暗号資産プロジェクトがトークンをアンロックするとどうなるのか？知っておくべきことはこちらです

新しい暗号プロジェクトが立ち上がるとき、あなたは奇妙なことに気づくかもしれません: 市場に出るトークンの一部だけがすぐに流通します。残りはロックされたままです。なぜでしょうか？トークンのアンロックは市場を揺るがす可能性があるため、プロジェクトは価格の混乱を避けるためにそれらを慎重に管理します。

コア問題トークンアンロックが解決する

プロジェクトがそのチームと初期投資家に初日から全トークンの40%を配布すると想像してみてください。その後、何が起こるでしょうか？大量の売却圧力。トークン価格が暴落します。プロジェクトは死にます。だからこそ、ベスティングスケジュールが存在するのです。それはプロジェクトが自らの重みによって崩壊するのを防ぐためのガードレールです。

プロジェクトがトークンをロックする主な理由は3つあります:

投資家保護: 早期の支援者は割引トークンを受け取りますが、もし彼らがすぐにすべてを売却してしまうと、プロジェクトの信頼性は消え去ります。トークンをロックすることで、長期保有を強制します。

チームの責任: 3-4年のベスティングスケジュールにある創業者やアドバイザーは、ただ現金化して船を放棄することはできません。彼らはゲームに関与し続けます。

価格の安定性: 制御されたトークンのリリースは、突然の供給ショックが評価を一晩で暴落させることのない予測可能な供給成長を意味します。

トークンアンロックの仕組み

ほとんどのプロジェクトは、ホワイトペーパーに詳細に記載されたベスティングスケジュールに従います。以下は典型的な内訳です:

• 設立チーム: 24-48ヶ月のクリフ ( 1-2年間のアクセスなし )、その後、段階的な月次リリース
• 初期投資家 (シード/プライベート): 12-24ヶ月のクリフ、通常は創業者よりも早く権利確定する
• コミュニティリワード: 短いロック期間、時にはわずか6ヶ月
• アドバイザー: チームに似ていますが、時にはより軽い配分です。

実際の例？多くのプロジェクトはこのようなパターンに従います:

• 年1：10%のトークンがアンロックされます
• 年2：追加の20％アンロック
• 3年目：追加で30％のアンロック
• 4年目：残りの40％アンロック

この引き延ばされたタイムラインは、市場の氾濫を防ぎます。

なぜ市場はアンロックスケジュールにこだわるのか

トークンのアンロックは 価格イベント です。深刻なものです。主要なアンロック日が近づくと、トレーダーが注目するのは次のことです：

売り圧力の急増: 大規模なアンロックは、市場が準備できていない場合、価格が5-20%下落する可能性があります。2021年12月には、売りが予想以上の需要を上回ったため、複数のプロジェクトがアンロック日で30%以上の暴落を見ました。

流動性の利益: 逆説的に、より多くの流通トークンは価格を改善することもあります—より良い流動性は機関投資家を引き付け、スリッページを減少させます。

ベスティングクリフは重要: アドバイザーのロック解除が総供給量の5%が一度に解除される場合、それは12ヶ月にわたって分散されるのと比べてリスクが高いです。

投資家のプレイブック

プロジェクトを検討しているなら、3つのことを確認してください：

1. ロックされているトークンの割合は何%ですか？ 高い割合 (>50%) は、今後の希薄化リスクが高いことを意味します。
2. アンロックスケジュールは何ですか？ 積極的なスケジュール(四半期ごとのリリース)は、徐々に行われるもの(年次)よりもリスクが高いです。
3. 誰がいつアンロックするのか？ アドバイザーのアンロックはチームのアンロックほど重要ではありません。チームのバイリングは問題を示唆しています。

プロは文字通りカレンダーのロック解除日を見ます。スマートマネーは主要イベントの2〜4週間前に退出し、他の人々はパニック売りの後にディップを買います。

ボトムライン

トークンのロック解除は本質的に悪いものではなく、信頼メカニズムです。それはチームと初期投資家を短期的な出口ではなく、長期的な成功に整合させます。しかし、それらはまた、規律あるプロジェクトとハイプに基づいて構築されたものを分ける市場の触媒でもあります。

どの暗号プロジェクトに投資する前にも、トークンの配布とベスティングスケジュールのホワイトペーパーを確認してください。それは、ほとんどの価格チャートよりもプロジェクトの健全性について多くのことを教えてくれます。ベスティングプランが無謀に見えるなら、そのプロジェクトもおそらくそうです。