最近、金は歴史的な高値を更新し続けており、思考を引き起こさざるを得ません：一体何が金価格の上昇を促しているのでしょうか？

私は、米ドルが間もなく利下げサイクルに入り、弱いドルサイクル、YCC、QEに入る可能性が最も高いと考えています。特に、アメリカが本当に日本のような道を歩み、YCCモデルを試みるなら、金の価格設定ロジックは完全に書き換えられるでしょう。
実際、手がかりはすでに埋まっていました：

今年年初、日本はYCCから徐々に撤退しましたが、アメリカは「マール・ア・ラーゴ計画」の流出後、市場で前例のない超常規の財政と債務の貨幣化段階に入る可能性があると広く推測されています。

米国債の規模がますます大きくなっている一方で、自然な買いが減少している。ある臨界点が訪れたとき、市場は「中心への収縮」のような激しい変動が起こる可能性がある。ただ、その日が具体的にいつになるのかは誰にも予測できない。

ゴールドはATHで先行信号を示しましたが、ビットコインはどうですか？
今年以来、アメリカは暗号分野の法律フレームワークを加速的に整備しており、特にステーブルコインを中心とした規制ツールボックスがほぼ完成しています。これは、将来的に債券利回りが下降トンネルに入った場合、ファンドマネージャーが金を配置するように、ビットコインやイーサリアムなどの主要暗号資産を「ヘッジバスケット」に組み込む可能性が高いことを意味します。この過程で、機関投資家の増配の合法性と利便性が著しく向上しており、市場の投機熱潮もそれに伴って回帰する可能性があります。

さらに注目すべきは、バンク・オブ・アメリカのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるハートネットが提唱した「ニクソンモデルの再演の可能性」です。その背後にある論理は明確です：政治的圧力が、アメリカを今後数年間でより緩和的な政策の組み合わせへと導くことになるでしょう——利下げ、QE、さらにはYCCの探求さえも。短期的には、これが金や暗号資産を押し上げ、市場の感情を刺激し、2020年から2021年の「リスク資産の熱狂」に似た状況を引き起こすでしょう。しかし、リスクは、二次的なインフレが発生した場合、政策が急激に転換を余儀なくされ、最終的には1973年から74年のように深刻な資産価格の調整が訪れる可能性があることです。