Cara Memilih Antara Saham Preferen dan Biasa: Panduan Praktis untuk Investor

Perusahaan yang terdaftar secara publik menawarkan berbagai kelas kepemilikan saham, masing-masing dirancang dengan tujuan tertentu. Pemilihan antara saham preferen dan saham biasa adalah salah satu keputusan mendasar dalam strategi investasi apa pun, karena menentukan tingkat kendali maupun profil pengembalian yang akan diperoleh setiap pemegang saham.

Natur Dual dari Saham Preferen dan Biasa

Tidak semua jenis saham sama. Sementara saham biasa mewakili kepemilikan biasa dengan hak suara dalam rapat umum, saham preferen berfungsi sebagai instrumen hibrida antara modal tradisional dan instrumen utang.

Saham preferen ditandai dengan menawarkan dividen tetap atau dengan tingkat yang telah ditentukan sebelumnya, terlepas dari apakah perusahaan secara hukum harus mengembalikan modal yang diinvestasikan. Terdapat varian seperti yang akumulatif (di mana dividen yang tidak dibayar akan ditambahkan untuk periode berikutnya), konversi (yang memungkinkan diubah menjadi saham biasa berdasarkan kondisi tertentu), rescable (yang dapat dibeli kembali oleh perusahaan) dan partisipatif (yang terkait dengan kinerja keuangan).

Saham biasa, di sisi lain, memberikan hak suara tetapi dengan pengembalian yang bervariasi sesuai hasil perusahaan. Volatilitas ini adalah peluang sekaligus risiko: dapat menghasilkan keuntungan signifikan atau kerugian yang cukup besar.

Hak dan Prioritas: Hierarki Keuangan

Dalam struktur korporasi, terdapat hierarki yang jelas ketika sebuah perusahaan menghadapi likuidasi. Kreditor dan pemegang obligasi memiliki prioritas mutlak, diikuti oleh pemegang saham preferen, yang akan mendapatkan kembali investasi mereka sebelum pemegang saham biasa.

Pemegang saham preferen menikmati stabilitas karena dividen mereka memiliki prioritas. Jika perusahaan menghadapi kesulitan keuangan, pembayaran ini dihormati sebelum distribusi apa pun kepada pemegang saham biasa. Namun, keamanan ini memiliki biaya: ketidakadaan hak suara berarti bahwa investor ini tidak dapat mempengaruhi keputusan penting perusahaan seperti pemilihan direksi.

Saham biasa menawarkan sebaliknya: pengaruh penuh dalam pengelolaan perusahaan tetapi tanpa jaminan pendapatan. Dividen berfluktuasi sesuai kinerja perusahaan, bisa melimpah selama periode makmur atau dihapus sepenuhnya selama krisis.

Analisis Perbandingan: Pengembalian vs. Keamanan

Sensitivitas terhadap perubahan tingkat suku bunga secara signifikan membedakan kedua instrumen ini. Saham preferen, dengan dividen tetap, berperilaku mirip obligasi: ketika tingkat suku bunga naik, daya tarik relatifnya menurun. Saham biasa, sebaliknya, terutama merespons volatilitas pasar dan kinerja perusahaan.

Potensi pertumbuhan modal terbatas pada saham preferen tetapi cukup besar pada saham biasa. Investor yang membeli saham biasa dari perusahaan baru dapat melihat investasi mereka berlipat ganda; investor di saham preferen akan mendapatkan pengembalian yang dapat diprediksi tetapi moderat.

Likuiditas juga membedakan. Saham biasa dari perusahaan yang terdaftar di pasar utama sering diperdagangkan, memungkinkan transaksi cepat. Saham preferen biasanya memiliki volume perdagangan yang lebih rendah dan dapat mencakup klausul pembatas yang menyulitkan penjualan langsung.

Struktur Hak yang Dibandingkan

Gambaran Pasar: Pelajaran dari S&P

Analisis indeks saham memberikan perspektif berharga. Dalam lima tahun terakhir, Indeks Saham Preferen AS S&P U.S. Preferred Stock Index, yang mewakili sekitar 71% dari pasar saham preferen AS, mengalami penurunan sebesar 18,05%. Secara bersamaan, S&P 500 (yang mencerminkan saham biasa) tumbuh sebesar 57,60%.

Divergensi ini menunjukkan bagaimana kebijakan moneter yang berubah mempengaruhi masing-masing instrumen. Ketika tingkat suku bunga naik, dividen tetap dari saham preferen kehilangan daya tarik relatif. Saham biasa, yang terkait dengan pertumbuhan perusahaan, dapat menangkap peluang pasar yang sedang berkembang lebih baik.

Strategi Investasi Berdasarkan Profil

Untuk investor yang berorientasi pada pertumbuhan: Saham biasa lebih cocok. Individu ini umumnya berada di tahap awal atau menengah dalam perjalanan keuangan mereka, dengan horizon waktu yang panjang untuk menyerap fluktuasi pasar. Mereka berusaha memaksimalkan apresiasi modal jangka panjang, bersedia menerima volatilitas demi potensi keuntungan besar.

Untuk investor konservatif: Saham preferen menawarkan solusi ideal. Biasanya dalam fase pelestarian kekayaan atau mendekati pensiun, investor ini memprioritaskan pendapatan tetap dan dapat diprediksi. Mereka menghargai risiko yang lebih rendah, prioritas dalam distribusi dividen, dan perlindungan dalam skenario likuidasi.

Strategi diversifikasi: Menggabungkan kedua jenis saham dalam portofolio yang seimbang memungkinkan menyeimbangkan risiko dan pengembalian. Investor dapat mengalokasikan bagian konservatif ke saham preferen sambil menyisihkan modal untuk saham biasa dari perusahaan dengan prospek menarik.

Cara Memulai Investasi Saham

Proses investasi dalam saham preferen dan saham biasa mengikuti langkah-langkah teratur:

Langkah 1: Pilih platform yang diatur. Pilih broker yang menawarkan akses ke kedua kelas saham dengan regulasi yang dapat diverifikasi dan komisi yang kompetitif.

Langkah 2: Buka akun investasi. Isi formulir data pribadi dan keuangan, lakukan deposit awal sesuai kemampuan.

Langkah 3: Tentukan pendekatan investasi. Analisis secara mendalam perusahaan target: kinerja historis, posisi di sektornya, prospek pertumbuhan.

Langkah 4: Eksekusi pesanan. Gunakan pesanan pasar (harga saat ini) atau pesanan terbatas (harga tertentu yang Anda tetapkan). Beberapa broker juga menawarkan CFD atas saham ini, memungkinkan eksposur tanpa kepemilikan langsung.

Pertimbangan utama: Diversifikasi secara rutin, tinjau portofolio secara berkala, dan sesuaikan sesuai perubahan pasar dan keadaan pribadi Anda.

Kesimpulan: Menyesuaikan Keputusan dengan Situasi Saat Ini

Pilihan antara saham preferen dan saham biasa bukanlah pilihan biner melainkan kontekstual. Dalam lingkungan tingkat suku bunga rendah, saham preferen tetap menarik karena dividen mereka yang relatif tinggi. Ketika pertumbuhan ekonomi yang kuat diharapkan, saham biasa lebih mampu menangkap peluang tersebut.

Data historis pasar AS mengonfirmasi kenyataan ini: sementara S&P 500 tiga kali lipat pertumbuhan dibandingkan indeks saham preferen selama periode analisis, kedua instrumen tetap berguna sesuai tujuan investasi dan horizon waktu. Keputusan strategis bukanlah memilih satu kelas di atas yang lain, melainkan mengalokasikan proporsi yang tepat ke masing-masing sesuai situasi keuangan pribadi dan tujuan investasi spesifik Anda.