三星、SK 海力士棄短約改簽三到五年長約，急鎖定價是怕後繼無力嗎？

根據韓媒報導，三星電子與 SK 海力士全面轉向三到五年的長期供應協議，試圖終結記憶體產業的景氣循環詛咒。然而研究機構分析師警告：廠商急於鎖價，恐暗示對未來中短期價格的預期表現並不樂觀。

一年期合約走入歷史，LTA 成記憶體產業新標準

三星電子與 SK 海力士已放棄與科技巨頭簽訂一年期短期記憶體供應合約的慣例，轉而全面採用三至五年長期供應協議 (Long-Term Agreement, LTA)。此一策略轉向旨在從 AI 記憶體開發的最早期階段便與客戶展開戰略協作，藉此建立穩定且高利潤的商業模式。

業界人士透露，三星電子今年起已確立政策，所有新合約一律適用最短三年期 LTA。三星電子 DS 部門執行長全英現於 3 月的股東大會上明確表示：

我們正推動與客戶的供應合約，從現行的年度與季度制，轉向涵蓋三至五年的多年期協議。

目前，三星預計將與 AMD、Microsoft、Google 等重量級客戶陸續簽訂穩定的三年期記憶體供應承諾，其中與 AMD 的談判已進入最終階段。

SK 海力士挾 HBM 優勢，與 Google 洽談五年長約

SK 海力士的動作則更為積極。據悉，該公司正與 Google 洽談將一般型 DRAM 長期協議從三年延長至五年，以最大化供應穩定性。

由於 SK 海力士目前是 Google 第五代高頻寬記憶體 (HBM3E) 的主要供應商，據悉正以下一代 HBM 供應作為籌碼，爭取額外兩年的延長期。原訂年底完成的談判，如今預計將提前至今年上半年敲定。

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告別「景氣循環詛咒」，LTA 重塑記憶體產業結構

回顧記憶體產業的歷史，商品化一直是市場運作的核心邏輯。PC 與智慧型手機用 DRAM 長期以季度固定價或隨時波動的現貨價交易，需求稍有風吹草動便引發價格崩跌，形成難以擺脫的「景氣循環詛咒」，供應商長期處於被動地位。

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如今導入 LTA，從根本上改變了這個局面。透過鎖定三到五年的訂單量與交貨價格，即便面臨景氣下行帶來的需求衝擊，廠商仍可憑藉預先承諾的價量保障維繫獲利，不再像過去一樣隨市場起伏大幅崩落。

此外，在資本支出層面，手握長期訂單意味著可進行有紀律的 CAPEX 規劃，終結過去盲目擴產的惡性競賽。對於製程複雜度高、客戶需求各異的 HBM 而言，「先接單後生產」的代工模式更是消除庫存風險、最大化生產效率的關鍵。該業界人士直言：

三星電子與 SK 海力士如今已超越單純記憶體供應商的定位，晉升為全球科技巨頭的戰略基礎設施夥伴。

分析師解讀：LTA 鎖定價格，廠商對後市並不樂觀？

然而，並非所有觀察者都對這波 LTA 熱潮抱持樂觀態度。Citrini Research 分析師 Jukan 對此解讀：「老實說，他們只願意簽新的長期協議這件事，讓我有些擔憂。」

LTA 的本質是鎖定現有價格，若廠商真的預期記憶體價格將持續上漲，應該不急著在這時綁定長約。唯一合理的解釋是，他們認為價格接下來會下跌。

換言之，三星與 SK 海力士積極推動 LTA，固然構築了對抗下行風險的防線，但這個動作本身，或許也隱含著兩大記憶體巨頭對後市上漲空間已相當有限的內部判斷。當然，事實與否仍待時間釐清。

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