ソラナのネイティブトークンであるSOLは土曜日のセッションで100ドルを下回り、2025年4月以来の最低水準となりました。30日間で18%の調整は多くのトレーダーを驚かせましたが、この動きは一般的にアルトコインの時価総額の弱さ傾向と一致しています。金曜日の銀価格が26%下落したことで防御的なセンチメントがさらに強まり、暗号資産投資家はより深い下落シナリオに備えるようになりました。
SOL/USD(オレンジ)対アルトコインの時価総額(青) |出典:TradingView
その後、SOLは約102ドルまで回復しましたが、デリバティブ市場の1億6500万ドルのロングポジションが清算を余儀なくされたため、センチメントは依然として脆弱でした。また、マクロおよび地政学的リスクも圧力を高めています。イランの緊張の高まりや、Amazon(AMZN US)が16,000人のオフィス職を削減したというニュースに続く景気後退の懸念です。
リスク許容度は引き続き低下し、市場はMicrosoftのAzureクラウドコンピューティングセグメント(MSFT US)の注文の45%を占めるOpenAIを記録しました。さらに、ウォール・ストリート・ジャーナルは、Nvidia(NVDA米国)がOpenAIに1000億ドルを投資する計画を継続しないと報じました。The Informationによると、ChatGPTの背後にある同社は2026年に140億ドルの純損失を被ると予測されています。
暗い社会政治的状況にもかかわらず、Solanaのオンチェーン運営は依然として他社と一線を画し、ネットワーク手数料およびトータルバリューロック(TVL)のリーダーとしての地位を確立しています。ポジティブなオンチェーン指標はSOLに二つのメリットをもたらします:(1) ステーキング利回りの向上、長期保有の促進;および(2)データ処理手数料の安定した需要を維持すること。
Nansenのデータによると、過去30日間でSolanaのネットワーク手数料はトレンドに比べて81%増加し、アクティブアドレスは62%増加、取引件数は22億9千万件に達しました。一方、イーサリアム全体のエコシステム(レイヤー2ソリューションを含む)は6億2300万件の取引を記録し、イーサリアムの基本層手数料はわずか11%しか上昇していません。Solanaは分散型アプリケーション(DApps)の活気を牽引し続けています。
30日間の取引手数料と最近の平均値に基づくブロックチェーンのランキング |出典:ナンセン
デリバティブ市場では、現金流が現金や短期国債を求める中で、SOLのロングポジションを開く必要性はほぼ「蒸発」しています。Unity(米国)、AppLovin(米国)、Figma、HubSpot(米国HUB)など、多くの大手テック株は30日間で30%以上下落しました。しばしば安全な資産と見なされる金でさえ、木曜日に記録された歴史的な5,600ドルのピークから13%下落しています。
SOL先物の年間資金調達率 |出典:laevitas.ch
特に、SOL永続先物の年間資金調達率は-17%に低下しており、売り手(ショート)がポジションを維持するために手数料を支払っていることを示しています。これは稀な状態であり、通常は長続きせず、ロング側からのレバレッジ需要の減少の程度を反映しています。この動きは、アメリカ合衆国で資金予算をめぐる政治的論争の出現と重なっています。
政策面では、米上院は金曜日に資金パッケージを承認し、特に国土安全保障省への資金提供に関する予算交渉を2週間の「抑制」措置で承認しました。これは移民取締りに対する民主党からの批判を受けてのことです。下院は月曜日に最終案の採決を行う予定です。
上場企業の総コスト(SOL、USD)でランク付けされている |出典:CoinGecko
投資商品セグメントでは、スポットSolana ETFが金曜日に1,100万ドルの純引き出しを記録しました(CoinGlassによる)。同時に、持権を準備資産として保有する戦略を取る上場企業は評価圧力を受けています。フォワード・インダストリーズ(FWDI 米国)、アップキシ(UPXI 米国)、シャープス・テクノロジー(STSS 米国)の株式は、それぞれの純資産価値より20%以上下回りました。
全体として、SOLが持続的な勢いを取り戻す能力は、主に世界の経済成長見通しの改善と社会政治的リスクの冷却にかかっています。これらは短期的にはすぐに戻る可能性は低いです。
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