2025lovepeace

Sederhana lebih baik daripada rumit; sedikit lebih baik daripada banyak; lambat lebih baik daripada cepat. Kehidupan juga demikian, investasi pun demikian, prinsip-prinsip ini saling berkaitan. Dalam investasi, sederhana jauh lebih baik daripada rumit, terutama dalam pemilihan objek investasi. Seperti perusahaan yang diinvestasikan Warren Buffett, semuanya adalah perusahaan yang cukup sederhana, seperti Coca-Cola, Washington Post, American Express, dan lain-lain. Produk dan layanan yang ditawarkan perusahaan-perusahaan ini dapat dilihat, diraba, dan digunakan. Hanya dalam kondisi ini kita benar-benar dapat memahami logika filosofis di balik “kesederhanaan” — kemudahan dalam pengenalan berarti tingkat kepastian yang tinggi. Yang paling ditakuti dalam investasi adalah kekurangan kepastian, dan tanpa kepastian berarti risiko, risiko dalam investasi adalah biaya. Oleh karena itu, mengunci risiko dan meningkatkan kepastian secara tidak langsung meningkatkan hasil investasi, ini sangat penting. Baik produk perusahaan maupun aspek lainnya, hanya dengan sederhana kita dapat memahaminya. Beberapa produk, terutama produk teknologi tinggi, banyak orang yang tidak mengerti dan bahkan belum pernah menggunakannya. Melihat harga saham naik, lalu buru-buru membeli, ini sangat berbahaya karena melampaui kemampuan kita dan kekurangan kepastian. Jika berinvestasi di bidang yang rumit, seperti farmasi dan teknologi tinggi, banyak orang juga tidak mengerti, ini sangat berbahaya. Oleh karena itu, kita sebisa mungkin menjaga kesederhanaan, dan kesederhanaan dalam investasi tidak berarti mendapatkan uang yang sedikit. Investasi berbeda dengan kompetisi lompat jauh, tidak karena tingkat kesulitan yang tinggi maka uang yang didapatkan akan lebih banyak. Dalam investasi, kesederhanaan juga dapat membawa hasil yang melimpah. Kesederhanaan adalah keindahan, itulah prinsipnya. Point kedua adalah “sedikit adalah banyak”, yaitu fokus. Energi, pengetahuan, dan waktu seseorang terbatas. Ketika kita mengalokasikan sumber daya yang terbatas...

Mengenai hubungan antara analisis fundamental dan analisis teknikal, sekaligus juga menjawab pertanyaan dari seorang netizen. Netizen ini menyampaikan sebuah pandangan, bahwa analisis fundamental sangat berguna bagi investor nilai saat memilih saham, tetapi dalam menentukan titik beli yang spesifik, penggunaan analisis teknikal akan lebih baik. Kalimat ini sendiri tidak salah, tetapi dalam praktiknya mungkin ada masalah. Masalahnya bukan karena metode itu sendiri, melainkan karena kekurangan dari pengguna itu sendiri. Tidak ada alat yang sempurna, alasan utamanya bukan karena alat itu sendiri, melainkan karena pengguna mungkin tidak mampu menggunakan alat tersebut secara sempurna. Karakteristik manusia akan mempengaruhi penggunaan analisis teknikal, dan saat digunakan dapat menimbulkan banyak efek samping. Ini tidak berarti analisis teknikal tidak berguna, tetapi efek samping yang mungkin ditimbulkannya bisa lebih besar daripada manfaatnya. Seperti mengonsumsi obat, obat itu tiga bagian beracun, tetapi jika obat tersebut memiliki tujuh bagian beracun dan hanya tiga bagian manfaat, saya yakin Anda akan berhenti menggunakannya. Saya ingin mengatakan bahwa analisis teknikal memiliki manfaat, tetapi jika dibandingkan dengan efek sampingnya, manfaatnya sangat kecil. Berdasarkan pengalaman saya, dalam perjalanan investasi saya telah menggunakan analisis teknikal selama bertahun-tahun dan juga mencoba metode teknikal lainnya. Analisis teknikal sangat berguna dalam menilai titik beli jangka pendek, menurut saya kata kuncinya adalah jangka pendek, dan analisis teknikal memiliki keunggulan tertentu dalam menentukan titik beli jangka pendek. Saya secara khusus merekam serangkaian program, berbagi cara menentukan titik beli terbaik jangka pendek, total tiga sampai empat episode. Analisis teknikal memang memiliki keunggulan dalam menilai titik beli jangka pendek. Sebenarnya, setiap grafik analisis teknikal, baik itu grafik lilin (K-line) maupun jenis grafik lainnya, adalah cerminan dari fluktuasi emosi investor, sehingga

Karena di dunia kripto dan pasar saham, baik kenaikan maupun penurunan bukanlah proses yang berjalan secara linier. Setelah saham naik, akan muncul koreksi, yaitu setelah naik sedikit, akan turun lagi. Banyak orang merasa bingung selama proses penurunan ini, tidak tahu apakah akan terus naik atau mulai turun, saat itu semua orang menjadi ragu-ragu. Banyak orang mulai memprediksi harga saham, ada yang mulai bingung: jika saya menjualnya sekarang dan tiba-tiba naik, saya akan menghadapi ketakutan kehilangan peluang; jika tidak dijual, khawatir akan penurunan yang berkelanjutan. Dua ketakutan ini berbeda, tetapi keduanya adalah ketakutan manusia. Ada juga yang dalam posisi kosong, melihat saham naik, tidak sempat membeli di titik rendah, dan saat harga kembali turun, mereka mulai mempertimbangkan apakah harus masuk pasar? Jika tidak membeli, bagaimana jika harga naik lagi? Jika terus turun, bisa membeli dengan harga yang lebih rendah. Jadi, keserakahan dan ketakutan selalu mengganggu mereka. Tetapi sebagai investor nilai, saya rasa kita tidak seharusnya hanya fokus pada harga saham, karena apa manfaat dari investasi nilai? Kita berjalan dengan dua kaki, satu sisi melihat harga saham, di sisi lain melihat nilai perusahaan. Jadi saat membeli perusahaan ini, kita membeli dengan harga rendah, harus memiliki margin keamanan, nilainya pasti lebih tinggi dari harganya. Karena dari sudut pandang dana, membeli saat risiko terbesar, karena kita sudah menghabiskan banyak waktu untuk meneliti satu atau dua saham, dan harus menunggu sampai harganya sangat rendah, menghabiskan banyak waktu dan tenaga, biaya waktu sangat tinggi, jadi setelah membeli jangan sembarangan menjual. Standar memegang berbeda dengan standar membeli. Saat memegang, tidak perlu margin keamanan, cukup

Sebagai seorang investor nilai, saya telah membahas banyak tentang logika inti dari investasi nilai dan hal-hal terkait lainnya. Saya jarang membahas grafik tren atau analisis teknikal, karena saya sudah sering membicarakannya. Analisis teknikal hanya berfungsi untuk menilai apakah saat ini pasar sedang dalam tren bullish atau bearish, cukup dengan menggunakan garis rata-rata. Mengenai prediksi bagaimana pasar kripto atau saham akan besok, sebenarnya tidak ada yang tahu pasti, analisis teknikal tidak bisa memprediksi masa depan. Jadi, saat melihat sebuah saham, grafik tren tampak sangat beragam dan berubah-ubah. Tapi orang cenderung hanya fokus pada grafik candlestick berikutnya atau volume transaksi, dan berkonsentrasi pada pergerakan harga jangka pendek, sehingga seringkali mereka terjebak di dalamnya. Sebenarnya, cara melihat sesuatu itu sangat sederhana, jalan yang paling utama adalah kesederhanaan, cukup dengan melihat gambaran umum saja. Satu, perpanjang sedikit waktu pengamatan saham, dan yang kedua, banyak hal sebenarnya cukup jelas, kamu hanya perlu garis yang menonjol, seperti halnya penilaian valuasi, valuasi juga tidak perlu dihitung sampai angka desimal terakhir, cukup perkiraan saja. Jangan sampai terjebak dalam detail kecil dan kehilangan gambaran besar, jangan terperangkap oleh detail yang mengaburkan pandangan. Hari ini fokus utama adalah membaca grafik untuk mengenali saham. Saya ingin mengatakan bahwa apa yang saya sampaikan ini tidak berarti setiap saham seperti itu, tetapi ini adalah kejadian dengan probabilitas besar. Antara saham sampah dan saham berkualitas, meskipun mereka tampak sangat beragam di grafik, setiap saham sampah berbeda satu sama lain, dan grafik tren setiap saham berkualitas juga berbeda, tidak mungkin sama. Seperti manusia, penampilan orang baik pun berbeda-beda, sangat beragam, tetapi itu tidak berarti mereka bukan bagian dari kategori orang baik. Secara relatif, orang baik memiliki beberapa ciri umum, dan orang buruk...

Dalam dunia cryptocurrency dan pasar saham, setiap orang memilih jenis investasi yang akan secara langsung mempengaruhi perilaku investasi mereka. Beberapa investor cenderung memilih untuk berinvestasi pada saham perusahaan berkualitas tinggi, seperti Moutai, Yunnan Baiyao, China Merchants Bank, dan lain-lain, yang biasanya merupakan saham besar atau perusahaan berkualitas tinggi yang harga sahamnya tidak terlalu fluktuatif, tetapi memegangnya dalam jangka panjang dapat memberikan pengembalian yang cukup menguntungkan. Investor lain lebih menyukai investasi pada saham konsep, seperti bidang baterai lithium, tanah langka, energi baru, dan sebagainya. Jenis saham ini biasanya mengalami kenaikan yang besar, tetapi jika turun, penurunan harganya juga cukup tajam. Saat membahas berbagai metode investasi, orang sering mengabaikan satu faktor penting, yaitu kepribadian investasi yang muncul selama proses investasi. Jenis investasi dan spekulasi berbeda satu sama lain, dan memilih salah satunya akan secara tidak langsung membentuk kepribadian investor. Investasi bukan hanya sekadar meraih keuntungan atau mengalami kerugian, tetapi juga merupakan proses yang berlangsung lama, yang pengaruhnya tidak hanya terlihat dari hasil keuangan, tetapi juga dari sikap dan nilai-nilai pribadi terhadap investasi. Dalam berbagai bidang investasi, kepribadian investasi individu akan terbentuk secara tidak langsung. Saham dan kehidupan memiliki kesamaan, seperti dalam mengelola hubungan antar manusia. Dalam masyarakat manusia, kita sering dipengaruhi oleh lingkungan sekitar. Jika kita memilih bergaul dengan orang yang tidak bermoral, kita akan menghadapi risiko terpengaruh secara negatif. Meskipun tidak bisa dipastikan bahwa kita akan menjadi buruk perilakunya, setidaknya kita akan terpengaruh secara tertentu. Sebagai contoh, sering berinteraksi dengan orang yang tidak jujur dapat membuat orang yang awalnya polos menjadi curiga, karena orang-orang ini selalu menipu dan menyebabkan kerugian. Selain itu, orang seperti ini

Semua orang tahu secara logis, jika manajemen tidak jujur, maka jangan berinvestasi. Warren Buffett juga mengatakan demikian, dia tidak ingin berurusan dengan orang jahat, perusahaan ini bagus sekalipun, terlihat bagus sekalipun. Jika manajemen tidak jujur, maka harus ada veto mutlak, kecuali perusahaan tidak ada hubungannya dengan manajemen terlepas dari baik buruknya produk, itu lain cerita, tetapi situasi seperti ini sangat ekstrem. Seperti Maotai, meskipun manajemen Maotai tidak jujur, produknya tetap bisa terjual dan laris. Jadi dalam hal ini, pengaruh manajemen Maotai terhadap perusahaan tidak terlalu besar. Ada ketua dewan yang pensiun lalu ditangkap, ada yang ditangkap selama masa jabatannya, penangkapan ini mungkin karena alasan lain dan tidak berarti dia tidak jujur, mungkin ada alasan non-operasional lain, mungkin korupsi, atau hal-hal seperti kemerosotan moral. Yang saya maksudkan di sini adalah masalah terkait laporan keuangan dan berita publik, ini tidak menyangkut hal pribadi. Misalnya dia menikahi "selingkuh" di luar, dan sebagainya. Contohnya, ketua dewan "Buchang Pharmaceutical" menyuap agar putrinya masuk Stanford University, ini termasuk masalah pribadi, tidak ada hubungannya dengan saham, meskipun juga merupakan ketidakjujuran, tetapi belum menyentuh ketidakjujuran di tingkat perusahaan. Yang saya maksudkan dengan tidak jujur di sini adalah makna yang berbeda. Misalnya, ada perusahaan yang pernah melakukan pembukuan palsu, pernah dihukum oleh Komisi Pengawasan Sekuritas atau pernah dituntut, dan sebagainya, denda yang diberikan mungkin tidak besar, tetapi perusahaan seperti ini harus diberi veto mutlak, cukup periksa sejarahnya, periksa apakah ada catatan kriminal. Catatan kriminal yang dimaksud di sini adalah apakah pernah didenda, jika ya, maka manajemen perusahaan ini belum

Hari ini ingin memperkenalkan kepada kalian sebuah metode penilaian yang disebut metode penilaian nilai pasar relatif, ini adalah nama yang saya berikan. Pertama-tama saya ingin menyatakan bahwa metode penilaian ini adalah salah satu metode bantu dalam penilaian, bukan metode utama, juga bukan metode yang mainstream, dan juga bukan metode penilaian yang sangat esensial, melainkan hanya memperkenalkan sebuah metode untuk berbagi, membuka wawasan kalian. Selain itu, metode bantu ini juga dapat dikombinasikan dengan metode penilaian lain, seperti metode penilaian arus kas diskonto, misalnya rasio harga terhadap laba (PER) atau pengembalian ekuitas bersih. Kalian dapat menggunakan metode tersebut untuk menilai apa yang disebut nilai intrinsik perusahaan. Dari sudut pandang perusahaan, penilaian ini selalu menjadi metode penilaian utama. Metode penilaian nilai pasar ini sebenarnya tidak membahas perusahaan itu sendiri, melainkan memberikan penilaian relatif terhadap perusahaan lain. Metode penilaian ini adalah sebuah konfirmasi silang. Dalam investasi, ketika kalian membuat sebuah keputusan, atau bahkan saat tidak berinvestasi, saat membuat keputusan apapun, jika ada beberapa sub-sistem yang membentuk suatu penilaian dan keputusan. Jika sub-sistem ini semua menghasilkan kesimpulan yang sama, maka kemungkinan kebenaran dari kesimpulan tersebut akan menjadi sangat besar, dan probabilitas kebenarannya juga sangat tinggi. Dalam acara lain juga pernah dibahas tentang metode konfirmasi silang dari berbagai sudut pandang sub-sistem. Seperti manusia, mengapa manusia memiliki dua mata, mengapa tidak satu mata saja? Satu mata melihat dunia, sudut pandangmu tentu terbatas, bahkan jika matamu sangat tajam atau mampu menyelami hakikat sesuatu, tetap ada keterbatasannya. Bahkan jika kita melihat esensi perusahaan dari metode penilaian arus kas utama, kemudian ke rasio PER, dan dari berbagai aspek lainnya, kita dapat melakukan penilaian dari sudut pandang lain.

Meningkatkan kemampuan penilaian sebagai salah satu cara untuk meningkatkan tingkat keberhasilan. Kemampuan terpenting dalam hidup adalah kemampuan penilaian, yaitu kemampuan memilih, memilih hal yang benar untuk dilakukan. Dalam investasi juga sama, memilih saham yang baik adalah hal terpenting dalam berinvestasi. Setelah memilih saham yang baik, barulah bisa membicarakan tentang memegang saham tersebut. Jika salah memilih saham, memegangnya dalam waktu yang lama pun tidak ada manfaatnya, semakin lama waktu, kemungkinan kerugiannya semakin besar. Jadi, memilih saham yang baik adalah prasyarat dan yang paling penting. Begitu juga dalam hidup, dan begitu juga dalam investasi. Bagaimana cara memperkuat kemampuan penilaian pribadi, strategi apa? Kemampuan penilaian adalah kemampuan memilih. Di depanmu ada beberapa pilihan, mana yang harus dipilih? Misalnya: ada sebuah keranjang, di dalamnya ada 100 udang. Dari 100 udang ini, hanya 5 yang benar-benar udang yang baik. Ada 80 udang yang busuk, tidak bagus, atau kekurangan kaki dan tangan, bermacam-macam kerusakan. Sisanya ada 15 udang, tidak pasti apakah udang tersebut baik atau buruk, kamu tidak bisa memastikan. Sama seperti pasar saham, sebagian besar saham di pasar saham adalah saham sampah, lebih dari 80% adalah saham sampah. Mungkin 5% adalah saham yang benar-benar baik, dan sisanya 15%, kadang baik, kadang buruk, tidak selalu semuanya sampah, tergantung waktu pemilihan dan faktor lain seperti masa pertumbuhan. Dalam situasi ini, salah satu metode memilih udang adalah langsung mengambil udang yang baik dari keranjang. Ada juga metode lain yang mungkin lebih cocok untuk kebanyakan orang, yaitu kamu tidak tahu seperti apa udang yang baik, sama seperti saham, kita tidak tahu seperti apa perusahaan yang benar-benar baik, kebanyakan orang

Hari ini saya ingin berbicara tentang beberapa tokoh besar di Lin Yuan, yaitu Lin Yuan, Dong Baozhen, Duan Yongping, dan Li Lu. Saya pernah membuat empat episode khusus membahas masing-masing dari mereka, berbicara tentang Lin Yuan yang ada di hati saya, Dong Baozhen yang ada di hati saya, Duan Yongping yang ada di hati saya, dan Li Lu yang ada di hati saya. Keempat investor ini memiliki posisi setara dengan dewa saham di China, dan mereka adalah empat investor yang sangat saya hormati. Ada yang bertanya kepada saya, apakah saya pernah membahas tentang Zhang Lei? Sebenarnya, dua tahun yang lalu sudah ada yang bertanya apakah saya akan membahas tentang Zhang Lei. Sebenarnya, saya selalu ragu, satu alasan adalah buku beliau "Value Investing" yang pernah saya baca, dan menurut saya cukup bagus. Selain itu, Zhang Lei di awal investasi telah meraih hasil yang cukup baik dengan Tencent, JD.com, bahkan dalam reformasi Baili, ini adalah fakta yang tidak terbantahkan. Mengenai dia, dalam beberapa aspek, karena sebagai investor nilai, ketika saya membahas masalah ini, saya bisa memahaminya, tetapi saya khawatir jika hanya dibahas secara umum di video, bisa menyesatkan orang lain, karena, investor nilai sebaiknya menggabungkan pengetahuan dan tindakan. Lin Yuan, Dong Baozhen, Duan Yongping, dan Li Lu, relatif, pengetahuan dan tindakan mereka cukup konsisten. Zhang Lei adalah seorang investor yang sangat berbakat, investasi awalnya juga sangat sukses. Mengenai saat ini, tentu saja, ada laporan di internet tentang berapa banyak kerugian yang dia alami, tetapi bagaimana pun, ada hal-hal yang berhasil dan gagal, seperti pepatah "成也萧何，败也萧何". Saya pribadi berpendapat bahwa dia tentu saja adalah seorang investor yang sangat berbakat. Dia sangat sukses, dan memiliki kemiripan dengan seorang wanita di Amerika yang dikenal sebagai "Wood Sister". Beberapa orang secara alami sangat peka terhadap industri tertentu, misalnya Zhang Lei...

Melanjutkan pembahasan tentang empat tokoh besar ini, Lin Yuan, Dong Baozhen, Duan Yongping, dan Li Lu. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, sebenarnya dalam investasi memilih industri dan target, dari segi kemampuan investasi, sebenarnya Tuan Lin Yuan adalah yang paling hebat, karena investasi pada dasarnya melibatkan tiga aspek, satu adalah pemilihan saham, yang lain adalah timing, yaitu membeli saat harga saham relatif rendah, dan yang terakhir adalah memegang, tidak lain adalah tiga hal tersebut, tentu saja ada juga penjualan. Di antara ketiga ini, pertama-tama, Tuan Lin Yuan adalah orang yang sangat sabar, seperti dia membeli Maotai ini, bahkan lebih awal dari Dong Baozhen, sudah membelinya pada tahun 2003, tidak lama setelah perusahaan go public, dan terus memegang hingga sekarang, tidak pernah menjual satu saham pun, kesabaran semacam ini bukanlah hal biasa. Tuan Dong Baozhen juga sudah menjualnya, mendapatkan keuntungan lalu menjualnya, sedangkan Tuan Lin Yuan tidak pernah menjual, jadi Anda bisa melihat tingkat kesabarannya. Dan kesabaran ini adalah bawaan lahir, saya percaya itu dari lahir, dia sendiri juga mengatakan bahwa dia memang dilahirkan dengan sifat ini, jadi hal ini adalah sesuatu yang tidak bisa dipaksa. Tentu saja ada orang yang bisa melatih dan menjadi lebih sabar, tetapi hal ini berkaitan dengan gen tertentu, jadi dia mengatakan bahwa dia adalah investor yang dilahirkan, ini sama sekali bukan kata-kata sombong. Dia berbicara jujur, hanya saja beberapa orang tidak bisa menerimanya. Pemilihan saham adalah memilih saham, ini dia sangat hebat. Mungkin di antara semua orang, dia yang paling mahir dalam memilih saham, terutama dalam memilih industri, dari keempat orang ini. Jadi, Anda lihat tiga faktor utama ini, dari segi timing, menurut saya biasa saja. Untuk saham, dia juga pernah membahas dalam video, saham apa yang harus dibeli pada tahap pertama pasar bullish? Apa yang dibeli saat pasar bearish? Bagaimana tahap pertama pasar bullish, tahap kedua

Topik khusus ini ingin memberikan kepada Anda beberapa pengetahuan investasi, pengetahuan ini tidak misterius! Bagi peserta pasar saham satu arah di A-share, mereka sangat takut harga saham jatuh, maka menganalisis penyebab penurunan pasar crypto dan saham sangat penting, ini juga merupakan pengetahuan dasar. Topik kami adalah "Tujuh Pisau Pasar Crypto dan Saham", terutama membahas faktor-faktor apa yang menyebabkan harga saham jatuh? Mari kita lihat pisau pertama — membunuh valuasi. Membunuh valuasi, mengacu pada pasar mengevaluasi kembali tingkat valuasi yang wajar bagi suatu perusahaan atau industri. Misalnya, sebelumnya untuk industri energi baru, pasar mungkin lebih cenderung memberikan valuasi 50 kali. Tetapi jika pasar energi baru jenuh, pasar akan merasa bahwa valuasi 12 kali sudah cukup. Dengan cara ini, rasio P/E turun dari 50 menjadi 12, penurunan lebih dari 75%. Ketika keuntungan perusahaan tidak berubah, harga saham akan anjlok 75%, harga saham 100 yuan menjadi 25 yuan, cukup menakutkan! Jadi, meskipun kinerja dan logika perusahaan tidak berubah, membunuh valuasi juga dapat memicu anjloknya harga saham. Ada banyak faktor yang memicu pembunuhan valuasi. Misalnya, kenaikan suku bunga, akan membuat tingkat diskonto arus kas masa depan menjadi lebih besar, karena kenaikan suku bunga berarti investor menuntut tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Nilai sekarang 100 yuan sepuluh tahun ke depan akan jauh lebih rendah daripada jumlah saat ini (menurut perhitungan tingkat suku bunga konvensional, mungkin turun menjadi tiga puluh hingga empat puluh yuan saat ini), ini mengajukan persyaratan yang lebih tinggi untuk kualitas laba perusahaan saat ini dan di masa depan (kenaikan suku bunga → tingkat diskonto menjadi lebih besar → nilai arus kas masa depan yang didiskontokan menurun). Karena kenaikan suku bunga menyebabkan nilai arus kas masa depan yang didiskontokan menjadi lebih kecil, ini sering membuat model valuasi banyak saham pertumbuhan sulit untuk berdiri. Karena pertumbuhan

Kami hari ini melanjutkan pembahasan tentang tujuh pedang di pasar saham, sebelumnya telah membahas pedang pertama "memotong valuasi", hari ini membahas pedang kedua "memotong logika", yang merupakan konsep logika investasi. "Memotong logika" lebih dalam dan mematikan dibandingkan "memotong valuasi". Valuasi yang tinggi mungkin menyebabkan harga turun, tetapi mungkin juga akan naik kembali setelahnya. Namun, begitu logika investasi terganggu, seperti fondasi rumah yang runtuh, meskipun bangunannya belum robo, orang tidak berani tinggal di situ, ini adalah perumpamaan yang sangat gambaran. Yang disebut "memotong logika" merujuk pada investor yang awalnya yakin terhadap suatu perusahaan atau industri, misalnya percaya pada cerita pertumbuhan perusahaan, seperti dulu LeEco, atau Enron di Amerika, atau percaya pada logika industri tertentu. Sebenarnya banyak industri yang mungkin adalah industri palsu, nanti saya akan jelaskan. Pada saat itu, orang tidak tahu apakah sesuatu yang baru benar-benar memiliki daya tahan jangka panjang, atau hanya sekadar fenomena sesaat, karena kebanyakan hal baru biasanya hanya fenomena sesaat. Kalau tidak, dunia kita seharusnya penuh dengan berbagai macam industri. Tetapi kemudian, cerita pertumbuhan perusahaan atau logika industri yang diyakini investor terbukti salah, atau mengalami keraguan, saat itu pasar akan meninggalkan produk tersebut, tidak lagi memberi valuasi premium. Biasanya perusahaan seperti ini awalnya memiliki valuasi tinggi, dan begitu logikanya rusak, akhirnya akan menyebabkan valuasi dan ekspektasi runtuh secara menyeluruh. Jadi, jika "memotong valuasi" berarti harga turun, maka "memotong logika" adalah keruntuhan persepsi. Penyebab utama yang memicu "memotong logika" antara lain ada beberapa. Salah satunya adalah tekanan kebijakan, ini adalah faktor yang sangat kuat. Contohnya adalah kebijakan "pengurangan dua" di industri pendidikan, yang didasarkan pada kondisi nyata negara, tidak mengizinkan beberapa...

Hari ini kita akan melanjutkan pembahasan tentang tujuh pedang yang menyebabkan penurunan pasar saham dan mata uang kripto, episode sebelumnya membahas pedang pertama yaitu memotong valuasi, dan pedang kedua adalah memotong logika. Untuk memotong logika, di satu sisi mungkin karena kita kurang memahami logika yang ada, di sisi lain kebijakan baru dan perubahan baru dapat menyebabkan logika yang ada berubah. Situasi ini mungkin terjadi di banyak bidang seperti minuman keras kelas atas, konsumsi, dan lain-lain. Di sini saya ingin menambahkan satu hal, terkadang pemahaman masyarakat terhadap logika bisa sangat sepihak dan pesimis, tetapi jika Anda bisa menemukan bahwa hal-hal yang dikhawatirkan dan ditakuti masyarakat sebenarnya tidak ada, atau tidak separah yang mereka bayangkan, atau jika Anda percaya bahwa logika akan berubah ke arah tertentu, ini bisa menjadi peluang yang baik. Setelah memahami logika, Anda bisa membeli dengan rakus saat orang lain takut, dan perubahan kekayaan sering terjadi pada saat ini. Karena kepanikan akibat logika yang menyebabkan penurunan harga saham tidak selalu berujung nol, tingkat pengaruhnya bervariasi dari ringan hingga berat. Misalnya, saat ini ada perang dagang antara China dan AS, banyak orang berpikir bahwa perusahaan e-commerce lintas batas seperti Anker Innovation mungkin tidak berjalan baik lagi, akan bangkrut atau bisnisnya memburuk, sehingga harga sahamnya bisa jatuh secara drastis. Contoh lain, industri pengiriman barang, ada yang merasa ini adalah industri yang berat dan tidak optimis. Tapi apakah benar begitu? Perlu penelitian mendalam untuk mengetahuinya. Saya ambil contoh Palantir yang saya investasikan di AS, saat itu banyak orang mengatakan bahwa pelanggan utama Palantir adalah klien besar dan bekerja berdasarkan proyek, bukan produk. Semua orang tahu bahwa jika perangkat lunak didasarkan pada proyek, pendapatan mungkin besar, tetapi laba biasanya kecil dan tidak dapat diduplikasi, jadi tidak optimis. Namun, jika melakukan penelitian mendalam, akan diketahui bahwa produk mereka...

Bagian pertama membahas tentang membunuh valuasi, bagian kedua membahas tentang membunuh logika, dan bagian ketiga membahas tentang membunuh kinerja. Hari ini akan membahas tentang membunuh ekspektasi, yaitu meskipun data saat ini menunjukkan performa yang baik, pasar akan memperkirakan masa depan menjadi lebih buruk, misalnya menganggap ekonomi makro akan menyusut, suku bunga akan naik, dan seterusnya, yang menyebabkan pesanan berkurang dan harga saham akan turun terlebih dahulu. Ini disebabkan oleh kekhawatiran terhadap ketidakpastian di masa depan, yang disebut sebagai membunuh ekspektasi. Membunuh ekspektasi bisa dikatakan sebagai salah satu bentuk penurunan harga saham yang paling tersembunyi dan paling aneh dalam investasi. Saat perusahaan belum mengeluarkan berita buruk, laporan keuangan belum keluar, atau laporan keuangan terlihat cukup baik, harga saham malah mulai turun tanpa alasan yang jelas. Situasi di mana laporan keuangan bagus tetapi harga saham turun menunjukkan bahwa ekspektasi pasar terhadap masa depan sedang menurun. Lalu mengapa ekspektasi pasar bisa menurun? Ada yang berpendapat bahwa logika investasi mengalami perubahan, dan perubahan ini hanya diketahui oleh sebagian orang, sedangkan investor kecil biasa tidak menyadarinya. Misalnya, manajer dana menganggap ada masalah dengan logika investasi, mereka akan mulai menjual. Ketika semua orang berkumpul dan saling mengonfirmasi ide ini, logika tersebut mulai diperkuat, dan gelombang kedua membunuh logika mungkin akan segera datang. Jadi, gelombang pertama membunuh ekspektasi biasanya dilakukan oleh orang yang paling cerdas terlebih dahulu menjual, dan setelah mereka menjual cukup banyak, situasi ini baru mulai terlihat secara perlahan. Ini bukan teori konspirasi, biasanya orang yang membunuh ekspektasi juga adalah orang yang paling awal membeli, dan membunuh ekspektasi juga berarti mendapatkan keuntungan dari ekspektasi tersebut. Begitulah cara membunuh ekspektasi, ketika semua orang merasa harga saham turun sangat tajam, menganggap perusahaan tidak bagus, industri tidak bagus, misalnya harga saham e-commerce lintas batas turun ke tingkat tertentu, ada yang merasa sudah cukup, menganggap situasi tidak akan memburuk lagi, dan ekspektasi malah membaik.

Mengenai "Tujuh Pedang" di dunia saham dan koin, ini sudah episode kelima. Sebelumnya telah dibahas empat pedang, yaitu pedang pertama adalah membunuh valuasi, pedang kedua membunuh logika, pedang ketiga membunuh kinerja, dan pedang keempat membunuh ekspektasi. Hari ini akan berbeda sedikit, disebut sebagai membunuh suasana hati. Perburukan suasana pasar dapat memicu aliran dana untuk menghindar risiko dan melakukan panic selling, bahkan saham perusahaan yang baik pun bisa tertarik turun. Penurunan ini bukan didasarkan pada fundamental, melainkan sepenuhnya karena kepanikan pasar yang tidak terkendali, termasuk dalam kategori kejadian yang terlambat menyadari. Emosi biasanya muncul setelah saham mulai jatuh secara drastis, dan ini adalah perilaku yang paling tidak rasional. Jika Anda menjadi korban dari situasi ini dan terserang pedang ini, itu berarti Anda belum memahami dunia saham dan koin. Biasanya, pertama-tama adalah membunuh ekspektasi, kemudian membunuh logika, selanjutnya membunuh valuasi, dan akhirnya kinerja pun jatuh secara drastis. Orang-orang menjadi panik, ada yang bahkan tidak memeriksa laporan keuangan, dan dalam dunia saham dan koin, mereka mengikuti tren tanpa pikir panjang, membeli saat naik dan menjual saat turun. Orang seperti ini termasuk kelompok terakhir yang terkena dampak. Seperti dalam skema piramida, saat mencapai pedang kelima, membunuh suasana hati menjadi paling tidak masuk akal dan paling tidak terkendali, dan ini adalah salah satu cara penurunan yang paling rentan terhadap kesalahan. Beberapa penurunan sebelumnya mungkin memiliki alasan, tetapi penurunan yang disebabkan oleh membunuh suasana hati bukan karena fundamental memburuk, valuasi terlalu tinggi, atau logika yang runtuh, melainkan murni karena penyebaran kepanikan, keruntuhan suasana pasar, hilangnya kepercayaan, dan semua orang hanya ingin segera melarikan diri. Jadi, membunuh suasana hati berarti penurunan tajam dalam preferensi risiko pasar secara keseluruhan, di mana suasana hati mengendalikan segalanya, menyebabkan saham atau sektor tertentu mengalami penurunan yang tidak rasional. Kadang-kadang, bahkan jika kinerja perusahaan, valuasi, dan logika tidak berubah, harga saham tetap akan turun, bahkan dalam kondisi undervalued sekalipun, dan ini sudah berada dalam kondisi undervalued, maka...

Melanjutkan pembahasan tentang "Tujuh Pedang" yang menurunkan pasar saham, lima episode sebelumnya membahas tentang membunuh valuasi, membunuh logika, membunuh kinerja, membunuh ekspektasi, dan membunuh suasana hati. Hari ini akan membahas pedang keenam—membunuh likuiditas. Membunuh likuiditas terutama terjadi di beberapa industri saham kecil, atau ketika pasar secara umum kekurangan uang, meskipun valuasi saham sudah sangat murah, logika investasi tidak berubah, tetapi tidak ada yang mau menampung, sehingga harga saham hanya bisa terus turun. Di sini saya tidak sedang membahas tentang investasi nilai, hanya berbicara tentang perilaku pasar. Membunuh likuiditas di pasar adalah situasi yang cukup licik, sering disertai dengan penurunan harga secara perlahan, dan sangat mudah tiba-tiba mengalami penurunan tajam dengan volume yang menyusut. Banyak orang menganggap penurunan tajam dengan volume yang menyusut berarti pasar sudah berakhir, tetapi dalam banyak kasus, ini sebenarnya karena tidak ada yang mau menampung. Situasi ini sering ditandai dengan penurunan harga secara berkelanjutan dengan volume yang menyusut, kekurangan likuiditas. Bukan karena perusahaan itu sendiri buruk, juga bukan karena logika industri bermasalah, tetapi karena sama sekali tidak ada yang mau membeli. Biasanya kondisi ini muncul di akhir pasar bearish, bahkan jika Anda ingin menjual saham, tidak bisa terjual, terutama bagi investor dengan modal besar, kondisi ini menjadi lebih jelas. Yang disebut membunuh likuiditas adalah ketika pasar kehabisan pembeli, volume transaksi menurun drastis. Saat pasar bearish, sering terlihat volume transaksi hanya sekitar sepersepuluh dari saat pasar bullish, ini karena dana keluar dari pasar saham. Saat pasar bullish, volume transaksi besar karena dana mengalir masuk secara besar-besaran. Sedangkan di pasar bearish, banyak investor meskipun terjebak, tidak lagi melakukan transaksi, bahkan akun mereka pun malas untuk diurus. Orang cenderung menghindari rasa sakit, memilih hal-hal yang menyenangkan. Beberapa investor untuk menghindari rasa sakit, bahkan memilih untuk meninggalkan pasar saham selamanya. Dengan begitu, jika ada yang ingin menjual saham, tetapi tidak bisa menjualnya.

Kita akan membahas "tujuh pedang" dari penurunan pasar saham di dunia kripto—pedang terakhir yaitu杀风格. Pedang ini cukup penting bagi trader jangka pendek atau mereka yang suka melakukan rotasi sektor, tetapi relatif paling tidak penting. 杀风格 adalah perilaku penyesuaian jangka pendek yang ekstrem dan khas dalam investasi institusional atau rotasi gaya, yang bukan disebabkan oleh penurunan kualitas perusahaan atau industri, maupun laporan keuangan yang mengejutkan, melainkan untuk melihat apakah berada di puncak tren utama. Seperti yang dikatakan Lei Jun, "Berdiri di puncak angin, babi pun bisa terbang," jika tidak berada di puncak tren, bahkan jika perusahaan sendiri tidak bermasalah, pasar tetap bisa mengabaikannya. Yang disebut 杀风格 adalah peralihan gaya dari berbagai jenis dana di pasar (dana besar, dana kecil, dll). Misalnya di dunia kripto dan pasar saham China, dana sering beralih dari saham pertumbuhan ke saham nilai, dan kemudian dari saham kecil ke saham besar. Tahun ini mungkin tren saham kecil, setelah dua atau tiga tahun berubah menjadi saham besar yang diminati. Pasar kripto dan saham di AS juga mengalami hal serupa, tetapi dalam sepuluh tahun terakhir, AS lebih didominasi oleh saham besar, menunjukkan efek Matthew yang nyata. Di China, juga ada fenomena bergiliran dari saham bertema ke saham blue-chip, karena jumlah saham yang benar-benar bernilai di pasar terbatas, dan semua orang ingin mendapatkan keuntungan, sehingga mereka hanya bisa melakukan rotasi bergabung untuk meraih keuntungan. Begitu pasar mengalami 杀风格, aset yang sebelumnya berada dalam gaya utama akan secara kolektif diabaikan. Hal ini terjadi karena saat dana beralih dari satu gaya (misalnya Gaya A) ke gaya lain (Gaya B), aset gaya A akan dijual, menyebabkan harga saham turun, yang kemudian memicu penurunan indeks saham. Penurunan harga saham ini akan memperburuk suasana pasar, dan lebih banyak orang akan memilih untuk menjual,