1月27日消息，随着比特币矿工因成本上升而削减无利可图的挖矿活动，一个被称为“ハッシュバンド”的链上指标再次进入市场视野，被视为比特币价格潜在反弹的重要信号。近期美国多地风暴影响了部分矿场运作，叠加电力与运维成本抬升，迫使矿工关闭部分设备，导致全网算力明显回落。
数据显示，比特币ネットワークハッシュレートは約1.2 ZH/sから約950 EH/sに下落し、減少率は約20%に達している。これは次のマイニング難易度調整が約17%下方修正されることを意味し、2021年の中国によるマイニング規制以来最大の調整幅となる。市場にとって、この算力縮小はしばしば「マイナーの降伏」段階の兆候と見なされる。
いわゆるハッシュバンドは、30日と60日のハッシュレート移動平均線に基づいて構築された指標である。短期平均線が長期平均線を下回ると、マイナーの収益圧迫と撤退の兆しとなり、逆に短期平均線が再び長期平均線を上抜くと、最も厳しい局面は過ぎ去った可能性を示す。歴史的に、このシグナルはビットコインの重要な底値付近で何度も現れている。
例えば2024年中期には、算力が急激に低下し、円のアービトラージ取引の決済と重なったことで、ビットコインは8月に一時約49,000ドルまで下落したが、その後翌年初に10万ドルに反発した。さらに遡ると、2022年のFTX破綻時にはマイナーが大量にシャットダウンし、ビットコインは約15,000ドル付近で底打ちし、ハッシュバンドの回復とともに価格は22,000ドル超まで上昇した。
2025年11月下旬には、ハッシュバンドも類似のシグナルを示し、その時点でビットコインは約8万ドル付近で安定していたが、現在は約8.8万ドルの範囲に戻っている。オンチェーンデータは、算力の低下と難易度の調整が近づく中、マイナーの収益環境が改善される可能性を示唆しており、これにより売り圧力の軽減や市場のセンチメント回復が期待される。
現在の市場の焦点は、算力とハッシュバンドの段階的な回復に伴い、ビットコインが新たな拡大サイクルに入るかどうかに集中している。歴史的な法則が再び作用すれば、マイナーの降伏後の回復段階は、中長期的な資金にとって魅力的なエントリーポイントとなる可能性が高い。
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