白銀価格は初めて90ドル/オンスの大台を突破し、金も記録的な高値に迫る中、貴金属市場は連邦準備制度の独立性が脅かされる中、多重の好材料に支えられて急騰を続けている。シティグループは白銀の3か月目標価格を100ドルに引き上げ、Lotus Assetは年末に150ドルという積極的な予測を示している。
（前回の要約：白銀が70ドルを突破し史上最高値を更新！時価総額は4兆ドルに迫り、次はアップルやNVIDIAを追い越すのか？）
（背景補足：白銀の「暗号通貨化」徹底：ボラティリティ急騰、貴金属は従来のビットコイン市場に取って代わった）

この記事の目次

• パウエル氏に起訴脅威、中央銀行の独立性に懸念
• 地政学リスクがリスク回避需要を後押し
• 白銀2025年に150%高騰、供給逼迫は続く
• 投機熱は上海からニューヨークへ拡大
• アナリスト：リスク回避需要は継続も、上昇ペースは鈍化か

白銀価格は火曜日に初めて90ドル/オンスの大台を突破し、金も史上高値に迫る中、連邦準備制度が政治的攻撃を受け、米国の追加利下げの可能性や緊迫した地政学的情勢が、貴金属の堅調な上昇に拍車をかけている。

白銀は一時5.3%急騰し91.5535ドル/オンスに達し、金は歴史的高値からわずか10ドル差まで迫った。米国の12月のコアインフレ率は市場の懸念を下回ったが、経済学者はこの数字が史上最長の政府の停止による人為的な抑制の影響を受けていると指摘している。連邦準備制度は数か月間利下げを停止する見込みだが、金利スワップ市場は今年後半に少なくとも2回の利下げを織り込んでいる。

パウエル氏に起訴脅威、中央銀行の独立性に懸念

貴金属は今年好調なスタートを切り、2025年の驚異的な上昇を引き続き見せている。連邦準備制度のパウエル議長が刑事訴追の可能性に直面し、市場は再び中央銀行の独立性に懸念を抱いている。世界中の中央銀行関係者はパウエルを支持する声を上げており、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOはこの動きは逆効果になる可能性を警告している。

花旗は金と白銀の3か月目標価格をそれぞれ5,000ドル/オンスと100ドル/オンスに引き上げた。

地政学リスクがリスク回避需要を後押し

リスク回避需要は以下の要因にも支えられている：米国大統領トランプによるベネズエラ指導者の拘束、グリーンランドへの脅威の再燃、イランでの政権交代を招く暴力的抗議の可能性。

Lotus Asset Managementの最高投資責任者Hao Hongは次のように述べている。

今回の上昇には資金の大規模な商品間のローテーションが追い風となっており、今年はまだ大きな伸びしろがある。年末には150ドル/オンスに達する可能性も。

白銀2025年に150%高騰、供給逼迫は続く

白銀は昨年、金を上回るパフォーマンスを示し、10月の空売り行為、ロンドン市場の継続的な供給逼迫、投機的買いが重なり、年間で150%の急騰を記録した。トレーダーはまた、米国の232条項調査結果を待っており、これが白銀の輸入関税の導入につながる可能性もある。

紫金天風期貨のアナリストLiu Shiyaoは次のように指摘している。

白銀に関税をかける懸念から、多くの白銀が米国内に滞留し、世界市場への供給が制限されている。

投機熱は上海からニューヨークへ拡大

貴金属の最新の上昇は、投資資金の流入の強さを示しており、上海からニューヨークへと投機的関心が拡大している。昨年12月下旬以降、Comexと上海期貨交易所の取引量は高水準を維持している。

シンガポール時間午後12:31時点で、白銀は4.6%上昇し90.959ドル/オンス、金は0.9%上昇し6,626.43ドルに達し、火曜日に記録した史上高値に迫っている。プラチナとパラジウムもそれぞれ4%以上上昇し、ブルームバーグドル指数は横ばいだ。

アナリスト：リスク回避需要は継続も、上昇ペースは鈍化か

Invesco Asset ManagementのグローバルマーケットストラテジストDavid Chaoは次のように述べている。

金と白銀は「インフレヘッジや金融不安の対策」としての需要が今年も続く見込みだが、2025年ほどの強さは期待できない。最近の地政学的な不確実性により、金は今年白銀を上回る可能性が高い。