シルバー不足が深刻化、イーロン・マスクが産業のボトルネックリスクを指摘

白金は予期せぬ重要な供給危機の中心となっています。12月下旬、銀は10%以上上昇し、1オンス79ドル近くの史上最高値を更新し、市場が一時的なものなのか、より深刻な構造的問題の前兆なのかについて議論を呼びました。業界関係者にとって、答えはますます明らかです：銀の不足は本物であり、システム的なものであり、複数のセクターにわたる世界的な製造業の再構築を促す準備が整っています。

テスラのCEO、イーロン・マスクはこの深刻化する状況に言及し、「これは良くない。銀は多くの工業プロセスで必要とされている」と警告しました。彼の厳しい評価は、アナリストやサプライチェーンの専門家の間で高まるコンセンサスを反映しており、銀は現代の工業生産において代替不可能な重要な役割を果たすようになっています。電気自動車やバッテリーシステムから半導体、太陽光インフラまで、その用途は多岐にわたります。

中国の政策転換が供給逼迫を加速させる理由

根本的な圧力の原因は一つの支配的な力にあります：中国は世界の銀生産の60-70%をコントロールしており、北京はその支配を強化しています。2026年以降、新しい輸出規制により、銀を海外に輸出しようとする企業は政府のライセンスを取得する必要があります。この特権は、厳格な基準を満たす国営認定企業に限定されており、最低80トンの年間生産と3000万ドルの信用枠を持つ必要があります。

この規制枠組みは、小規模および中規模の輸出業者を事実上締め出し、国際的な供給をほぼ一夜にして崩壊させます。既存の市場状況と相まって、その影響は深刻です。世界の銀在庫は補充よりも早く枯渇しており、Statistaによると総供給量は約10億オンスですが、年間供給不足は115-120百万オンスの範囲で、5年連続で続いています。鉱山の生産は消費需要を慢性的に下回っています。

Vaultの在庫は数年ぶりの低水準に達し、実物の金塊のプレミアムは上昇し、配送遅延も常態化しています。供給制約によりすでに逼迫している実物銀市場は、ますます流動性が乏しくなっています。

産業的観点：銀は代替不可能、交換可能ではない

なぜ銀の不足が重要なのかを理解するには、根本的な現実を把握する必要があります：代替品は存在しません。この金属は比類なき電気伝導性を持ち、電子機器や電力配電システム、精密製造工程に不可欠です。太陽光パネルの生産だけでも、その依存度が示されています。昨年の需要は64%増加し、太陽光は銀の最大の消費源となり、ジュエリーを超えました。

しかし、太陽光は現在の世界の電力生成のわずか9%、総エネルギー生産の約2%に過ぎません。クリーンエネルギーへの移行が加速する中、銀の需要はさらに高まるでしょう。電気自動車は、電気接点や制御システムに25-50グラムを必要とします。半導体製造、太陽電池の生産、先進的なバッテリー技術も、信頼できる銀の供給に依存しています。したがって、この不足は一つの産業だけでなく、電化と脱炭素化を支えるインフラ全体を脅かしています。

投資家の議論：コモディティの現実と投機的ローテーション

価格の高騰は、金融市場で対立する見解を引き起こしています。アナリストのAsh Cryptoを含む一部の暗号通貨トレーダーは、この危機をビットコインへの資金ローテーションの兆候と見なしており、「この流動性は2026年にビットコインと暗号資産に回るだろう」と主張しています。

しかし、この比較は、コモディティの希少性とデジタル資産のダイナミクスとの根本的な違いを見落としています。市場コメンテーターのWall Street Mavはこの見解に直接異議を唱え、「ビットコイン派は『銀を売ってビットコインを買え、動かしやすいから』と言うが、彼らは銀が上昇している理由を誤解している。銀は電気の最良の導体であり、産業にとって代替不可能だ。不足は本物だ。鉱山は5年間赤字を続けており、金庫は干上がっている。供給と需要のバランスを取るために価格は上昇しなければならない」と述べています。

この緊張は、二つの競合する市場の現実を浮き彫りにしています。銀の価値は、具体的な工業的必要性と持続的な供給制約に由来し、古典的なコモディティ不足の典型です。したがって、銀の不足はポートフォリオの切り替えだけでは解決できず、供給拡大（数年かかる）か需要破壊（製造業やグリーンエネルギーの展開を遅らせる）を必要とします。一方、ビットコインは純粋に投機的・通貨的な文脈で存在し、流動性はナarrativeや投資家のセンチメントに基づいて回転させることが可能です。

中国の輸出規制が施行され、世界の在庫が引き続き悪化する中、工業界は容易に回避できない本物の資源制約に直面しています。