ビットコインDeFiの台頭:インフラ建設と市場の爆発的増加

著者: 0xResearcher

想像してみてください。あなたの手の中には世界で最も価値のあるデジタル資産、ビットコインがあります。しかし、それはまるで金庫に保管された金塊のようで、価値が上がる以外には何もできません。この感覚は、フェラーリを運転しているのに駐車場でしか回れないようなもので、興奮とフラストレーションが入り混じっています。

しかし、この状況は完全に変わろうとしています。2025年の第3四半期、あるプロジェクトのコミュニティセールが1400%のオーバーサブスクリプションを達成し、132カ国から21340人の参加者が狂ったように殺到するのを見たとき、これは単なる成功した資金調達活動ではなく、ビットコインDeFiエコシステム全体の爆発を象徴するものです。データはより直感的です：BTCFi市場は2025年に22倍以上の成長を遂げ、総ロック価値は2000%以上急増しました。これらの数字の背後には、眠れる巨人の全面的な目覚めがあります。

Pump Funの現象的なパフォーマンスから、Linea、Monad、Berachainなどのスタープロジェクトが次々とTGE計画を発表し、全体の暗号市場はまるで興奮剤を打たれたかのように活発になっています。そして、この波の中で最も興味深い話は、ビットコインがついにDeFiを「学んだ」ことです。

長い間、ビットコインは暗号の世界の中で尊敬される長老のような存在でした——皆が彼を尊敬していますが、彼はいつも隅に座って静かに観察し、若者のゲームにはあまり参加しません。イーサリアムはその一方でDeFiを楽しみ、さまざまなプロトコルが次々と登場しましたが、ビットコインは「私はデジタルゴールド、他には何もしない」という冷たい姿勢を崩しませんでした。しかし、今の状況はまったく異なります。技術のブレークスルーにより、ビットコインはついにDeFiゲームに「参加」できるようになり、一発で王炸級のインパクトを持っています。

ステーキングレース: 「寝ている」から「稼いでいる」への華麗な転身

Babylonプロトコルの成功は本当に驚くべきものです。2024年10月のオープンで、わずか1時間40分で24,000ビットコイン（約15億ドル）がステーキングに流入するとは誰が想像できたでしょうか。そのうちの最初の1,000ビットコインの枠は74分以内に売り切れました。この光景はコンサートのチケット争奪戦を思い起こさせますが、今回は皆がビットコインインフラへの投資の機会を争っているのです。

Babylonの核心的な革新は、ビットコインのネイティブステーキングを実現したことです。これは、ビットコインの保有者が資産のコントロールを失うことなく利益を得ることができることを意味します。簡単に言えば、あなたのビットコインを安全に保ちながら「働いて稼ぐ」ことができるのです。この技術的な突破口の意義は、金のブロックに永久機関を装備することと同等です——価値を保ちながらも増加させることができるのです。

その後、Core DAOは独自のビットコインステーキングプログラムを発表し、Satoshi Plusコンセンサスメカニズムを通じてビットコインのセキュリティを自らのネットワークに導入しました。彼らの戦略はより攻撃的で、ステーキング参加者にCOREトークンをエアドロップすることで、多くのビットコインマイナーの参加を引き付けました。この「マイニング + ステーキング」の二重収益モデルは、もともとマイニングでしか利益を上げられなかったマイナーたちに新たな収入源を見つけさせました。

さらに興味深いのは、流動的なステーキングトークン（LST）の分野が多様化していることです。この領域はまるでビットコインDeFiの「武器庫」のようで、さまざまな武器が揃っています。LombardのLBTCは92日で10億ドルのロック量を達成し、Aave、Spark、EigenLayerなどのブルーチッププロトコルから認められた初のビットコインLSTとなりました。これはDeFiの世界での「パスポート」を手に入れたことに相当します。

pumpBTCは独自の道を切り開き、クロスチェーン流動性ソリューションに焦点を当て、ユーザーが複数のチェーンでステーキングされたビットコインを使用できるようにします。Lorenzo Protocolはビットコインエコシステムの統一流動性レイヤーを主打し、すべてのビットコインDeFi活動の中央ハブになることを目指しています。Allo Protocolはさらに野心的で、専門投資家が個人投資家のビットコインポートフォリオを管理できる分散型ビットコイン資産管理プラットフォームを構築したいと考えています。

これらのプロトコルは、同じ核心的な問題を解決しようとしています：どのようにしてビットコインを「寝ている間に稼がせる」ことができ、かつ流動性を保つことができるのか。まるで金の延べ棒に車輪とエンジンを取り付けたように、移動できるだけでなく、自分で走ることができるのです。

インフラ戦争：ビットコインに「スマートブレイン」を装着する

もしステーキングがビットコインに「稼ぐ」ことを教えたのなら、インフラストラクチャーレベルの革新はビットコインに「賢い脳」を装備していることになります。この技術競争の激しさは、かつての「ブラウザ戦争」に全く劣らないものです。

BOB（Build on Bitcoin）は、この分野で最も野心的なプロジェクトの一つかもしれません。彼らはBitVM技術を通じて、一見不可能なタスクを実現しました：ビットコインの安全性とイーサリアムのDeFi能力を完璧に組み合わせることです。BOBのソリューションは、ビットコインに「翻訳者」を装着したようなもので、ビットコインが複雑なスマートコントラクトを理解し実行できるようにしながら、元の安全性を維持しています。現在、BOBは30,000以上のビットコインのブリッジ資金を集めており、ビットコインDeFiの重要な入口となっています。

Arch Labsは、より直接的なルートを選択しました。彼らはArchVMを開発しており、ビットコインの基本レイヤーで直接チューリング完全なスマートコントラクト機能を実現しようとしています。これはビットコインに「脳移植手術」を施すようなもので、単純な価値保存ツールから複雑なアプリケーションを実行できるスマートプラットフォームへと変貌させます。技術的な難易度は非常に高いですが、一旦成功すれば、ビットコインの位置づけが根本的に変わるでしょう。

Hemi Networkの提案はさらに巧妙です。彼らはビットコインのノードを直接イーサリアムの仮想マシンに埋め込み、ハイブリッドアーキテクチャを作り出しました。この設計により、開発者はビットコインの安全性とイーサリアムのプログラマビリティを同時に活用できるようになり、まるで二つの世界をつなぐ橋を建設したかのようです。Hemiは「ビットコイン上で最大のプログラム可能なレイヤー」を自称していますが、少し自慢に聞こえるものの、彼らは技術的に多くの革新を実現しています。

そして、このインフラストラクチャー戦争の中で、Lombardは比較的実用的でありながら革新的なルートを選択しました。ビットコインの流動性解放に特化したプロトコルとして、LombardはそのLBTCトークンを通じてビットコインホルダーに「最適なバランス」を提供しています——ステーキング収益を得ることができ、主要なDeFiプロトコルで自由に使用できるというものです。この戦略の成功は、そのコミュニティ販売データから明らかです：もともと675万ドルを調達する予定でしたが、最終的には9470万ドルの申し込みがあり、1400％のオーバーサブスクリプションとなりました。132カ国から21340人の参加者が殺到し、まるで世界中のビットコインコミュニティの大規模な集会のようでした。

興味深いことに、Lombardの成功は資金調達データだけでなく、その戦略的ポジショニングの正確さにも表れています。彼らは車輪を再発明しようとはせず、「コネクター」としての役割を果たすことに集中しました。つまり、ビットコインを既存のDeFiエコシステムにシームレスに統合することです。LBTCはAave、Spark、EigenLayerなどのブルーチッププロトコルから認識を受けており、これはDeFiの世界での「VIPパス」を手に入れたことに相当します。

Stacksは別のルートを進んでおり、その独自の「Proof of Transfer」コンセンサスメカニズムを通じて、ビットコインの安全性を「借用」して自身のスマートコントラクトプラットフォーム上に持ち込んでいます。Stacks上のDeFiプロトコルであるALEXやArkadikoなどはすでに多くのユーザーを獲得しており、この技術的アプローチの実現可能性を証明しています。最近、StacksはsBTCを導入し、去中心化を維持しながらより良いビットコインのクロスチェーン体験を提供しようとしています。

最も興味深いのはRootstock（RSK）で、このプロジェクトは数年間運営されており、サイドチェーン技術を通じてビットコインにスマートコントラクト機能を提供しています。最新のプロジェクトではありませんが、RSKはビットコインDeFi分野において「先輩」のような地位を持ち、後続者に多くの貴重な経験と教訓を提供しています。彼らは最近、新しいスケーリングソリューションを発表し、ビットコインメインネットとの互換性を維持しながら取引効率を向上させようとしています。

これらのインフラプロジェクトは、ビットコインにさまざまな「アドオン」や「プラグイン」を装着するようなもので、この老舗はついにDeFiの世界でその力を発揮できるようになります。各プロジェクトはそれぞれの技術的な路線と利点を持っていますが、目標は同じです：ビットコインのDeFi領域における巨大な潜在能力を解放することです。そして、ロンバードコミュニティの販売の盛況ぶりから見ると、市場は明らかにこの革新に期待を寄せています。

132か国の投資家が同時に1つのBTCFiプロジェクトに「yes」と言うのを見たとき、それは地域的な小競り合いではなく、ビットコインの未来に関する世界的な国民投票です。北欧のオーロラから赤道のヤシの木の中、ウォール街のカフェから東京の深夜のオフィスまで、全世界の投資家が同じことに注目しています：この静かな巨人がついに口を開こうとしているのです。

ウォール街の態度の変化は非常に興味深い。伝統的な金融大手がビットコインの配分を真剣に考え始めたとき、彼らが求めているのは単なる買い持ちではなく、収益を生み出し、流動性があり、コンプライアンス要件を満たす専門的な金融商品である。ブラックロックやフィデリティといった伝統的な金融大手がビットコインETFに注目し始めたのは第一歩に過ぎず、次のステップでは彼らはおそらくより複雑なビットコイン金融商品を求めるだろう。これがBTCFiインフラの価値であり、彼らは「デジタルゴールド」を「利息を生むゴールド」にアップグレードした。

小売投資家の行動の変化も興味深い。彼らはすでに二次市場で「受け皿」になるだけの日々に飽きており、今や機関投資家と同じスタートラインに立ちたいと考えている。この需要が、より公平で透明なトークン配布メカニズムを促進し、コミュニティセールがこれほど盛況である理由を説明している。一般の投資家がインフラ構築の初期段階に参加できることを発見すると、彼らの熱意は完全に燃え上がった。

しかし、私たちが今見ているのは氷山の一角に過ぎないかもしれません。イーサリアムのDeFiエコシステムの成熟度と比較すると、ビットコインのDeFiはまだ歩き始めたばかりの子供のようです。ステーキングメカニズム、流動性管理、収益の最適化、リスク管理などにおいて、革新の余地は想像を超えるほど大きいです。また、規制環境が徐々に明確になるにつれて、コンプライアンスのあるBTCFi製品はより大きな発展の余地を得るでしょう。

最も興味深いのは、現在のこの競技の競争状況はまだ定まっていないということです。まるでゴールドラッシュ時代のアメリカ西部のように——機会は多いですが、リスクも少なくありません。技術の方向性はまだ探求中で、ビジネスモデルはまだ検証中で、ユーザーの習慣はまだ育成中です。この不確実性は挑戦であると同時に機会でもあり、新規参入者に対して追い越す可能性を与えています。

全栈ソリューションを提供し、強力なコミュニティ基盤を構築し、主流のプロトコルから認められるプロジェクトは、この「ゴールドラッシュ」で最大の勝者となる可能性が高い。鍵は、技術革新、ユーザーエクスペリエンス、安全性、コンプライアンスの間でバランスを見つけることができるかどうかにある。

まとめ

未来を見据えると、ビットコインが「デジタルゴールド」からマルチチェーンDeFiエコシステムにおける最も重要な基礎資産へと進化する可能性が高いです。インフラはますます整備され、異なるプロトコル間の相互運用性は絶えず強化され、最終的には完全なビットコイン金融エコシステムが形成されるでしょう。その時、BTCFi製品は今日の伝統的な金融商品と同様に主流市場に受け入れられるかもしれません。

132か国の21340人が同時に1つのプロジェクトに信任投票をしたとき、これは単なる投資行為ではなく、ビットコインの金融未来に対する集団的な賭けです。そして、現在の発展の勢いから見ると、この賭けは豊かなリターンを得る可能性が高いです。結局のところ、世界で最も価値のあるデジタル資産がついに「働いてお金を稼ぐ」ことを学び、「スマートブレイン」を搭載したとき、誰がこの物語の一部になりたくないでしょうか？