暗号資産のアルトシーズンはまだありますか？

著者: Phyrex ソース: X, @Phyrex_Ni

はい、私はコピー商品が必然的に出現することを信じています。しかし、いつ出現するかは流動性と直接的に関係があると思います。

チャートからわかるように、ETHが最大のアルトコインである場合、米国の流動性とのマッチング度は非常に高いですが、流動性が上昇すると、まずS&P 500などの大規模資産に伝達され、次にビットコインドルなどの中規模の資産に伝達され、最後に$ETHなどの模倣資産に伝達されます。

したがって、流動性が欠如しているとき、大規模な資産への影響が最も少なく、中小規模の資産への影響がより大きくなることがわかります。つまり、ETHはBTCに次ぐ暗号通貨であり、データはさらに近づくことができることを示しています。他のアルトコインに置き換えると、流動性の影響の変化はさらに強くなるでしょう。

つまり、流動性のピーク時には上昇がより激しくなり、流動性の谷時には下落が非常に厳しくなるため、現在のように流動性が顕著に向上していない状況では、確かにアルトコインシーズンが現れる可能性は低く、実際、アルトコインはアメリカ株のラッセル2000のようなものです。

図から、ラッセル2000が流動性の影響を非常に強く受けていることがわかります。短期間で流動性が上昇するトレンドがあったとしても、すぐに大幅に下落する可能性があります。実際、これは「外的要因」を持つ主要資産とは大きく異なります。例えば、米国株式市場のAI産業は、風口にあるため大量の資金が流入していますが、本来流動性が良くない時期には、小型株から資金が「引き抜かれる」ことになります。

暗号通貨も同様の理屈ですが、異なる点は、BTCが現物ETFの登場により市場内外の流動性を刺激し、BTCの買いが増えたことです。しかし、全体の流動性が改善されていないため、他の資産から資金を引き抜くことに相当します。

比較図から見ると、両側の動きは非常に似ています。どちらもアメリカの流動性の影響を受けており、特に流動性が不足しているときには、上昇はまあまあですが、一旦下落が始まると、非優良資産が最初に清算され、最後に買い叩かれることになります。そのため、S&P500とBTCは市場の変動の中で、しばしば最も下がりが少なく、最も早く上がることを示しています。

最終的に見ると、確かに山寨シーズンが現れるが、山寨シーズンの出現には必然的に流動性の回復が伴う。そして、流動性の回復は、現在のところ、一方では金融政策が引き続き緩和に向かう必要があり、投資家のリスク許容度を高めること、もう一方では直接的な流動性の刺激があり、市場への資金を増やすこと、例えばバランスシートの縮小を停止し、SLRの廃止またはQEを行うことが含まれる。

したがって、流動性の注入がなければ、アルトコインの状況はせいぜい短期間の急騰と急落に過ぎず、長期間持続することは難しく、アルトシーズンを形成することは困難です。