米ドルは2025年に二桁減少し、投資家は海外にシフトする

2025年に米ドルは10%以上下落しており、世界はそれを迅速に価格に反映させています。このニュースは、米連邦準備制度が水曜日に金利を四分の一ポイント引き下げる準備を進めている中で届きました。

フェドのシグナルと関税がドルに影響、トレーダーが再調整

ウォール街はこれをローテーションと呼び、メインストリートは「なぜ私の食べ物は高くなっているのか？」と呼んでいる。DXY指数に示されるドルの下落は、年の中で最も急激な後退の一つを示しており、投資家が米国のリスク、利回り、政治を海外の機会とどのように比較するかのリセットを示唆している。輸出業者は笑顔を浮かべ、輸入業者は計算をしている。

ドライバーは馴染み深いが力強い：ソフトデータ、財政不安、関税の話、そして予想される利下げの鼓動がアメリカの利回りの優位性を狭めている。連邦準備制度がヨーロッパや他の国々が手を安定させる中で政策緩和をほのめかすと、ドルの古い優位性は堀のように見えず、水たまりのように見える。トレーダーたちはそれに気づいている。

消費者が最初に感じる。ドル安は輸入品や食料品、航空券、外国の燃料の価格を押し上げ、政策立案者が秋までに低下することを望んでいたインフレ指標に圧力をかけ続ける。海外では、アメリカの観光客はカプチーノの価格が上がっていることに気づく; 国内では、小売業者がマージンを調整したり、コストを転嫁したりしている。これらのいずれも壊滅的ではないが、無料ではない。

アメリカの企業は分裂しています。多国籍企業は外国の売上がより多くのドルに変換される際の翻訳の利点を好み、製造業者は海外の入札での追加の追い風を歓迎しています。輸入重視の企業は請求書が膨らむことに不満を言い、ヘッジデスクはその存在意義を示しています。一方、株式戦略家たちはドルが下落する際にシクリカル、金などのコモディティ、そして国際株式を優遇するプレイブックを再び取り出しています。

市場にとって、このシフトはリーダーボードを混乱させます。ドルが弱まると、アメリカ以外の資産がより簡単にアウトパフォームし、新興市場はドル建て債務に関して一息つきます。金や特定のコモディティは入札を受ける傾向があり、私たちは今日リアルタイムでこれを目にしています。債券投資家は、ドルの軟化と関税関連の摩擦が連邦準備制度のデフレストーリーを複雑にするのか、それとも控えめな利下げへ向かう道をわずかに色付けするだけなのかを注視しています。

全体像：これは通貨のクーデターではなく、15年間の強気相場からの厳しい落ち込みです。米ドルは世界のクリアリングハウスのままですが、信頼は権利ではなく、レートであり、ドル支持者はそれを維持しなければならないと主張しています。政策が安定し、成長が堅調であれば、下落は鈍化する可能性があります。そうでなければ、中央銀行やポートフォリオマネージャーによる多様化がスローガンからスタンダードへとじわじわと進んでいます。

次に注目すべきこと：今後のインフレデータ、明日の会合でのFRBのフォワードガイダンス、供給チェーンを揺るがす可能性のある関税の発動。これらの情報が明らかになるまで、投資家はバランスを重視しており、国内偏重を減らし、通貨ヘッジを追加し、弱いドルを利用して微妙なポートフォリオの調整を行っています。