アナリスト：ビットコインは半減期の構造から脱却し、過去の「四年律」はすでに無効になった可能性がある

長期にわたり、市場ではビットコイン（BTC）の強気と弱気のサイクルが「半減期イベント」と密接に関連していると広く認識されてきました。しかし、アナリストのJames Checkは最近、この見方はあまりにも単純化されていると述べ、実際にビットコインのサイクルを推進しているのは、より深い採用トレンドと市場構造であり、単一の供給ショックではないと指摘しました。この見解は長年の人気を誇る「四年半減律」に挑戦し、市場での熱い議論を引き起こしました。

ジェームス・チェック：ビットコインの三つの「非半減期」サイクル

! ビットコインメインサイクル

(出典:Checkonchain)

最新の分析では、ビットコインは歴史的に3つの主要な周期を経てきたが、それらは半減期を中心のノードとしていなかった。

2011–2018: 採用サイクル

小売投資家の早期採用によって推進される

2018–2022:思春期のサイクル

特徴は「西部大開発」式の高速拡張とレバレッジ取引の盛行

2022年から現在：成熟サイクル

機関資金、安定性とガバナンスによって駆動される

彼は、2022年の熊市後の市場環境が過去とは異なっていると強調し、投資家が歴史的な半減期モデルのみに依存するなら、重要なシグナルを見逃す可能性があると述べた。

半減期理論は依然として支持者がいるが、周期は延長される可能性がある

! ビットコイン景気循環と流動性ダイナミクス

(出典:Trading View)

従来の見解では、半減期後に供給が減少し、需要が増加することで、1年後に強気市場のピークが引き起こされる——2013年、2017年、2021年もそうであり、市場は2025年にこのパターンが再現されると予想している。

しかし、Bitwiseの最高投資責任者マシュー・ホーガンは、機関の参加がゲームのルールを変えたと考えており、今回の強気市場は2026年まで続く可能性があり、4年の周期はすでに破られているかもしれない。

暗号企業家 TechDev は X（元 Twitter）で、ビットコインの鍵は「ビジネスサイクルと流動性のダイナミクス」にあり、半減期そのものではないと述べています。彼は、今回は強気の段階が延長されている点が異なると指摘しています。

サイクルは終わっていない？Glassnodeとトレーダーの反論

オンチェーン分析会社Glassnodeは、8月20日にビットコインが依然として伝統的なサイクルパターンに従っていると述べ、最近の利益確定と売却圧力は市場がサイクル後期段階に入ったことを示しているとしています。

資深ポジショントレーダーのボブ・ルーカスは、外部から何を言われようとも、市場には常に周期が存在すると考えています。「私たちは、爆損するまでポジションを増やし続け、その後再スタートします。唯一の違いは、どれだけリスクを回避できるか、そしてどれだけ早くリセットできるかです。」

结语

ビットコイン市場の周期は果たして半減期によって駆動されるのか、それとも採用と流動性の動態が主導するのか？James Checkの見解は市場に新たな思考の枠組みを提供し、投資家に単一のモデルに縛られないよう警告しています。機関資金、マクロ経済、政策環境の変化に伴い、今回の強気市場は過去とは全く異なるリズムを刻むかもしれません。投資家にとって柔軟に対応し、戦略を動的に調整することこそが周期を越える鍵かもしれません。より多くのリアルタイムの行情と深い分析については、Gate公式プラットフォームをご覧ください。