Indeks VIX: Metode yang memperkirakan pergerakan pasar saham

Apa itu VIX Sebenarnya?

Indeks VIX adalah termometer yang mengukur berapa banyak ketidakpastian yang diharapkan pasar dalam 30 hari ke depan tentang S&P 500, indikator utama saham Amerika Serikat. Dibuat oleh CBOE pada 1993, instrumen ini menangkap ekspektasi volatilitas dengan mengekstrak data dari ribuan opsi yang diperdagangkan setiap hari. Berbeda dengan indeks saham tradisional yang mencerminkan harga historis, VIX bersifat prospektif: mengantisipasi apa yang akan terjadi, bukan apa yang telah terjadi.

Julukan “indikator ketakutan”-nya berasal dari kenyataan bahwa VIX naik tepat ketika investor panik dan menjual saham secara masif. Ketika turun, ini mencerminkan kepercayaan dan relaksasi di pasar keuangan.

Hubungan terbalik antara VIX dan saham: mengapa naik ketika semuanya jatuh

Mekanismenya sederhana namun penting: ketika S&P 500 turun, VIX naik, dan sebaliknya. Ini terjadi karena ketika ada penurunan saham, investor membeli perlindungan melalui opsi, yang mendorong harga opsi naik dan, akibatnya, meningkatkan VIX.

Sebaliknya, dalam periode kemakmuran ketika saham maju tanpa guncangan, VIX tetap tertindas karena tidak ada yang mencari perlindungan. Korelasi negatif ini sangat konsisten sehingga banyak manajer portofolio menggunakannya sebagai lindung nilai portofolio: jika saham Anda turun 5%, posisi VIX naik 3% dan mengkompensasi sebagian kerugian.

Cara menghitungnya: melampaui formula

CBOE memperbarui VIX setiap 15 detik menggunakan opsi SPX yang kedaluwarsa dalam 23 hingga 37 hari ke depan. Metodologi ini menyeimbangkan opsi beli dan jual untuk mempertahankan ukuran volatilitas yang konsisten selama 30 hari yang diharapkan.

Yang penting: ini bukan perhitungan yang sewenang-wenang. Ini mencerminkan apa yang bersedia dibayarkan ribuan peserta untuk perlindungan terhadap penurunan. Jika harga itu naik, itu karena ketakutan terus meningkat.

Skala risiko VIX: cara menginterpretasi nilainya

Selama pandemi COVID-19 pada 2020, VIX mencapai 82,69 poin. Pada 2008, melampaui 89. Ini adalah angka-angka yang menandai momen kehancuran total di pasar saham.

VIX pada 2025: konteks geopolitik dan makroekonomi

Tahun ini dimulai dengan koktail yang volatil. Tarif yang mengancam dari Trump, kejutan model AI DeepSeek (yang mengguncang valuasi tech) dan ketidakpastian inflasi menciptakan medan subur untuk gerakan besar.

Tanggal 27 Januari bersifat simbolis: VIX melambung 30% dalam satu hari melampaui 19 poin. Kesalahan terletak pada sektor teknologi, yang jatuh setelah berita tentang kompetisi AI Cina. Investor, yang telah banyak mempertaruhkan pada big tech Amerika, kaget seketika. Penjualan itu masif, menulari sisa saham, dan volatilitas meledak.

Yang mencolok adalah kecepatan pemulihan. Beberapa jam kemudian VIX sudah terkontrol. Analis UBS mengatakan ini disebabkan oleh rebalancing otomatis: banyak algoritma dan dana bertindak bersamaan, pertama kali memicu lonjakan volatilitas yang brutal, kemudian pengendaliannya dengan cepat.

Mengapa investor membeli dan menjual derivatif VIX

Strategi defensif: ini adalah asuransi. Anda berinvestasi dalam kontrak berjangka atau ETF VIX ketika mengharapkan koreksi saham. Jika S&P 500 turun 10%, posisi VIX Anda naik dan menyerap sebagian dari pukulan. Profil konservatif, tujuan: tidur nyenyak.

Strategi ofensif: ini adalah spekulasi murni. Anda mempertaruhkan melalui CFD atau opsi bahwa volatilitas akan naik karena mengharapkan acara krisis (pemilihan, keputusan bank sentral, perang dagang). Jika benar, keuntungan besar. Jika salah, kerugian dengan skala yang sama.

Selama COVID-19, para spekulator yang membeli VIX pada Maret mendapatkan pengembalian luar biasa. Indeks ketakutan adalah aset paling menguntungkan mereka ketika semuanya yang lain runtuh.

Cara kerja portofolio opsi VIX

Berbeda dengan S&P 500, yang merupakan keranjang tetap dari 500 saham besar, VIX dihitung ulang secara terus-menerus. Portofolio opsinya berubah setiap menit untuk mempertahankan tepat 30 hari kedaluwarsa.

Ini berarti VIX tidak pernah “menua”: selalu melihat tepat cakrawala waktu yang sama. Jika seseorang ingin mereplikasi indeks secara manual, mereka perlu secara terus-menerus menyeimbangkan kembali opsi mereka, sesuatu yang praktis mustahil untuk retail. Itulah mengapa hanya dapat diakses melalui derivatif: kontrak berjangka, ETF, CFD.

Analisis teknis VIX saat ini

Resistensi di 20-22 poin: rentang ini telah berfungsi sebagai batas berulang kali. Jika VIX memecahnya dengan conviction, itu sinyal bahwa episode volatilitas serius akan datang.

Pendukung di 15-16 poin: ketika turun di dekatnya, menemukan lantai. Ini menunjukkan pasar menganggap risiko relatif rendah.

Moving average: rata-rata 50 hari berada di atas rata-rata 200 hari, yang beberapa baca sebagai kekuatan relatif jangka pendek. RSI berputar di sekitar 65 setelah lonjakan Januari, wilayah overbought.

MACD: di wilayah positif tetapi dengan sinyal penyempitan, yang dapat mengumumkan pembalikan mendatang, meskipun tidak ada yang pasti.

Skenario yang memungkinkan untuk VIX selama sisa 2025

Skenario bullish (VIX naik): Trump meningkatkan perang dagang, inflasi bertahan, Fed mengeraskan kebijakan moneter, atau muncul “black swan” geopolitik. Dalam hal ini, VIX dapat menyentuh level 2020 (mendekati 40-50).

Skenario netral: ketegangan tanpa eskalasi, inflasi stabil, Fed jeda pemotongan. VIX berfluktuasi antara 15-20 tanpa guncangan besar, khas pasar dalam mode “tunggu dan lihat”.

Skenario bearish (VIX turun): Trump bernegosiasi, inflasi turun lebih banyak, Fed memotong suku bunga, tidak ada shock. VIX menormalkan antara 10-15, cerminan pasar tenang dan saham dalam mode otopilot bullish.

Data penting: meskipun VIX dihitung pada S&P 500, efeknya global. Lonjakan di New York menakuti investor di Tokio, London, dan São Paulo sama-sama, menghasilkan aliran modal keluar secara beruntun.

Sejarah singkat: dari laboratorium ke Wall Street

Semuanya dimulai pada akhir 1980-an ketika akademisi seperti Menachem Brenner dan Dan Galai mengusulkan untuk membuat indeks volatilitas yang berfungsi sebagai cermin pasar, sama seperti S&P 500 mencerminkan harga saham.

CBOE mengontrak Bob Whaley pada 1992 untuk menghitung nilai historis VIX menggunakan data opsi sejak 1986, dan meluncurkannya ke publik pada 1993. Sejak saat itu, itu telah disempurnakan (metodologi ditingkatkan pada 2003 dengan daya komputasi yang lebih baik), tetapi konsepnya tetap sama: menangkap ketakutan dalam angka.

Krisis 2008 meluncurkannya ke ketenaran. VIX ditutup pada maksimum 89,53 poin. COVID-19 membawanya ke 82,69. Ini adalah momen ketika indikator bersinar menunjukkan apa yang benar-benar dirasakan investor.

Mengakses VIX: pilihan yang tersedia

VIX tidak dibeli secara langsung. Tidak ada “keranjang volatilitas” yang dapat Anda beli seperti dana yang diindeks ke S&P 500. Satu-satunya cara adalah:

Kontrak berjangka VIX: kontrak yang berdagang di CBOE. Anda berkomitmen untuk membeli atau menjual volatilitas selama 30 hari dengan harga yang disepakati hari ini. Mereka adalah apalancangan, menguntungkan tetapi berbahaya.

ETF volatilitas: dana yang mereplikasi VIX atau kontrak berjangkanya. Kurang langsung daripada kontrak berjangka tetapi lebih mudah diakses untuk retail.

CFD pada VIX: ditawarkan oleh broker retail, memungkinkan perdagangan dengan apalancangan. Risiko tinggi, potensi penghargaan tinggi.

Opsi pada VIX: derivatif dari derivatif. Untuk trader lanjutan yang menginginkan konstruksi kompleks.

Praktik terbaik untuk trader VIX

1. Jangan gunakan semua modal Anda dalam satu posisi: VIX sangat volatil menurut definisi. Posisi yang hari ini memberi Anda 5% keuntungan besok bisa kehilangan 15%.

2. Pahami terlebih dahulu S&P 500: Anda tidak dapat memprediksi ketakutan tanpa mengerti apa yang membuat takut. Pelajari perusahaan yang membentuk indeks, keputusan Fed, konteks geopolitik.

3. Gunakan sebagai lindung nilai, bukan taruhan utama: untuk sebagian besar investor, VIX berfungsi untuk melindungi portofolio saham, bukan untuk membuat keberuntungan berspekulasi dengannya.

4. Monitor acara makro: setiap komentar Trump, setiap data inflasi, setiap kejutan teknologi dapat menggerakkan VIX 20% dalam hitungan jam. Anda harus tetap terinformasi.

5. Jangan pernah berinvestasi lebih dari yang dapat Anda toleransi untuk kehilangan: derivatif VIX dapat melikuidasi akun. Ini adalah alat yang kuat tetapi pengkhianat.

Kesimpulan: VIX sebagai kompas pasar

VIX adalah indikator paling jujur yang ada: mencerminkan ketakutan dan ketidakpastian murni tanpa filter. Sementara S&P 500 naik dengan narasi keuntungan masa depan, VIX berteriak kebenaran yang tidak nyaman: “sesuatu di sini tidak cocok”.

Untuk investor saham tradisional, memahami VIX berarti memahami kapan portofolio mereka berada dalam risiko nyata. Untuk trader spekulatif, ini adalah perbatasan antara keuntungan luar biasa dan kehancuran.

Pada 2025, dengan Trump di Gedung Putih, AI Cina mengejutkan pasar, dan bank sentral menavigasi inflasi, VIX akan tetap relevan. Mungkin tidak mencapai maksimum historis, tetapi juga tidak akan hilang. Ini akan menjadi kompas yang menandai di mana ketakutan sebenarnya dalam pasar saham Amerika Serikat dan, sebagai perpanjangan, di dunia.