GTEの単独飛行、MegaETHの沈黙、「別れ」の背後には磨きをかけるための殺駱駝か、資本の意志か？

フランク、PANewsで

「スイカを食べる」暗号通貨コミュニティで、この数日間「別れ」の告知が熱く議論されています。分散型取引所GTE（Global Token Exchange）は正式にその基盤L2ネットワークMegaETHから離脱し、自らのメインネットを立ち上げる可能性があると発表しました。この突然の変動は、コミュニティ内で広範な議論や憶測を引き起こしています。

ある人々は、これは理念の不一致や利益の対立による「チームの対立」であると考えていますが、他の人々は、これはトップベンチャーキャピタル機関ParadigmによるL2トラックでの熟慮された戦略的ベットである可能性があると鋭く指摘しています。

この「別れ」の背後には、果たしてパートナーシップの破綻があるのか、それとも資本に巻き込まれた戦略の転換なのか？かつては「天作之合」と見なされていた「キラーアプリ」と「高性能ブロックチェーン」が道を分かつとき、それぞれの未来はどこに向かうのか？

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共生の始まり——天が作り出した「高性能」の物語

この別れのストーリーを理解するためには、まずGTEとMegaETHがなぜ深く結びついていたのか、そして彼らが共に構築した「高性能」のナarrティブを探求する必要があるかもしれません。

GTEは誕生当初、Hyperliquidに似たビジョンを持っていました：分散型の非管理のコア特性を保持しながら、BinanceやCoinbaseなどのトップ中央集権取引所に匹敵する取引速度と体験を提供することです。この目標を達成するために、GTEは伝統的な金融市場で一般的に見られる中央集権限限注文簿（CLOB）モデルを採用し、従来のDEXに一般的に存在する高遅延、高スリッページ、高取引コストといった課題を解決します。

この野心を支えているのは、名門から派遣されたチームです。公式な紹介によれば、そのコアメンバーはCitadel、ナスダック、Google、Jump、Palantirなど、世界のトップ金融およびテクノロジー企業出身です。

GTEチームにとって、上記の体験を実現するためには、非常に高い性能を持つパブリックチェーンの上に構築する必要がありますが、現存するほとんどのパブリックチェーンは、このような目標をサポートするのが難しいようです。

MegaETHは、極限性能のために設計されたEthereum Layer 2です。それはOptimistic Rollup技術を採用しており、EVMの性能をハードウェアの限界まで引き上げることを目指しています。MegaETHは、そのネットワークが毎秒10万TPSのスループットとミリ秒未満の遅延を実現できると公言しており、このデータは当時のすべての主流ブロックチェーンを大きく上回っています。この目標を達成するために、MegaETHは中央集権化されたシーケンサーと並列処理を含む革新的なアーキテクチャを採用しており、高頻度取引や完全なオンチェーンゲームなど、リアルタイム性が極めて高いアプリケーションシナリオに特化しています。

2024年6月、その開発会社MegaLabsは、Dragonflyが主導し、Ethereumの創設者であるVitalik Buterin氏、Consensysの創設者であるJoseph Lubin氏、その他の業界の大物が参加する2,000万ドルのシードラウンドを完了しました。

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初期の宣伝では、GTEとMegaETHの関係は深く結びついており、GTEはMegaETHラボによって孵化されたプロジェクトとして説明されており、MegaETHの上に特化して唯一構築されたものである。GTEの共同創設者Enzo Coglitoreは、GTEのインフラストラクチャーに対する極端な要件を考慮し、「MegaETHは必要なパフォーマンスを提供できる唯一のブロックチェーンである」と公に述べた。

この「革命的なアプリケーションには革命的なパブリックチェーンが必要」というバンドル戦略は非常に成功しました。2024年末から2025年初頭にかけて、MegaETHとGTEはそれぞれ1000万ドルの資金調達を行いました。2025年3月21日、MegaETHのパブリックテストネットが正式に立ち上がり、20000TPSの性能を示しました。GTEはその上での最初の重要なアプリケーションとして、大量のユーザーと関心を集め、MegaETHの高性能ストーリーの実現可能性を検証しました。

分道扬镳の背後には、またはParadigmの再投資があるかもしれません

2025年5月、MegaETHの公式Xアカウントは一時的にハッキングされ、多くのユーザーが詐欺リンクを誤ってクリックしてしまいました。この過程で、GTEのテストは盛況であり、公式によると、過去3〜4ヶ月の間にテストネットで100万人以上のユーザーを達成したとのことです。

さらに、優れたパフォーマンスにより、GTEは資本市場で注目を集めています。2025年6月、ParadigmがGTEの1500万ドルのAラウンド資金調達を独占的にリードしました。この資金の注入により、GTEの総資金調達額は2500万ドルを超え、GTEの戦略的地位は完全に変わりました。MegaETHに依存していたインキュベーションプロジェクトから、資金力があり、十分な戦略的自主性を持つ独立した実体へと飛躍しました。わずか2ヶ月後、GTEは正式にMegaETHから離脱し、自立したことを発表しました。

ただ、この別れ方はどこかぎこちなく見える。GTEは公式メディアアカウントで「GTEは成長し、今やMega Mafiaから離れている」と述べた。多くの人々は、これは「使い捨ての態度」と考えている。また、Twitterでは「存在しないアプリが存在しないチェーンを離れた」とコメントする人もおり、ほとんどのいわゆるユーザーはロボットであることを暗示している。

もちろん、その主な理由は、GTEの最近の資金調達の投資家であるParadigmから来ている可能性があります。暗号の分野でのスターベンチャーキャピタルであるParadigmは、過去にUniswap、dYdX、Coinbaseなどの多くの輝かしい業績を生み出してきました。しかし、ここ1、2年の間に、Paradigmの投資眼は問題があるように見え、特にBlurとBlastの興亡の過程において顕著です。

パラダイムがここ2年間注力してきたプロジェクトであるBlastは、その革新的なネイティブ収益モデルにより急速に台頭し、TVLはわずか6か月で270億ドルを突破しました。しかし、その人気は持続しませんでした。トークンのエアドロップメカニズムによるユーザーの不満、エコシステム内でのセキュリティ事件の頻発などの理由から、Blastのエコシステムは急速に衰退しました。2025年7月までに、TVLは270億ドルのピークから96％急落し、約1.05億ドルとなり、日次アクティブユーザーも18万人から4000人未満に激減しました。そのトークン価格も崩壊し、下落幅は90％近くに達しました。

Blastの主要投資家として、Paradigmは確かに深い教訓を得ました：将来性のあるアプリケーションを市場で十分に検証されていない単一のL2に深く結びつけることは、巨大なシステムリスクを伴います。L2インフラの成功または失敗は、全体のポートフォリオの「単一障害点」となる可能性があります。

したがって、最も理性的な投資決定は、GTEに投資することだけでなく、単一のインフラストラクチャへの依存を脱却するために十分な資金を投入することです。これにより、Paradigmの賭けは、不確実な「L2は成功するのか」という問題から、より確実な「エリートアプリケーションチームは成功するのか」という問題に移行しました。さらに、独立したポータル後に自らチェーンを構築することで、プロジェクトの評価は単一のDAPPから公共チェーンレベルに上昇し、プロジェクトのTGE後の評価を押し上げる効果があります。

しかし、Paradigmはこの投資においてさらに多くの考慮事項があり、GTEに加えて、Paradigmは高性能L1ブロックチェーンMonad（MegaETHの直接の競争相手）の2.25億ドルの資金調達をリードしました。現在、GTEがMegaETHと分離する際、将来的にはMonadに移行する可能性もあり、2つの市場で熱度の高いプロジェクト間の深い結びつきが、Hyperliquidに類似した効果を達成できるかもしれません。このような配置を通じて、最終的にL1、L2、またはアプリケーション自体のブロックチェーンのモデルが勝利する場合でも、Paradigmは不敗の地位を保つことができます。

一拍二散の後、それぞれ無事でいられるのでしょうか？

したがって、GTEとMegaETHの分離は単なる「チームの対立」ではなく、背後には資本主導の理性的なビジネス決定がある可能性が高いです。MegaETHの発展については、現状では確かに不十分な点が多いです。主流のデータプラットフォームや専門のイーサリアムL2エコシステムデータプラットフォームの中では、関連するデータ情報を確認することができません。さらに、ここ3ヶ月の沈黙とGTEの離脱が、今後の発展に対して難しさを増しています。ただし、MegaETHエコシステム内にはBiomes、Noise、Euphoriaなどの複数のプロジェクトがあり、「MegaMafia」開発者アクセラレータープログラムを通じて次のスタープロジェクトを支援できるかどうかが重要なポイントとなります。

GTEにとって、分離は必ずしも完璧な選択とは言えません。コミュニティの中では、その実際のアクティブ度に対する多くの疑問があります。あるユーザーは、GTEの100万人のテストユーザーの大半がロボットで構成されていると皮肉を言っています。さらに、GTEにとっては、自らのパブリックチェーンを構築するにせよ、他のパブリックチェーンに依存するにせよ、製品の正式なローンチ時間が遅れることになります。その時、ひとつには新しいエコシステムの不確実性に直面し、もうひとつには自社製品が十分なユーザーを維持できるかどうかに直面することになります。

GTEとMegaETHの分離は、Web3の世界における資本、アプリケーション、インフラストラクチャの三者の複雑な関係の進化を象徴するものです。これは、リスクキャピタル戦略が単に基盤プロトコルを支援することから、トップアプリケーションを強化することへと移行していることを示しています。この「太いアプリケーション」理論の資本による実践は、全体のパブリックチェーンの構図に深遠な影響を及ぼすでしょう。

おそらく、この大きな分離には絶対的な勝者や敗者はなく、それは単に暗号の世界が絶えず進化し、淘汰されていくもう一つの注釈に過ぎない。