- 「ゼロ利回り」批判
- 戦略へのもう一つの攻撃
Fiat通貨システムの崩壊を予測してキャリアを築いてきたユーロ・パシフィック・キャピタルのチーフエコノミスト、ピーター・シュィフは、火曜日に再び「キャッシュフロー」論に目を向けた。
金の虫は、工業用銀鉱山の予測収益と、世界最大のデジタル資産の利回りフリーの性質を対比させた。
シュィフは、この金属を採掘する企業は2026年に収益爆発の準備ができていると主張した。彼の言うには、現在の株式評価は、今後の大きな収益を予測できていない。
ビットコインは、これらの生産的な企業とは対照的に、そのような約束を提供しない。
「ゼロ利回り」批判
「収益なし」の批判は、伝統的な金融懐疑論者のお気に入りの攻撃手段であり、資産の評価方法の核心を突いている。ビットコインには利回りを生み出す内部メカニズムがない。何も生み出さない。Appleの株は将来のキャッシュフローに対する請求権を表す。一方、ビットコインは台帳自体に対する請求権だけを表す。
ウォーレン・バフェット、オマハの賢人は、この見解の最も有名な支持者だ。彼の基本的な哲学は、資産は何かを生み出す必要があるということだ。
チャーリー・マンガー、バフェットの右腕は、非生産的資産への投資はギャンブルであり、投資ではないと主張してきた。
その結果、彼らは暗号資産を投資ではなく、「より大きな愚者理論」に依存した投機と分類している。
シュィフが主張するように、利益を得る唯一の方法は、後でより高い価格で資産を誰かに売ることだ。
戦略へのもう一つの攻撃
シュィフはまた、マイケル・セイラーの蓄積モデルに対して新たな数学的攻撃を仕掛けた。彼は、Strategy (ticker MSTR)の積極的な購入習慣が、同社の効率性を破壊したと主張している。
シュィフの核心的な批判は、同社のコスト基準の上昇に焦点を当てている。シュィフの計算によると、Strategyは5年間ビットコインを購入しており、現在の平均コストは約75,000ドルだ。
この高水準は、同社が全体のポジションでわずか16％の「ペーパープロフィット」に座っていることを意味する。これを年次に分解すると、年間約3％強のリターンに相当する。シュィフは、セイラーはその5年間でほぼどんな資産クラスを買った方が「はるかに良かった」と主張している。
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