モルガン・チェース：連邦準備制度（FED）の利下げ予想の背後にある真の理由は、米国株式市場にとって必ずしも有利な情報ではないかもしれない

BlockBeatsの報道によると、6月30日、マーケットは連邦準備制度（FED）による利下げへの期待が高まっているが、モルガン・スタンレーのロンドン戦略チームは、利下げの背後にある真の理由は株式市場にとって有利ではない可能性があり、むしろ「誤った種類の緩和」を引き起こし、市場の連鎖反応を引き起こす可能性があると述べている。モルガン・スタンレーのストラテジストであるミスラフ・マテイカ（Mislav Matejka）は、過去数週間で市場は追加で18ベーシスポイントの利下げ期待を消化したが、重要なのは利下げの駆動要因だと指摘した。彼らは三つの可能な利下げシナリオを提案した。第一のシナリオは、経済活動が明らかに減少したために連邦準備制度（FED）が利下げを行う場合。第二のシナリオは、最も望ましい「金髪の少女」シナリオであり、経済成長は堅調だがインフレは抑制されている場合であり、このシナリオでは消費者の購買力に圧力をかけることはない。第三のシナリオは、いくらかのインフレ圧力があっても、連邦準備制度（FED）が利下げを選択する場合であり、これは「アメリカ政府が利下げを促進する背景で行われる可能性がある」とされる。モルガン・スタンレーのストラテジストたちは、今後は第一のシナリオと第三のシナリオの何らかの組み合わせになると予測している——つまり、経済活動は鈍化するがインフレは上昇する。ストラテジストたちは「このようなシナリオが現実になる場合、投資家は失望するだろう」と述べている。彼らは、1980年以来、通常、利下げ前にドルは弱くなり、利下げ後も下落を続けることを指摘している。債券利回りもそれに伴って低下する。モルガン・スタンレーのストラテジストたちは、ほとんどの場合、ドルは新たな安値を記録し、米国債の利回りも引き続き低下すると予測している。（Jin10）