牛市結束？バンク・オブ・アメリカが警告 2026年の暗号通貨低迷期、重要な触媒なし

バンク・オブ・アメリカの年次報告書で予測されたところによると、2026年の暗号通貨市場は低迷期に入り、取引量は減少傾向をたどり、投資熱も冷え込む見込みです。同銀行は、主要なデジタル資産取引所が厳しい環境に直面し、活動を刺激する触媒が不明で、トークン採用も遅々として進まないと指摘しています。規制の明確性やトークン化資産への関心はあるものの、これらの長期投資は2026年の収益に実質的な影響を与える可能性は低く、市場は大きな好材料のない移行期を迎える可能性があります。

バンク・オブ・アメリカが語る2026年暗号通貨市場の逆風三つ

バンク・オブ・アメリカの悲観的な予測は、空手形ではなく、市場の構造的問題に対する深い分析に基づいています。報告書は、2026年度の現物暗号取引量が下降傾向にあり、銀行は「何がこの流れを変えるのかは不明」と率直に認めています。この率直さは、ウォール街の最も経験豊富なアナリストでさえも、市場の明確な反発ルートを見出せていないことを示しています。

小売向け取引所は、過去数年の暗号ブームの中で取引関心の高まりにより恩恵を受けてきましたが、今は比較的控えめな環境に直面しています。現物市場の取引量は、米国最大の規制遵守済み暗号取引所やRobinhoodなどの主要収益源でありながらも、このエンジンはすでに大きく冷え込んでいます。明確な火花がなければ需要は低迷を続ける可能性が高いです。バンク・オブ・アメリカのデータによると、2025年後半の現物取引量は年初のピークから40%以上減少しており、この傾向が2026年の暗号通貨市場に続けば、取引所の収益に直接的な打撃を与えることになります。

暗号通貨市場は、重要なイベントに伴って動揺しやすい性質があります。バンク・オブ・アメリカは、過去のピークとして、2024年3月の現物ビットコインETFの流入や、11月の暗号通貨支持の大統領選勝利を挙げていますが、これらは短期的な急増の主な推進力でした。しかし、そのようなイベントがない場合、銀行は構造的な成長不足を指摘しています。この「触媒駆動」的な市場特性の理解は、2026年の暗号通貨が直面する根本的な困難を露呈しています。すでに知られている好材料は尽きており、新たな触媒も出現していません。

2026年暗号通貨市場の三大逆風

小売取引熱の衰退：現物取引量はピークから40%以上減少、個人投資家の参加も低迷

触媒の空白期：ETF流入効果の消滅、政治的恩恵は既に反映済み、新たな好材料見込みなし

運営コスト圧力：取引所のデリバティブやトークン化事業の拡大により支出増加、短期的なリターンは見込みにくい

主要デジタル資産取引所の収益難

米国最大の規制遵守済み暗号取引所は、依然としてバンク・オブ・アメリカの分析の中心的対象です。同社はデリバティブ商品やトークン化株式取引への拡大を進めていますが、銀行はこの企業が現物取引量の縮小と運営コストの上昇という二重の逆風に直面していると指摘しています。報告書は、「COINは複数の成長計画と最近の買収を持ち、これらがより影響力を持ち始める可能性がある」と述べています。それにもかかわらず、アナリストはこの株の目標株価を291ドルに引き下げ、より保守的な収益見通しを示しています。

この目標株価の引き下げは、米国最大の規制遵守済み暗号取引所の短期的な収益性に対する懸念を反映しています。現物取引の手数料は依然として最大の収益源であり、総収益の60%以上を占めています。この主要事業が構造的に縮小する中で、新規事業の成長速度がそのギャップを埋められるかどうかが投資家の最も関心のあるポイントです。米国最大の規制遵守済み暗号取引所のデリバティブ分野への拡張には、多大な技術投資と規制遵守コストが必要であり、トークン化資産取引は依然として非常に早期段階で、市場規模も限定的です。

Robinhoodも同様の課題に直面していますが、状況はより厳しい可能性があります。米国最大の規制遵守済み暗号取引所と異なり、Robinhoodの暗号事業は多角化した製品群の一部に過ぎず、株式やオプション取引が依然として主要な収益源です。この多角化はブーム時には強みとなりますが、2026年の暗号市場の低迷時には、同社の暗号事業への投資優先度が低下し、競争力がさらに弱まる可能性があります。

規制恩恵はすでに使い果たされた

2026年の暗号通貨市場を揺るがす可能性のある領域の一つは規制です。バンク・オブ・アメリカは、近く成立予定のCLARITY法案に注目しています。この法案は、デジタル商品と証券の境界を明確にし、米国のどの機関（SECまたはCFTC）がどの資産を規制するのかを明示するものです。法案の成立は市場の推進を保証するものではありませんが、暗号企業や投資家の運営上の不確実性を緩和する可能性があります。成立すれば、トークン化資産分野を中心に、より明確な商品展開に寄与するでしょう。

しかし、バンク・オブ・アメリカの分析には重要な警告も含まれています。最近の選挙後、米国の政治環境はデジタル資産に対してより好意的な方向に変わったとされますが、これらの楽観的な見方はすでに市場に反映されています。CLARITY法案のような立法運動も、議会の承認と法的な挑戦を経て初めて実効性を持つため、長期的なプラス材料ではありますが、2026年においては実際の取引量増加に直結しにくいのが現状です。

さらに、規制恩恵の限界も見えてきています。2024年のビットコインETF承認は、規制突破の象徴的な出来事であり、多額の資金流入を引き起こしましたが、その後の二次、三次の規制緩和は、最初の突破時ほどの市場衝撃をもたらしません。この「規制疲労」により、CLARITY法案が成立しても、ETF承認時の熱狂を再現するのは難しいと考えられます。

トークン化は近火を救えない

トークン化は、暗号通貨のネイティブ企業や伝統的金融機関の間で引き続き関心を集めています。ブラックロック（BLK）、Robinhood（HOOD）などもこの分野の製品を試行していますが、バンク・オブ・アメリカは、現段階ではこのトレンドは早期段階にあり、2026年の暗号通貨市場の収益に実質的な影響を与える可能性は低いと警告しています。この判断は、トークン化資産が直面する複数の障壁に基づいています：技術基盤の未成熟、規制枠組みの未整備、機関投資家の採用には時間を要することです。

トークン化の約束は、不動産、株式、債券などの伝統的資産をブロックチェーンに載せ、24時間取引と即時決済を可能にすることにあります。しかし、このビジョンの実現には、法律、技術、市場の受容度といった複数のハードルを越える必要があります。CLARITY法案が成立しても、完全なトークン化資産取引エコシステムを構築するには数年を要します。収益拡大を急ぐ取引所にとって、トークン化は長期的な正しい方向性ですが、2026年の近火には対応できません。

過渡期は転換点か？

総じて、2026年は暗号通貨の過渡期となる可能性があります。小売活動の低迷と即時の追い風が見込めない中、企業は長期投資に注力しています。たとえば、トークン化による資金調達や規制強化への対応などです。これらの投資が来年またはそれ以降に効果を発揮するかは不確定です。バンク・オブ・アメリカの予測は、投資家に対して、暗号市場は一方向の上昇だけではなく、周期的な調整や低迷も市場の健全性の一部であることを警告しています。2026年の暗号通貨市場は大きな触媒に乏しいかもしれませんが、この沈黙の期間は次の爆発の前の準備段階ともなり得ます。