見落とされがちな重要なツールがあります：ファニーメイとフレディマックが保有する住宅ローンポートフォリオです。仕組みはこうです—これら二つの政府支援企業は、米国財務省との特定の協定の下で運営されており、保有できる額には上限があります。その制限は？$225 億ドルの住宅ローン投資です。それだけです。両者はその上限に近づいており、これは多くの人が思っている以上に重要です。ポートフォリオが上限に達すると、金融システム全体に波及効果をもたらします—住宅ローン市場に流れる流動性が減少すると、資本は他の場所へと再配分されます。システミックリクイディティを追跡するマクロ経済の観察者やトレーダーにとって、この制約は驚くほど重要となります。仕組みは単純ですが、その影響は広範囲に波及します。