イーサリアム (ETH) はまだ20倍から50倍の動きを実現できるのか、それともその時代は終わったのか？

イーサリアムの価格は現在約3,000ドルで取引されており、ETHの時価総額は約3560億ドルに近いです。その規模だけでも、多くの観測者はすでに大きな上昇の時期は過ぎ去ったと考えています。大きな資産は、もはや小さな資産のように動かないというのが一般的な見方です。それでもなお、あるアナリストは、その仮定に異議を唱え、 hypeよりも時間とともに構築される可能性のある構造的な需要に焦点を当てたフレームワークを提案しています。

Nomad、@JourneyMacro on Xは、短期的な興奮に頼らないケースを提示しています。彼の見解は、ETHの需要が複数の方向から同時に成長し、圧力を生み出し、それが薄れるのではなく積み重なる可能性に焦点を当てています。議論は供給から始まり、その後規制、資本の回転、さらには人工知能駆動の活動へと展開します。

• イーサリアムの供給状況は静かに引き締まってきている
• 米国のオンチェーン市場がイーサリアムの金融における役割を再定義する可能性
• 金と銀のローテーションがイーサリアム価格を押し上げる可能性
• 代理的AI活動が新たなETH需要層を生み出す可能性

イーサリアムの供給状況は静かに引き締まってきている

イーサリアムの供給は過去のサイクルと比べて非常に異なる状況にあります。約30％のETHがステーキングされており、取引所に残っているETHは約720万ETHに過ぎません。その組み合わせは重要です。なぜなら、ステーキングされたETHは実質的に流通から除外されており、取引所の残高が少ないことで即時の売り圧力が低減されるからです。

この設定は上昇を保証するものではありませんが、新たな供給が出てこなければETHの価格がどれだけ動くかの下限を形成します。Nomadはこれを全体の仮説の基盤と見なしており、強い需要は供給が緩いままではほとんどどこにも向かわないと考えています。この基盤から、フレームワークはETHが最終的により高い評価水準を維持し、深い下落に戻ることはないと示唆しています。

@JourneyMacro / X

米国のオンチェーン市場がイーサリアムの金融における役割を再定義する可能性

この仮説の次の層は規制とインフラに焦点を当てています。Nomadは、SECとホワイトハウスが今後2〜3年で米国の金融市場をオンチェーン決済に徐々に移行させると主張しています。その変化には、分散型システム全体で機能する中立的な担保が必要となります。

彼の見解では、イーサリアムはその役割に適していると考えています。ETHはLayer 1とLayer 2ネットワーク全体で機能し、トークン化資産の決済担保として利用可能です。米国市場が大規模にオンチェーンに移行すれば、ETHの需要は5兆ドルから10兆ドルに達する可能性があります。現在の3,000ドルの水準から、40,000ドルのETH価格は約13倍の動きとなり、この基本シナリオと一致します。

金と銀のローテーションがイーサリアム価格を押し上げる可能性

規制を超えて、このフレームワークは長期的な資本行動にも焦点を当てています。Nomadは、金と銀からデジタル資産へのローテーションの可能性を指摘しています。これは世代間の富の移行とともに進行します。この変化は一夜にして起こるわけではありませんが、3年から10年の間に展開する可能性があります。

部分的なローテーションでも重要です。フレームワークの推定では、1兆ドルから5兆ドルが時間とともにETHに移行する可能性があります。上限では、イーサリアムの価格は8万ドルに近づき、今日の3,000ドルから約26倍の増加を示します。この中間シナリオは、基本ケースに直接基づいており、それを置き換えるものではありません。

代理的AI活動が新たなETH需要層を生み出す可能性

最も先進的な要素は、エージェントAIシステムが自律的に取引を実行することに関わっています。これらのシステムは信頼、決済、信頼性を必要とし、これらの分野でイーサリアムはすでに大規模に機能しています。Nomadは、ETHをこの新興活動の信頼層と位置付けています。

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AI駆動の経済活動が数兆ドル規模の市場に成長すれば、ETHのステーキングと決済需要は急増する可能性があります。完全な採用シナリオでは、ETHの時価総額は20兆ドルを超える可能性があります。その結果、イーサリアムの価格は160,000ドルを超え、現在のレベルから53倍以上の動きとなります。