rigoureuse de la loi : assainir l'environnement du marché
Les régulateurs montrent leur détermination par des mesures d'application strictes :
Sanctions locales de CEX : En février, le Bureau d'information financière (FIU) a ordonné à Upbit de suspendre l'enregistrement de nouveaux utilisateurs en raison de violations de la lutte contre le blanchiment d'argent (impliquant le trading sur des échanges étrangers non enregistrés et un relâchement des KYC). Le 27 mars, une ordonnance temporaire du tribunal a permis à Upbit de reprendre l'enregistrement, en attente d'une décision finale.
Delisting de jeton : l'alliance des bourses d'actifs numériques (DAXA) a de nouveau procédé au delisting de WEMIX en mai en raison de la divulgation de violations et d'un vol de 6,6 millions de dollars, ce qui a entraîné une chute de 60 % de son prix en une nuit.
Nettoyage des applications illégales : les autorités demandent à Google et Apple de procéder au delisting des applications d'échanges non enregistrées.
Politique fiscale en suspens : l'impôt sur les plus-values de 20 % prévu pour entrer en vigueur en janvier 2027 pourrait être de nouveau retardé en raison d'un système non prêt et de l'atmosphère des élections locales de 2026.
Dynamique du marché : haute pénétration et évolution structurelle
Volume de transactions : Le won sud-coréen se classe au deuxième rang mondial en termes de volume de transactions en cryptoactifs en fiat, atteignant 663 milliards de dollars depuis le début de l'année, représentant environ 30 % de l'activité mondiale en fiat.
Base d'utilisateurs : Près d'un tiers des adultes sud-coréens détiennent des actifs numériques, soit le double du taux d'adoption aux États-Unis.
Structure des échanges : les principaux CEX locaux dominent le marché avec une part de 69 % (données de février) ; un autre CEX local a vu sa part remonter à 25 % (prévoit une introduction en bourse sur le KOSDAQ d'ici la fin de 2025, avec une augmentation de 131 % de ses actions privées pour atteindre 238 000 wons coréens cette année) ; de plus, un autre CEX local a une part de 3 %, ayant vendu 10 % de ses actifs pour survivre après trois ans de pertes opérationnelles (premier cas de liquidation sous la nouvelle réglementation).
Volatilité de la prime du kimchi : la prime a dépassé 10 % en février, est devenue négative fin juillet, puis s'est stabilisée entre 2 et 3 % en août. Les analystes estiment que cela est lié aux changements de liquidité dus au resserrement de la conformité.
Infrastructure et expansion à l'étranger : le projet de fusion Kaia de Klaytn de Kakao et de Finschia de Naver vise à devenir la première blockchain publique Layer-1 conforme en Asie ; la société mère du CEX local leader, Dunamu, entre sur le marché vietnamien pour étendre l'influence mondiale de la Corée.
Rôle de sécurité géopolitique : le 14 janvier, la Corée du Sud a publié une déclaration conjointe avec les États-Unis et le Japon, avertissant que les pirates informatiques nord-coréens pourraient voler plus de 600 millions de dollars d'actifs crypto en 2024 pour financer des programmes d'armement.
Perspectives : Le chemin de l'équilibre détermine l'influence mondiale
Le scénario de référence comprend la finalisation du cadre ETF, le lancement d'un projet pilote de stablecoin bancaire, l'élargissement des transactions d'entreprise, ce qui devrait favoriser le retour des capitaux, augmenter la liquidité et améliorer la qualité des actifs grâce à des normes de cotation plus strictes.
Les facteurs de risque comprennent une réglementation excessive, des litiges juridiques à long terme (comme l'affaire CEX locale de premier plan), des règles de change strictes entraînant un offshore des capitaux, et des réactions en chaîne causées par le delisting de jetons.
Indicateurs clés de 2026 : processus de légalisation des ETF, lancement des stablecoins, décision finale de la FIU sur les principales CEX locales, performance d'une autre CEX locale en IPO, taux d'adoption de Kaia et des projets de jeux blockchain.
L'analyste en politique financière de Séoul, Park Ji-hoon, a souligné : « La capacité de la Corée du Sud à combiner conformité stricte et innovation sur le marché en fera un cas de test unique pour les régulateurs mondiaux. » L'année à venir déterminera si la Corée du Sud peut maintenir cet équilibre et renforcer son influence mondiale dans les cryptoactifs.
Conclusion : 2025 sera un tournant crucial pour le marché coréen des Cryptoactifs, marquant la transition d'une croissance sauvage vers une régulation mature. Grâce à la construction systématique de quatre piliers de politique, la Corée tente de trouver un équilibre subtil entre la protection des investisseurs et l'innovation du marché — en ouvrant progressivement l'accès aux institutions pour insuffler de la vitalité au marché, en réprimant sévèrement les violations pour garantir la santé de l'écosystème, et en mettant de côté le CBDC pour parier sur les stablecoins bancaires, illustrant une approche pragmatique. Bien qu'elle fasse face à des défis législatifs et à une concurrence régionale intense, la Corée, avec le deuxième volume mondial de transactions de fiat en Cryptoactifs, un degré de participation très élevé du public et un écosystème d'échanges avancé, possède le potentiel pour devenir un centre financier mondial en matière de Cryptoactifs. Si son modèle "innovation au sein de la conformité" réussit, il ne révolutionnera pas seulement le paysage du marché national, mais pourrait également fournir un modèle important pour la régulation mondiale des Cryptoactifs. Les participants au marché doivent suivre de près des événements clés tels que la mise en place du cadre ETF, le lancement de stablecoins bancaires et les IPO de CEX locaux.
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Transformation majeure du marché des cryptoactifs en Corée du Sud en 2025 : quatre piliers politiques redéfinissent le cadre réglementaire, accélération des essais de l'ETF Spot et du stablecoin en won, conformité et innovation en parallèle.
Le marché des cryptoactifs en Corée du Sud traverse en 2025 une transformation clé, passant d'un marché dirigé par les investisseurs détaillants à une institutionnalisation et une forte régulation, guidée par quatre grands piliers politiques : 1) Ouverture progressive de la participation des entreprises (en H1 2025, les institutions à but non lucratif pourront détenir des jetons à la vente, en H2 les entreprises cotées en bourse et les institutions qualifiées expérimenteront le trading) ; 2) Construction d'un cadre pour le Bitcoin ETF au comptant et le stablecoin en won (la FSC a soumis un plan de mise en œuvre) ; 3) Lutte sévère contre les opérateurs non enregistrés et les violations de KYC (comme les sanctions de la FIU contre les CEX locaux, le second delisting de WEMIX par DAXA) ; 4) La Banque centrale suspend le développement de la CBDC et se tourne vers un projet pilote de stablecoin « dirigé par les banques » (les quatre grandes banques se préparent activement). Les dynamiques du marché montrent : le won se classe au deuxième rang mondial en volume de transactions de cryptoactifs en fiat (663 milliards de dollars depuis le début de l'année), près d'un tiers des adultes coréens détiennent des actifs crypto. Bien qu'elle fasse face à des défis législatifs (951 modifications de loi nécessaires) et à une concurrence géopolitique (accélération au Japon et à Singapour), la Corée du Sud s'efforce d'établir sa position de hub financier crypto mondial à travers une stratégie équilibrée de conformité stricte et d'innovation de marché.
Agenda nationale : ambitions et défis coexistent
Le Comité de planification des politiques présidentielles de Corée du Sud a classé "la construction d'un écosystème d'actifs numériques" comme un agenda national (appartenant à la catégorie "une économie innovante qui mène le monde"), dirigé par la Commission des services financiers (FSC). L'industrie fait généralement référence aux promesses de campagne présidentielle pour deviner la direction : approbation des ETF au comptant, légalisation des jetons de type titres, lancement d'un stablecoin en won. Cependant, la mise en œuvre fait face à de multiples défis :
Restructuration de la réglementation : entrée des entreprises, ETF et feuille de route des stablecoins
Application rigoureuse de la loi : assainir l'environnement du marché
Les régulateurs montrent leur détermination par des mesures d'application strictes :
Dynamique du marché : haute pénétration et évolution structurelle
Perspectives : Le chemin de l'équilibre détermine l'influence mondiale
Le scénario de référence comprend la finalisation du cadre ETF, le lancement d'un projet pilote de stablecoin bancaire, l'élargissement des transactions d'entreprise, ce qui devrait favoriser le retour des capitaux, augmenter la liquidité et améliorer la qualité des actifs grâce à des normes de cotation plus strictes. Les facteurs de risque comprennent une réglementation excessive, des litiges juridiques à long terme (comme l'affaire CEX locale de premier plan), des règles de change strictes entraînant un offshore des capitaux, et des réactions en chaîne causées par le delisting de jetons. Indicateurs clés de 2026 : processus de légalisation des ETF, lancement des stablecoins, décision finale de la FIU sur les principales CEX locales, performance d'une autre CEX locale en IPO, taux d'adoption de Kaia et des projets de jeux blockchain. L'analyste en politique financière de Séoul, Park Ji-hoon, a souligné : « La capacité de la Corée du Sud à combiner conformité stricte et innovation sur le marché en fera un cas de test unique pour les régulateurs mondiaux. » L'année à venir déterminera si la Corée du Sud peut maintenir cet équilibre et renforcer son influence mondiale dans les cryptoactifs. Conclusion : 2025 sera un tournant crucial pour le marché coréen des Cryptoactifs, marquant la transition d'une croissance sauvage vers une régulation mature. Grâce à la construction systématique de quatre piliers de politique, la Corée tente de trouver un équilibre subtil entre la protection des investisseurs et l'innovation du marché — en ouvrant progressivement l'accès aux institutions pour insuffler de la vitalité au marché, en réprimant sévèrement les violations pour garantir la santé de l'écosystème, et en mettant de côté le CBDC pour parier sur les stablecoins bancaires, illustrant une approche pragmatique. Bien qu'elle fasse face à des défis législatifs et à une concurrence régionale intense, la Corée, avec le deuxième volume mondial de transactions de fiat en Cryptoactifs, un degré de participation très élevé du public et un écosystème d'échanges avancé, possède le potentiel pour devenir un centre financier mondial en matière de Cryptoactifs. Si son modèle "innovation au sein de la conformité" réussit, il ne révolutionnera pas seulement le paysage du marché national, mais pourrait également fournir un modèle important pour la régulation mondiale des Cryptoactifs. Les participants au marché doivent suivre de près des événements clés tels que la mise en place du cadre ETF, le lancement de stablecoins bancaires et les IPO de CEX locaux.
On y va 💪