VanEckがビットコインのハッシュレートの低下を受けてマイナーのパニック売りを警告

• ビットコインのハッシュレートは30日で4%減少し、これは歴史的に90日以内に価格上昇が続くパターンであるとVanEckは述べています。

• マイナーの収益性は、損益分岐点の電力コストが低下し、中国で1.3 GWの設備が報告されて閉鎖されたため、弱まった。

• 価格の下落にもかかわらず、企業の財務担当者は42,000 BTCを追加し、長期保有者の大部分はそのままの状態を維持しました。

バンエックは、ビットコインのマイニング活動の最近の減少が、短期的な価格の底を示す可能性があると述べました。同社は2025年12月中旬に発表した報告書で、世界のビットコインネットワークデータに基づいた調査結果を共有しました。この分析は、価格の下落、ボラティリティの上昇、マイナー、保有者、機関投資家の間での顕著な変化の1か月に続いています。

ハッシュレートの減少とマイナーの経済学

VanEckによると、ビットコインのネットワークハッシュレートは12月15日時点で過去30日間に4%減少しました。これは2024年4月以来、最も急激な月間減少を示しています。歴史的に見ると、VanEckは類似の減少がポジティブな価格パフォーマンスに先行したことを指摘しました。

2014年以降、ビットコインは30日間のハッシュレートの低下に続いて90日以内に65%の確率で上昇しました。しかし、マイニングの収益性は急激に悪化しました。S19 XPマイナーの損益分岐電力コストは、2024年12月の$0.12から2025年12月中旬には$0.077にまで低下しました。

同時に、ネットワークのハッシュパワーは11月初めに記録を更新した後、後退しました。VanEckはまた、中国の新疆地域で1.3ギガワットのマイニング能力が停止したという報告を引用しました。

市場活動と価格条件

同期間、ビットコインは30日間で9%下落しました。ボラティリティは45%を超え、2025年4月以来の最高水準に達しました。ビットコインは11月22日に約80,700ドルで取引され、30日間のRSIは約32に達しました。

注目すべきは、投機的需要が弱まったことです。永久先物の基準レートは年率5%に低下し、年間平均の7.4%を下回りました。オンチェーン指標も軟化しました。日次取引手数料は前月比で14%減少し、新しいアドレスも1%減少しました。

ホルダーの行動と財務蓄積

価格が下がったにもかかわらず、企業の財務省はエクスポージャーを増加させました。デジタル資産財務省は、11月中旬から12月中旬にかけて42,000 BTCを追加しました。これにより、総保有量は1.09百万BTCに達し、2025年7月以来の最大の増加となりました。戦略はその購入のうち29,400 BTCを占めました。

一方、ビットコインETPの保有量は120ベーシスポイント減少し、1.308百万BTCとなりました。オンチェーンデータは中期保有者による売却を示しました。1〜5年のコホートの残高は急激に減少しました。対照的に、5年以上の通貨を保有しているホルダーは、VanEckによればほとんど変化が見られませんでした。