Michael Saylor：比特幣或早已觸底，量子風險遭誇大

Strategy 執行主席 Michael Saylor 在近期瑞穗（Mizuho）銀行舉辦的活動中表示，比特幣很可能已於今年 2 月初約 60,000 美元附近觸底，當時被迫拋售的交易者已被清洗出市場。他同時直接駁斥了近期加密市場熱議的量子計算威脅，認為相關風險被嚴重誇大。

比特幣觸底邏輯：賣方耗盡決定底部，非估值

Saylor 在活動中重申其底部判斷框架：比特幣底部的形成並非由傳統估值模型決定，而是由「賣方耗盡」的結構性現象驅動。當市場中所有被迫拋售的參與者——包括槓桿倉位被強制清算的交易者——都已出場，拋壓自然枯竭，底部亦隨之成形。

根據這一邏輯，Saylor 認為今年 2 月初的 60,000 美元低點符合此條件。他進一步指出，目前市場的拋售壓力已相當有限：現貨比特幣 ETF 的資金流入持續吸收每日新挖出的比特幣供應；與此同時，越來越多的企業將財務資產配置至比特幣，形成結構性的持續需求。

下一輪牛市催化劑：數位信貸與 STRC 優先股的資本引擎效應

在被問及下一輪牛市的核心催化劑時，Saylor 的答案指向建立在比特幣之上的銀行信貸與數位信貸體系的形成。

Saylor 的「比特幣信貸化」核心論點

現狀問題：比特幣目前是非生息資產，投資者只能依賴價格升值獲利，應用場景相對單一

轉型方向：一旦銀行信貸與數位信貸在比特幣之上成形，BTC 將從「買入持有資產」演進為「資本市場引擎」，支援更廣泛的貸款與信貸活動

現有示範：Strategy 發行的 STRC 優先股即是數位信貸的實際案例，11.5% 的殖利率雖高，仍遠低於 Saylor 對比特幣長期升值的預期，形成可持續的套利空間

最新數據（4 月 9 日）：STRC 優先股當日籌集的資金可購買超過 2,500 枚 BTC，相當於全球比特幣礦工當日總供應量的 5 倍，顯示需求端的強勁承接能力

量子計算威脅：Saylor 的直接反駁

針對近期 Cloudflare、Google 等科技巨頭相繼設定 2029 年後量子加密遷移截止日所引發的比特幣安全憂慮，Saylor 採取了明確的反駁立場。

他認為量子計算威脅被市場嚴重誇大，主要依據是：量子威脅目前停留在理論層面，距離實際可執行的攻擊場景可能需要幾十年時間；即便量子計算未來某時成熟到足以威脅比特幣的加密體系，屆時技術社群亦有足夠時間開發並部署後量子加密解決方案；技術可行性本身並不存在根本性障礙。

Saylor 的立場與 Cloudflare 和 Google 設定的 2029 年緊急遷移截止日形成鮮明對比，後者的判斷基於量子硬體加速突破的現實擔憂。

常見問題

Michael Saylor 為何認為比特幣已於 2 月觸底？

Saylor 的觸底判斷基於「賣方耗盡」框架：當市場中所有被迫拋售的參與者都已出場，拋壓自然枯竭，底部隨即成形。他認為今年 2 月初的 60,000 美元低點符合此條件，且目前 ETF 持續流入、企業配置需求穩定，整體拋壓已相當有限。

比特幣的下一輪牛市催化劑是什麼？

Saylor 認為核心催化劑是建立在比特幣之上的銀行信貸與數位信貸體系。Strategy 的 STRC 優先股是這一方向的早期示範，透過高殖利率產品吸引資本並將部分資金用於購買 BTC，試圖將比特幣從非生息資產轉化為可支援信貸活動的資本市場引擎。

Michael Saylor 如何看待量子計算對比特幣的威脅？

Saylor 認為量子威脅被誇大，指出其目前仍停留在理論層面、實際化可能需要數十年，且屆時亦有後量子加密技術可作為解決方案。此立場與 Cloudflare 和 Google 近期設定 2029 年後量子遷移截止日的謹慎態度明顯不同，構成市場上的主要意見分歧。