BlockBeatsの報道によると、2月22日、Barchartの分析によると、Strategyは最新の発表で717,131枚のビットコインを保有しています。最近の価格を基に計算すると、このビットコインの価値は約487億ドルです。これに対し、MSTRの2025年末の負債は8.2億ドルです。**これは資産が負債のほぼ6倍に相当します。**このため、Strategyの最高経営責任者（CEO）であるPhong Leは、決算発表の電話会議で、ビットコインの価格が1枚あたり8000ドルまで下落し、その水準を5〜6年維持し続ける必要があると述べました。そうでなければ、同社は転換社債の返済に本格的な困難を抱えることになるとしています。
また、同社が保有するビットコインはすべて担保なしであり、**したがって、保有ビットコインには強制売却（爆仓）のリスクはありません。**同社の負債に関しては、MSTRは毎年8.88億ドルの配当金を支払う必要があります。これに対応するため、同社は2025年第4四半期に225億ドルの現金準備金を確保する戦略計画を立てており、**これは30か月以上の配当金支払いに十分な額であり、ビットコインを動かすことなく支払うことが可能です。**注目すべきは、**最初の主要な負債の返済期限は2027年9月であり、**これによりMSTRには十分な猶予期間が確保されています。
分析によると、Strategyの真のプレッシャーは返済能力ではなく、熊市における成長能力にあります。参考までに、Strategyは前回の熊市（2022年通年）で約1万枚のビットコインを追加取得したに過ぎず、その年の大部分の期間、同社の株価は保有資産の価値を下回っていました。
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