美联储降息或再生变数？Janet Yellen 警告美伊冲突推高通胀，2026年利率前景不明

3月3日消息，美国前财政部长 Janet Yellen 近日表示，美国与伊朗之间的冲突升级可能对美联储2026年的降息路径造成新的不确定性。随着中东地缘政治风险向能源市场传导，油价与通胀预期正在出现新的上行压力，这可能迫使政策制定者在利率调整问题上保持更谨慎的态度。

据外媒报道，Yellen 指出，未来通胀走势很大程度上取决于伊朗局势对全球石油供应的冲击持续多久。如果油价持续上涨，能源成本将迅速传导至交通、制造业和住房等关键领域，从而推高消费者价格指数（CPI），削弱美联储实施货币宽松政策的空间。

当前市场对短期降息的预期已经明显降温。数据显示，交易员普遍认为美联储在3月18日议息会议上维持利率不变的概率约为97.4%，而在本月内降息的可能性仅约2.6%。这表明市场正在重新评估此前较为乐观的降息预期。

预测市场的押注情况也显示出类似趋势。在关于“美联储3月利率决定”的相关合约中，约97%的参与者预计利率将保持不变。分析人士认为，能源价格上涨带来的“通胀风险溢价”正逐渐成为影响货币政策的重要变量。

与此同时，全球金融市场已出现明显反应。亚洲主要股市出现回落，原油价格持续走高，美国国债等避险资产受到资金青睐，市场波动率有所抬升。投资者情绪正在转向防御模式，以应对可能持续的地缘政治不确定性。

Yellen 的表态反映出当前央行面临的政策困境：一方面经济增长仍需政策支持，另一方面能源价格冲击可能重新推高通胀。如果油价长期维持高位，即便核心通胀有所回落，也可能延缓降息进程。

目前市场普遍判断，在通胀没有明显降温之前，美联储可能继续维持较高利率水平。随着中东局势的发展，能源市场波动正成为影响2026年美国货币政策的重要变量。