日本の取引所警告：企業がDATに転換することを敢行すれば、資金調達のスペースが制限される。

最近、日本ではますます多くの上場企業がマイクロストラテジー (Strategy) モデルを学び、デジタル資産ファイナンス会社 (DAT) へと転換しようとしています。この波は日本取引所グループ (JPX) にも警鐘を鳴らし、投資家が過度なリスクを抱えることを懸念し、より厳しい「借殻上場」規則を導入することや、企業に再監査を求めること、資金調達のハードルを引き上げることを検討しています。9月以降、少なくとも3社の日本企業がJPXの反対により通貨保管計画を一時停止しています。

上場企業が通貨を積み上げる中、JPXが規制に動き出す

今年の暗号市場の景気が上昇した後、日本ではマイクロストラテジーに倣ったDATが登場しました。現在、日本には14の上場ビットコインDATがあり、数量はアジアで第一位です。下の図から見ることができます：

「上場企業と機関が合計約 80,000 顆の BTC を保有しており、さらに世界で第 4 位のビットコイン DAT の国であり、同時にアジアで第 1 位です。」

しかし、これらのビットコインDATは今年の中頃以降、大幅に下落し、多くの個人投資家に損失をもたらし、JPXと規制当局の高い関心を引き起こしました。

JPXは書面での回答を通じて、現在上場企業が通貨を保有することを明示的に禁止してはいないが、リスクがあり、ガバナンスが不透明な企業に注目していることを示しています。その目的は株主や投資家を保護することです。

DATの拡大を制限するかどうかは、JPXが社内で議論しています

複数の関係者によると、JPXはより厳しい逆さ上場の規則を検討しており、こうした企業に再監査を要求するかどうかを評価しているが、まだ決定には至っていない。JPXはもともと逆さ上場を禁止しているが、現在はその範囲を拡大するかどうかについて議論している。

「上場企業がコアビジネスを直接通貨の蓄積に転換する場合、借殻上場に類似した操作と見なされる可能性もある。」

したがって、JPXは企業が「転型通貨」を用いて主業を暗号資産の蓄積に変更することを制限するつもりです。

三社の企業が勧告され、通貨購入計画を一時停止しました

そのうちの一人の関係者によれば、今年の9月から、3つの上場日本企業が大量に通貨を蓄積する予定だったが、JPXの反対により、その計画は保留せざるを得なかった。JPXはこれらの企業に対してさらに明確に通知した。

「もし企業が通貨を保有することを主な業務とするなら、将来的に市場での資金調達の余地が狭まる。」

つまり、JPXはこれらの企業が新株を発行して資金を調達しながら、そのお金を全て通貨をため込むために使うことを望んでいないということです。

日本のDAT株価が大幅に下落し、多くの個人投資家が大きな損失を被った。

日本は暗号会社に対して比較的開放的であるため、長期にわたりアジアのDATの主要な集中地となっています。しかし、7月中旬以降、暗号市場が明らかに揺れ動く中、多くのDATがここ数ヶ月で大幅な回撤に直面し、多くの個人投資家が大きな損失を被っています。

その中で、日本最大のビットコインDATのMetaplanetは、2024年にホテル業からビットコインDATに転身して以来、ビットコインを3万枚以上保有しており、今年は株価が一時420%急騰しましたが、6月中旬の高値からは75%以上も急落しています。

別のネイルサロン会社Convanoは、2.1万枚のビットコインを購入する計画を立てており、株価は8月下旬以来約60%下落しています。両社ともメディアに対してコメントしていません。

アジア全体が引き締まる中、日本は相対的に緩和している

日本と対照的に、香港は他のアジア太平洋取引所と共にDATの上場を拒否し続けているため、日本はアジアで最も多くDATが上場している国となり、現在14社の上場企業がビットコインを企業資産の準備金としている。

JPXのこの動きは、外部からは日本がDATを縮小し始める第一歩と見なされています。

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