美國預測市場三強爭霸開打！CME 聯手 FanDuel 12 月殺入

芝加哥商品交易所集團（CME Group）和 FanDuel 宣布，他們將於 12 月在美國推出預測市場平台，透過獨立應用程式 FanDuel Predicts 上線。即將推出的美國預測市場平台計劃提供體育賽事合約，供居住在線上體育博彩非法州的用戶使用，同時還將提供加密貨幣、石油、天然氣、股票和其他基準資產價格的合約。

全球最大衍生品交易所進軍預測市場

芝加哥商品交易所集團董事長兼首席執行官 Terry Duffy 表示：「我們新推出的基準指數、經濟指標以及體育賽事合約將吸引目前尚未活躍於這些市場的新一代潛在參與者。此次合約的推出將極大地拓展我們的分銷渠道和覆蓋範圍，直接與 FanDuel 數百萬美國註冊用戶建立聯繫。」這段話揭示了 CME 進入美國預測市場的戰略考量。

CME Group 是全球最大的衍生品交易所，管理著價值數兆美元的期貨和選擇權合約，涵蓋農產品、能源、金屬、利率、外匯和股指等幾乎所有資產類別。這樣一家傳統金融巨頭選擇進入新興的預測市場領域，本身就是對該行業合法性和增長潛力的強力背書。CME 的參與意味著預測市場已經從邊緣創新轉向主流金融產品。

FanDuel 作為美國領先的線上夢幻體育和體育博彩平台，擁有數百萬註冊用戶和成熟的用戶運營經驗。這次合作的核心優勢在於資源互補：CME 提供金融產品設計、風險管理和監管合規方面的深厚專業知識，而 FanDuel 則貢獻龐大的用戶基礎、流暢的移動應用體驗和體育娛樂領域的品牌影響力。

一家大型衍生性商品交易所與美國線上夢幻體育平台展開合作，正值美國預測市場迅速崛起，成為資訊與金融交叉領域的一個合法新領域之際。這個時機選擇極為關鍵。2024 年美國總統大選期間，預測市場吸引了前所未有的關注和交易量，證明了這種新型金融工具的市場需求。CME 和 FanDuel 選擇在這個熱度尚未消退的時刻進場，能夠最大化利用市場教育已經完成的紅利。

根據新聞稿，即將推出的美國預測市場平台計劃提供體育賽事合約，供居住在線上體育博彩非法的州的用戶使用。這是一個聰明的監管套利策略。美國有多個州禁止線上體育博彩，但預測市場在法律定義上可能不屬於博彩範疇，而是被視為一種資訊聚合和風險管理工具。透過這種定位，FanDuel Predicts 可以服務那些被傳統體育博彩排除在外的用戶群。

除了體育賽事，該平台還表示將提供加密貨幣、石油、天然氣、股票和其他基準資產價格的合約。這種多元資產覆蓋是 CME 的核心優勢，因為該交易所在所有這些資產類別都有成熟的衍生品產品線。將這些金融合約以預測市場的形式呈現給零售用戶，降低了參與門檻，同時也為 CME 開闢了新的用戶獲取渠道。

Kalshi 與 Polymarket 的市場主導地位面臨挑戰

（來源：The Block）

美國預測市場產業目前由兩家公司主導——Kalshi 和 Polymarket。Kalshi 利用其在美國的監管地位，在交易量上取得了市場領先地位，該公司是首家獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准的預測市場平台，這種監管清晰度是其核心競爭優勢。而 Polymarket 據報道正在美國重新推出業務，可能會對 Kalshi 的地位構成挑戰。

兩大巨頭持續擴張，在金融、運動及其他產業引進關鍵合作夥伴。Robinhood 選擇 Kalshi 在其平台上提供體育和政策相關的活動合約，這次合作為 Kalshi 帶來了數百萬潛在新用戶。而 Polymarket 近期則與雅虎財經達成獨家合作，雅虎財經的龐大流量和金融受眾為 Polymarket 提供了強大的分銷渠道。

Google 和美國國家冰球聯盟（NHL）則選擇同時與 Kalshi 和 Polymarket 合作。這種「多邊下注」策略顯示，即使是行業領導者也不確定誰將最終勝出，因此選擇與多個平台建立關係。Google 的參與特別值得關注，因為這家科技巨頭的選擇往往具有行業指標意義。NHL 的加入則驗證了預測市場在體育領域的應用潛力。

Kalshi vs. Polymarket 競爭格局

監管優勢：Kalshi 獲 CFTC 批准，合規性明確；Polymarket 曾退出美國但正在重返

合作夥伴：Kalshi 攜手 Robinhood；Polymarket 攜手雅虎財經

用戶定位：Kalshi 偏向金融和政策事件；Polymarket 更多元化包括加密原生主題

交易量：兩者在 2024 大選期間都創下歷史新高，市場份額接近

然而，CME 和 FanDuel 的進場可能徹底改變這個雙寡頭格局。CME 在傳統金融領域的品牌信譽和監管關係，加上 FanDuel 在體育娛樂領域的用戶基礎，這種組合的競爭力不容小覷。更重要的是，CME 擁有設計複雜衍生品的豐富經驗，能夠創造出更精細化、更專業化的預測市場產品。

CEX 加密原生玩家也在準備進場

除了 CME 和 FanDuel 之外，CEX 交易所也在競相挑戰 Kalshi-Polymarket 的市場主導地位。根據彭博社近期報導，已有加密貨幣交易所提交監管文件，計劃經營一個指定的合約市場，並計劃「盡快」推出預測市場合約。

美國預測市場的快速擴張反映了一個更深層的趨勢：金融與資訊的融合。預測市場不僅是一種投機工具，更是一種資訊聚合機制。當成千上萬的參與者用真金白銀對未來事件下注時，市場價格往往能比專家預測或民意調查更準確地反映實際概率。這種「群眾智慧」的應用在 2024 年美國大選中得到了驗證，預測市場的結果比大多數傳統民調更接近最終選舉結果。

從監管角度看，美國預測市場正在經歷一個關鍵的合法化窗口期。CFTC 對 Kalshi 的批准開創了先例，而多家傳統金融巨頭的進場進一步推動了監管機構對這個新興行業的接受。然而，監管框架仍在演變中，任何政策變化都可能對市場格局產生重大影響。

市場競爭白熱化：誰將勝出？

從當前態勢來看，美國預測市場正在形成多極競爭格局。Kalshi 憑藉先發優勢和監管清晰度占據有利位置，Polymarket 以其加密原生特性和國際視野提供差異化競爭，CME-FanDuel 聯盟則以傳統金融權威和體育娛樂用戶基礎作為武器。

四方競爭的關鍵變數

監管政策：CFTC 對新進入者的批准速度和條件將決定競爭公平性

用戶體驗：誰能提供最流暢、最直觀的移動應用將獲得零售用戶青睞

產品創新：能否開發出獨特的預測合約類型，滿足未被滿足的市場需求

流動性深度：充足的流動性是預測市場的生命線，初期需要大量做市商支持

最終勝出者可能不止一家。就像加密交易所市場能夠容納多個 CEX 巨頭共存，預測市場也可能形成細分領域的專業化分工。CME-FanDuel 可能主導體育和大宗商品領域，Kalshi 專注於政策和經濟事件，Polymarket 服務加密原生社群。