DeFi業界がCitadelの証券のようなトークン化管理強化提案に反対

各組織や個人はDeFiや暗号通貨を支持しており、米国証券取引委員会（SEC）がDeFiの「仲介者」、特にトークン化された証券分野においてより厳格な規制を課すべきだとするCitadel Securitiesの見解に反論しています。彼らはCitadelの主張は「根拠がない」と述べています。

金曜日にSECに送った書簡の中で、DeFi Education Fund、Andreessen Horowitz (a16z)、The Digital Chamber、Uniswap Foundationなど多くの団体は、「事実誤認や誤解を招く見解を是正したい」と表明しました。

「Citadelの論拠は証券法の分析に多くの欠陥があり、SECへの登録義務をDeFi取引に間接的に関わるだけの実体にまで拡大しようとしている」と暗号業界の代表者は書いています。

このやり取りは、SECがイノベーションを資本市場にとって有益とみなしていることを背景に行われています。SECの議長ポール・アトキンス氏は、現行規則を遵守できるように道筋をつける必要性を強調しています。

実物資産（株式や債券など）をブロックチェーンに移すトークン化は昨年大きく拡大しました。規制当局はブロックチェーン技術が米国の金融システムの近代化に寄与すると考えていますが、トークン化には多くの複雑な問題が伴い、慎重な検討が必要です。

Citadel Securitiesと暗号業界の緊張は、先週同市場形成者がSECに書簡を送り、米国のトークン化された株式取引に関わる仲介者を明確に特定するよう求めたことで高まりました。Citadelは、これらのプロトコルは現在のSECの分類では取引所やブローカーに類似していると主張しています。

「‘仲介者’や‘取引者’の定義に合致しないと結論付けることは、使用される技術が提供されるサービスよりも重要であると示唆し、長年登録している企業に対する法的扱いに疑問を投げかける可能性がある」と、Citadelのグローバル政策・管理責任者Stephen John Berger氏は述べています。

この書簡は、暗号業界の一部から「非現実的だ」との反発を招きました。暗号業界は長らく、DeFiは伝統的な金融と異なり、直接的な仲介者が存在しないため、同じ規則を適用することは非常に困難、あるいは不可能だと主張しています。

SECの諮問委員会の会議で、Citadel Securitiesの米国責任者兼グローバル政策・管理責任者のJonah Platt氏は、米国の株式のトークン化が投資家に利益をもたらす可能性を認めました。ただし、DeFiに対して過度に広範な例外を認めることは、投資家にとって悪影響を及ぼす可能性があると警告しました。

金曜日にSECに送った書簡に応じて、Citadel Securitiesの広報担当者は、同社はトークン化を支持していると述べつつも、投資家保護の重要性を強調しました。

「私たちの意見書で述べたように、Citadel Securitiesはトークン化やその他の革新を強く支持し、米国の金融デジタル分野でのリーダーシップを強化したいと考えています。ただし、それは厳格な投資家保護基準を犠牲にすることを意味しません。これらの基準は米国株式市場を世界標準にしてきた要素です」と広報担当者は述べました。

金曜日の書簡に署名した団体は、「自動化ソフトウェア」や「技術インフラ」はSECの定義における仲介者とみなされないと主張しています。主に、取引者は依然として自分の資産を管理しているためです。「これらの定義は、ユーザーの資産を保持または管理しないソフトウェア開発者を含めて、慎重に適用されるべきです」と書簡は明記しています。

その前日、SECはDeposit Trust Company（DTC）に対し、「ノーアクションレター」を送り、実物資産のトークン化サービスを提供することを許可しました。内容によると、DTCは特定の資産群、例えばRussell 1000指数の株式や米国の主要株価指数を追跡するETF、米国の短期証券や国債のトークン化を行うことができます。