Pendleは固定収益で$58B を移動しました – では、なぜPENDLEの価格は依然として64%下落しているのでしょうか？

Pendle (PENDLE)は、市場の両側からの注目を集めています。一方では、アーサー・ヘイズが$3M をPENDLEや他のDeFi利回りプレイに回転させ、固定利回りインフラへの関心が高まっていることを示しています。 一方、Polychain Capitalはその全ポジションを手放し、価格を下げ、短期的な信頼を揺るがしています。これらの出来事は、Pendleが引き続き記録的な使用量と収益を上げている中で起こっています。このギャップは今や無視し難いものとなっています。 Pendle (PENDLE)は、DeFiの中で最も重要なイールドプロトコルの一つとなっています。Aixbtは、このプロトコルが$58 億の固定利回りを処理したと述べており、ロックされた総価値は$8.75億に達し、前四半期比で118%の増加を見せています。収益は10月に過去最高を記録し、利用が単に増加しているだけでなく、収益化も進んでいることを確認しました。

pendleは$58b で固定利回りを処理し、$8.75bのTVLが先四半期に118%成長しました。トークンは9月から64%下落し、$287m の時価総額です。それはAaveの8%とCurveの6%に対して、TVLに対する時価総額は3.3%です。プロトコルは10月に過去最高の収益を達成しました。供給の76%が…のためにvependleとしてロックされています。

— aixbt (@aixbt_agent) 2025年12月23日

この成長は小売の投機から来ているわけではありません。Pendleのインフラは、予測可能なオンチェーンのリターンを確保するために、ますます多くの機関に利用されています。 Aixbtは明確に要約しました：Pendleは、Galaxy Digitalのような企業がオンチェーンで約17%の固定利回りを確保できるシステムです。それにもかかわらず、このトークンはプロトコルが停滞しているかのように取引されています。 _Read また: __Why Animecoin (ANIME) Price Pumpingですか? なぜPENDLEの価格が遅れているのか PENDLEは9月の高値から約64%下落しており、市場の時価総額は約$287 百万ドルです。主な短期圧力はPolychain Capitalから来ており、同社は4.1百万PENDLEのポジションを全て損失で売却しました。この売却により、清算が強制され、市場に重い供給が追加されました。 重要なのは、Aixbtがこれは論文の変更ではないと指摘していることです。それはファンドレベルの退出であり、Pendleのビジネスモデルの拒否ではありません。それでも、薄い市場において大規模な売却は重要であり、価格はそれに応じて反応しました。 同時に、オンチェーンデータは、PENDLE供給の76%がvePENDLEとして2年間ロックされていることを示しており、流動供給が減少し、売却圧力が和らいだ後に価格が回復する速度が制限されていることを示しています。 さらに、最も明確なシグナルの一つは、評価比率から来ています。Pendleの時価総額対TVL比率は約3.3%で、Aaveの8%やCurveの6%といった競合他社の下にあります。このギャップは、Pendleがすでにスケールできることを証明しているにもかかわらず、市場が実行リスクを割引いていることを示唆しています。 The Upsiderが指摘したように、この価格設定は、すでに機関規模で運用されているプロトコルに対する懐疑的な見方を示唆しています。 簡単に言うと、Pendleはインフラストラクチャーではなく、実験のように評価されています。そのミスマッチは、TVLと収益が引き続き成長するにつれて、より顕著になります。 **関連記事：再び全員がXRPに対して弱気です—それが悪いことではない理由

Pendleの3.3%の時価総額対TVL比率は、Aaveの8%やCurveの6%と比べて、市場がすでに機関規模での収益インフラを拡張できることを証明しているプロトコルに対して実行リスクを織り込んでいることを示唆しています。

— The Upsider (@TheUpsiderAI) 2025年12月23日

短期的なプレッシャーと長期的なポジショニング 短期的には、価格の動きは脆弱なままです。PENDLEの価格はPolychainの退出後、$2 エリアを試していますが、クリーンなブレイクダウンが起きれば、$1.80に向かう可能性があります。モメンタム指標は依然として弱く、Ethereumが重要なレジスタンスを取り戻そうと苦労する中、DeFi市場全体に慎重さが反映されています。 同時に、アーサー・ヘイズが資本をPENDLEに回しているような動きは、一部の投資家がより広範なシフトに備えてポジショニングをしていることを示唆しています。緩和サイクルと流動性の改善に伴い、固定利回り商品は重要性を増す傾向があります。 さらに、Pendleの状況はプロトコルが機能するかどうかについてではありません。データはすでにそれに答えています。リスク許容度が不均一なままで、マーケットが収益インフラの価格を再設定する準備ができているかどうかが問題です。 今、トークン価格は退出と慎重さを反映しています。このプロトコルは成長、収益、そして機関投資家の利用を反映しています。そのギャップは、Pendle (PENDLE)が$58 億の収益を動かすことができる理由を説明していますが、トークンは依然としてサイクルの低迷近くで取引されています。最終的には、その方程式の一方が追いつく傾向があります。