Aster們來勢洶洶，但為什麼Hyperliquid很難被取代？

儘管，Aster、lighter 等 Perps 來勢洶洶、投入巨大，甚至有 CZ 的喊單。但 Hyperliquid 真的是很難被取代。

Hyperliquid 是一個定制化的 L1，是目前加密世界中對做市商最友好的 Perp 和 L1，沒有之一。

Hyperliquid 真正的創新在於，重新設計了訂單簿的微觀結構，把交易方式的識別直接加入了共識機制。

這個看似簡單、實則顛覆的設計，使得在共識層，Hyperliquid 強制規定節點必須先處理 Cancel 和 post-only 訂單，再處理 GTC 和 IOC 訂單。

• Cancel ：撤銷掛單；
• Post-only 訂單 - 只做 Maker 訂單；
• GTC (Good-Til-Canceled) - 有效直至取消；
• IOC (Immediate-Or-Cancel) - 立即成交否則取消；
• 對做市商而言，跑得掉最重要。在價格劇烈波動時，撤單請求永遠比別人的吃單請求先執行。

做市商最怕被狙擊。Hyperliquid 恰恰保證了撤單永遠優先。價格下跌，做市商撤銷掛單，系統強制優先處理撤單，做市商可以成功避險。

10.11 暴跌當天，Hyperliquid 做市商持續在線，價差 0.01-0.05%，原因就是做市商知道自己跑得掉。

對於其他鏈上訂單簿或 AMM 而言，通常有個致命問題。做市商掛出報價，市場價格波動，他們立即發出撤單請求。

但在撤單生效前的那幾毫秒，高頻吃單者 HFT 的訂單已經殺到，精準狙擊這些"過報價"。

結果是做市商被迫報更寬的價差自保，你搶不到我多少便宜。但價差變寬，散戶就要為每筆交易多付 0.1%。這就是"有毒訂單流"。

看起來交易量很大，實際上是 HFT 之間的互相博弈，傷害的是整個市場的流動性品質。

這是目前 Solana 想透過構建 ACE 應用控制執行解決的問題。這也是其他鏈難以解決的問題，更別提 MEV 攻擊了。

換句話說，Hyperliquid 在共識層面定義了"什麼是好的交易"。做市商能更自信地報緊價差，因為他們知道撤單請求會被優先處理。

吃單者不能再靠幾毫秒的速度優勢搶跑。這就是為什麼 Hyperliquid 在波動期流動性反而更好，散戶滑點反而更低。

Hyperliquid 讓願意提供流動性的人得到保護，讓願意交易的散戶得到最好價格，讓只想搶跑套利的機器人無利可圖。

Hyperliquid 已經在定義什麼樣的交易才值得被共識確認，直接把競爭維度拉升了一個等級。