8月の貿易赤字は596億ドルにドロップし、今年の最低点となりました。データの公開は政府のシャットダウンによって遅れ、今これらの数字が見られる理由を説明しています。これは、注目すべき広範な市場のダイナミクスにおける興味深い変化を示す可能性があります。

人々は数字を見るまではそれをばかげていると言います。私の収入？母国の同僚の倍です。投資能力？これも倍増しました。驚くべきことに？その投資利益に対する税金はゼロです。
計算してみてください：入ってくる資本の2倍、出てくるリターンの2倍、そして私は利益のすべてのドルを保持します。他の人々が20〜30％を税務当局に渡している間、私はその同じ割合を次のポジションに複利で回しています。
何と呼ぼうと構わない。彼らがサムおじさんの取り分を引いた後のネットについて文句を言っている間、私は積み続ける。ライフスタイルは型破りに見えるかもしれないが、富の蓄積のタイムラインは自らを語っている。

カレンダーに印を付けてください：連邦準備制度が今日の午後2時（東部標準時間）に10月28-29日の会議議事録をドロップします。市場の観察者は、これらの文書が価格を迅速に動かす可能性があることを知っています—特に最近の暗号通貨と伝統的な金融の相関が密接なためです。何もないかもしれませんし、すべてかもしれません。

トルコの富の地図は、過去5年間で劇的な変化を遂げました。ミリオネールの地位に達した人の数は素晴らしい勢いを増しました。
2020年に308,278人がミリオネアカテゴリにいたが、2024年にはこの数字がほぼ6倍になり、1,828,934に急増した。そして2025年は？グラフはさらに急激に上昇した：2,736,415。
5年間でミリオネアの数はほぼ9倍に増加しました。この急増の背後には、インフレのダイナミクス、不動産バブル、そして為替レートがもたらす評価効果があります。もちろん、リラベースでミリオネアになることと購買力は異なる話です。しかし、それでもこれらの数字は経済における流動性の流れと資産の蓄積の速さを示しています。
富の分配におけるこの動きは、暗号通貨や代替資産への関心とも平行して進んでいます。

大手リサーチ会社は、年内のS&P 500の目標を7000で維持していますが、ひとつのひねりがあります—弱気転換の確率を30%に引き上げました。なぜ警戒感が高まっているのでしょうか？AIバブルに対する不安、投資家のセンチメントが厳しい状況にあること、そして信用市場が警告信号を発していることが影響しています。一方で、彼らのメルトアップシナリオの確率は減少しました。

興味深いタイミングです—主流の金融メディアがちょうど次の見出しを発表しました: 'ドルの支配の時代は終わりを迎えようとしています。' 他の私たちは実際には幻覚を見ていたわけではなかったようです。

行き詰まっている？幻想的な$100K 大金は忘れて、代わりに$30 毎日コツコツと頑張ることに集中しよう。
すぐに計算してみてください。$30 毎日ですか？それは$210 週ごとです。これらの週を積み重ねると、月に$4,200になります。そのペースを1年間続けると、ボン！—$218,400があなたのアカウントに入ります。
単純に聞こえますが、それはそうです。秘密は魔法の取引ではありません。それはモメンタムです。小さな勝利が規律を築きます。規律がより大きな勝利を解放します。
誰もが六桁の利益を夢見ています。しかし、実際にそこに到達するための退屈な日々の努力にコミットする人はほとんどいません。あなたはどちらの側ですか？

カレンダーに2025年11月19日をマークしてください — マクロの世界でのドロップ内容は以下の通りです (すべての時間はEST):
午前7時にMBAモーゲージ申請データが始まります。その後、午前8時30分に米国貿易収支の数字が発表されます — 常に広範な経済感情を把握するために注目に値します。
午前10時に、連邦準備制度のミランが話す予定です。彼らの立場によっては、市場に影響を与える可能性があります。
伝統的な金融指標が暗号のボラティリティにどのように影響するかを追跡している場合、これらを注視しておいてください。

今年市場は果たしてソフトランディングなのか、それともハードランディングになるのか？この問題は最近ますます議論されています。一組のデータを見たら、ますます不安になりました。
あるグローバル格付け機関が発表したアメリカ企業破産報告によると、10月末時点で工業分野で98社、消費財業界で80社が倒産した。この2つのセクターを合わせると178社で、全体の破産企業（387社）のほぼ半分を占めている。
産業と消費、一つは経済のエンジン、一つは需要のバロメーター。この二つが同時に問題を抱えているということは、何を意味するのでしょうか？経済のファンダメンタルズは表面上見えるよりも脆弱である可能性があります。今、ブルマーケットについて話しているのでしょうか？それともまずこのリスクをどう乗り越えるかを考えた方が良いでしょう。

私たちが直面している逆説はこれです：国々が保護主義的措置を通じて高度な製造業を保護しようと競争する時、誰もが損をします。貿易の利益は縮小し、比較優位は窓の外に投げ捨てられます。しかし、ここで重要なのは - サイドラインに留まる国は？彼らは自動的に最も厳しく打撃を受けます。これは、参加することが損をするが、参加しないことがさらに壊滅的な結果をもたらす、ウィンウィンの設定です。

ウォール街のアナリストたちは、テックジャイアンツがインフラ拡張に過剰な資本を投入していることに対して警鐘を鳴らしています。これは、主要な投資家が企業の過剰投資を指摘するのは20年ぶりのことです。懸念は？ハイパースケールクラウドプロバイダーが、収益の成長が正当化できるよりも早くキャッシュを消耗している可能性があることです。一部の機関投資家は、特にAIデータセンターやハードウェアへの攻撃的なキャペックス支出がマージンを圧迫し、株主を失望させる可能性があることを心配しています。これは、過去10年間を支配していた「成長はすべてのコストをかける」という考え方からの大きな転換です。今、ウォール街はこれらの巨人たちにROIを証明することを求めており、約束するだけでは足りません。

昨年10月、イギリスのインフレ率は3.6%にドロップし、前の数ヶ月からの顕著な冷却を示しました。この価格圧力の緩和は、イングランド銀行の金融政策の姿勢を変える可能性があり、リスク資産にとってより好ましい環境を生み出すかもしれません。インフレが低下すると、通常は積極的な金利引き上げの緊急性が低下し、歴史的に見ても暗号通貨や株式市場に利益をもたらします。この傾向が年末に向けてどのように発展するかは注目に値します。

ジレンマはこうです：消費者支出をGDP成長を大幅に上回るように促進するには、大規模な富の再分配が必要です。直接的な政府の補助金であれ、家庭への強制的な企業支払いであれ、その規模は驚異的です。
そして、誰も大声で言いたくないことはこれです—どちらの道も痛みを伴う場所に導きます。ルート1？経済は持続不可能な移転の重圧に耐えかねます。ルート2？政治的安定は、実質的に現代史上最大の富の移転を仕組んでいるときに亀裂が入ります。
政策の魔法の杖を振って、消費が生産よりも3-4パーセントポイント速く成長することはできません。それには必ず結果が伴います。数学は善意を気にしません。誰かがその代償を払うのです。常に。
この規模で「暗黙的または明示的な移転」が実際に何を意味するのか考えてみてください。私たちは、価値が経済システム全体を通じて流れる方法を根本的に再配線することについて話しています。企業は利益を削らざるを得ません。政府の財源はインフラや債務サービスから資本を転用しています。生産能力が停滞する中で、家庭には支払いが行われています。
本当の問題は、これが問題を引き起こすかどうかではありません。どちらの問題に対処したいか—経済の悪化か政治の混乱か。それぞれの答えは美しくありません。

考えてみると驚くべきことがあります：2035年の目標を達成するには、家庭の支出がGDP成長を約4.3パーセントポイント上回る必要があります。仮にGDPが年間4.2%成長するとしましょう。それが北京が取り組んでいるベースラインです。消費者と全体の経済が何をどのように変える必要があるのかを分解し始めると、数学が面白くなります。

いや、私はすでに401kのエクスポージャーを削減して、リスクの低い配分にシフトしています。でも正直言って？現在の市場状況は、そのプロセスをさらに加速させたいと思わせています。リスクオフモードが強まっています。

アメリカの家庭はこれまで以上に厳しい状況を感じています。4人家族は今や食料品の請求をカバーするために月に$1,030を必要としています—史上最高に達しています。
これは単に食べ物が高くなることだけではありません。日常のコストがこのように急増すると、可処分所得が縮小します。人々のポケットにお金が少なくなるということは、投資ポートフォリオを含むすべての予算が厳しくなることを意味します。
暗号空間において、この種のインフレ圧力は複雑な状況を生み出します：デジタル資産を通貨の価値下落に対するヘッジと見る人もいれば、家庭の財政が厳しくなるとリスク資産から完全に引き下がる人もいます。いずれにせよ、これらの経済的逆風は真空の中には存在せず、私たちの市場を含むすべての市場に波及します。

直接支払いによるインフレリスクについて質問されたとき、ベッセントはブレット・ベイアーに興味深い理論を提唱しました：もし人々がただ…使わないとしたら？ええ、それが計画です。現金を配布して、次に人々にそれを閉じ込めておくように説得する。そこに素晴らしい経済学があります。なぜなら、受取人に経済を刺激しないように頼むことほど「効果的な刺激」を示すものはないからです。

それを崩す。
再び盛り上げてください。
再度ダンプしてください。
もっと強くポンプしてください。
何の前触れもなく、中国とロシアに1000%の関税を課す。
それから政府全体を閉鎖してください。
市場が今絶対におかしくなっています。一つの政策ツイートで全てがひっくり返ります。これがマクロが予測不可能になるときのボラティリティの姿です。