中信証券：悲観的なムードの修復 スタイルはバランスを取ります

金十データ9月1日、中信証券の最新の研究レポートによると、9月に入り、政策は効果を観察する段階に入り、外部のシグナルがさらに明確になり、価格のシグナルの転換点はまだ待たなければなりません。中間報告の落ち着き、配当の期待の変化、市場の流動性の圧力の緩和など、3つの要素が投資家の非常に悲観的な感情の修復を促進し、スタイルは段階的にバランスを取る傾向にあります。ポートフォリオの配置では、ベースの配当、海外への追加投資、成長と内需の短期的な修復が可能ですが、価格の転換点を待つ必要があります。一方、3つの主要なシグナルの進展を考えると、内需を刺激する政策は9月に段階的に発表される見込みであり、力強さは比較的穏やかであると予想されます。米国連邦準備制度理事会による利下げが実施され、米国の大統領選挙の状況がより明確になります。価格のシグナルは一時的に転換点が見られず、期待を完全に転換させるためにはさらに積極的な要素を蓄積する必要があります。一方、市場の悲観的な感情の修復を促進する要因を考えると、A株の中間報告の季節的なリスクが収束した後、一時的に業績の空白期間が訪れます。中国の主要な政府系ファンドの持ち分範囲の拡大や中国の中央銀行によるイールドカーブへの介入などにより、配当に対する一致した期待が一時的に崩れ、スタイルは段階的なバランスを取ることになります。外国資本の流出ペースが明らかに緩和され、市場の流動性環境が改善する見込みです。