Laporan Industri RWA: Perpaduan TradFi dan Keuangan Desentralisasi
Pendahuluan
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency telah melampaui satu triliun dolar, dengan Bitcoin dan Ethereum menguasai lebih dari 50% pangsa pasar. Namun, nilai pasar aset besar arus utama dan komoditas masih jauh melebihi total kapitalisasi pasar cryptocurrency.
Dalam konteks ini, sejak tahun 2023, konsep "RWA"( aset dunia nyata) menjadi sangat populer di bidang kripto. RWA mengacu pada tokenisasi aset dunia nyata dan pengenalan ke dalam blockchain, seperti real estat komersial, obligasi, mobil, dan hampir semua aset bernilai simpan yang dapat ditokenisasi. Ini memungkinkan penyimpanan dan transfer aset tanpa perantara pusat, dan dapat memetakan nilai ke blockchain untuk memfasilitasi perdagangan. Meskipun RWA memiliki potensi besar untuk memperluas total kapitalisasi pasar cryptocurrency, definisi, keuntungan, dan tren perkembangannya masih perlu dibahas.
Di satu sisi, ada pendapat yang menganggap RWA hanyalah spekulasi pasar yang tidak tahan untuk dibahas lebih dalam; di sisi lain, ada juga yang penuh keyakinan terhadap RWA dan optimis terhadap masa depannya. Artikel ini akan membahas dan menganalisis keadaan dan masa depan RWA secara mendalam.
Inti pandangan adalah sebagai berikut:
Arah pengembangan RWA di masa depan seharusnya adalah penggabungan dua arah antara dunia nyata dan dunia virtual: sebuah sistem keuangan baru yang menggunakan teknologi DLT di atas rantai yang diizinkan, di bawah berbagai yurisdiksi dan sistem regulasi yang berbeda.
Sikap rasional terhadap RWA: Tidak semua aset cocok untuk RWA, beberapa aset yang tidak populer di dunia nyata pun tidak akan diterima di pasar setelah diubah menjadi RWA.
Banyak negara di seluruh dunia sedang aktif mendorong kerangka hukum dan regulasi terkait blockchain. Sementara itu, infrastruktur blockchain seperti protokol lintas rantai, orakel, dan middleware juga sedang berkembang pesat.
Prinsip proyek RWA dari berbagai aset yang berbeda dan tantangan serta hambatan yang dihadapi sangat mirip, tetapi dalam mekanisme operasional yang spesifik, setiap proyek memiliki solusi dan fokus yang berbeda.
I. Latar Belakang Tokenisasi Aset
Tokenisasi aset merujuk pada proses pencatatan kepemilikan aset tertentu ke dalam token digital yang dapat dimiliki, dibeli, dan diperdagangkan di blockchain. Token yang dihasilkan mewakili bagian kepemilikan dari aset yang mendasarinya. Secara teoritis, aset apa pun dapat didigitalisasi, baik itu aset berwujud seperti real estate, maupun aset tidak berwujud seperti saham perusahaan. Mengubah aset ini menjadi token digital membuatnya lebih mudah untuk dibagi, memungkinkan kepemilikan sebagian, sehingga lebih banyak orang dapat berpartisipasi dalam investasi, yang pada gilirannya dapat membuat pasar aset ini lebih likuid. Digitalisasi aset juga memungkinkan aset tradisional untuk diperdagangkan langsung di platform peer-to-peer tanpa perantara, dan memberikan keamanan serta transparansi yang lebih tinggi bagi pasar.
Prinsip dasar tokenisasi aset adalah sebagai berikut:
Perolehan aset di dunia nyata
Tokenisasi aset ini di blockchain
Distribusi RWA kepada pengguna di blockchain
RWA bukanlah konsep baru. Hingga tahun 2023, ukuran pasar tokenisasi aset saat ini diperkirakan sekitar 6000 miliar dolar. Didorong oleh kemajuan teknologi blockchain dan meningkatnya permintaan likuiditas dari berbagai kategori aset, pasar ini diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 40,5% antara tahun 2024 hingga 2032. Token RWA adalah kategori aset dengan pertumbuhan tercepat di antara token keuangan desentralisasi.
Meskipun pasar RWA berada di tahap awal pengembangan, laju pertumbuhannya cukup signifikan, dan semakin banyak RWA yang diadopsi dalam protokol Web3. Hingga 25 November 2024, data dari platform DefiLlama menunjukkan bahwa total nilai terkunci (TVL) aset token RWA telah mencapai 6,512 miliar dolar AS. TVL dapat mengukur berapa banyak cryptocurrency yang terkunci dalam protokol DeFi, dan kenaikan TVL menunjukkan tingkat pengakuan dan kelancaran aset token dalam dunia Web3.
Saat ini, ada dua pandangan berbeda mengenai tokenisasi RWA, yang dalam artikel ini disebut sebagai RWA dari perspektif Crypto dan RWA dari perspektif TradFi. Artikel ini akan fokus pada RWA dari perspektif TradFi.
1. RWA dari perspektif Crypto
Bidang DeFi tradisional telah berusaha untuk mencapai penghasilannya, tetapi mekanisme penghasilannya yang mendasari DeFi hanya berlaku saat harga naik. Dalam konteks musim dingin kripto, lesunya aktivitas on-chain secara langsung menyebabkan penurunan yield on-chain. Penurunan TVL dalam protokol DeFi dari 180 miliar dolar sejak puncak pasar menjadi 50 miliar dolar paling mencerminkan model penghasilan yang tidak berkelanjutan. Dengan anjloknya yield, pencarian "yield riil" semakin meningkat, mendorong protokol DeFi untuk mengintegrasikan token RWA sebagai sumber pendapatan yang lebih stabil. Inilah sebabnya mengapa obligasi AS on-chain adalah jalur yang paling populer belakangan ini.
Oleh karena itu, RWA dalam perspektif Crypto dapat diringkas sebagai permintaan sepihak dari dunia Crypto terhadap imbal hasil aset keuangan dunia nyata, dengan latar belakang utama adalah kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca yang terus menerus oleh Federal Reserve, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS secara bertahap meningkat sedikit, dan kenaikan suku bunga menarik likuiditas dari pasar kripto yang menyebabkan imbal hasil pasar DeFi terus menurun. Salah satu yang paling populer adalah pengumuman MakerDAO yang merencanakan untuk menginvestasikan cadangannya sebesar 1 miliar dolar AS ke dalam produk obligasi pemerintah AS yang tertokenisasi.
Makna pembelian obligasi pemerintah AS oleh MakerDAO adalah kemampuan DAI untuk memanfaatkan kredit eksternal guna mendiversifikasi aset yang mendukungnya. Selain itu, keuntungan tambahan jangka panjang yang dihasilkan dari obligasi pemerintah AS dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukarnya, meningkatkan fleksibilitas dalam penerbitan, dan dengan memasukkan komponen obligasi pemerintah AS dalam neraca, dapat mengurangi tingkat ketergantungan DAI terhadap USDC. Sementara itu, dengan berinvestasi dalam obligasi pemerintah AS yang ter-tokenisasi, MakerDAO dapat memperoleh sumber pendapatan yang stabil. Faktanya, baru-baru ini MakerDAO juga meningkatkan suku bunga DAI hingga 8% dengan membagikan sebagian dari pendapatan obligasi pemerintahnya, yang menyebabkan permintaan DAI meningkat dan token tata kelola Maker (MKR) pun naik sebesar 5%.
2. RWA dari perspektif TradFi
Jika dilihat dari perspektif token Crypto, token RWA terutama mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto terhadap imbal hasil aset di dunia keuangan tradisional, hanya mencari saluran penjualan aset yang baru. Dan dari perspektif keuangan tradisional (TradFi), RWA adalah penggabungan dua arah antara keuangan tradisional dan keuangan desentralisasi (DeFi), RWA tidak hanya membawa nilai ke pasar cryptocurrency, tetapi juga memberdayakan keunggulan cryptocurrency kepada aset nyata.
Bagi dunia TradFi, layanan keuangan DeFi yang dieksekusi secara otomatis berdasarkan kontrak pintar adalah alat teknologi keuangan yang inovatif. RWA di bidang TradFi lebih fokus pada bagaimana menggabungkan teknologi DeFi untuk mewujudkan tokenisasi aset, guna memberdayakan sistem keuangan tradisional. Secara khusus:
Meningkatkan efisiensi perdagangan: RWA dapat memindahkan beberapa tahap dalam IPO tradisional (seperti penyedia layanan, pialang, kustodian, dll.) ke blockchain, menyelesaikan transaksi dalam satu kali proses, menghindari proses yang rumit antara lokasi dan pihak yang berbeda, serta tidak terikat oleh batasan waktu bursa, mendukung transaksi langsung antara dompet kripto.
Mengurangi biaya pembiayaan: Melalui saluran STO (Security Token Offering), RWA dapat memberikan pembiayaan untuk beberapa industri dengan minat yang lebih rendah, mengurangi biaya bank investasi (dari 5-6% menjadi 3%), menarik proyek yang sulit mendapatkan pinjaman karena kurangnya minat dari bank (misalnya masalah pembiayaan UKM), dan membantu mereka menemukan investor yang tertarik.
Sederhanakan ambang investasi: RWA memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di saham, properti, dan aset lainnya di seluruh dunia hanya dengan satu akun, mengatasi masalah kebutuhan akan beberapa akun saat membeli produk keuangan di berbagai platform, sehingga mengurangi ambang dan kompleksitas investasi.
Artikel ini berpendapat bahwa membedakan logika RWA adalah penting. Karena dari sudut pandang yang berbeda, RWA memiliki logika dasar dan jalur implementasi yang sangat berbeda. Pertama, dalam memilih jenis blockchain, keduanya memiliki jalur implementasi yang berbeda. RWA di TradFi mengikuti jalur berbasis PermissionChain, sementara RWA di dunia kripto mengikuti jalur berbasis Public Chain.
Karena rantai publik memiliki karakteristik seperti tanpa persyaratan akses, Desentralisasi, dan anonimitas, RWA dari keuangan kripto tidak hanya akan menghadapi hambatan kepatuhan yang signifikan dari pihak proyek, namun juga kerentanan teknis pada rantai publik atau cacat pada kontrak pintar dapat menyebabkan kehilangan aset atau kegagalan transaksi bagi pengguna. Oleh karena itu, rantai publik mungkin tidak cocok untuk tokenisasi dan perdagangan aset dunia nyata dalam jumlah besar; sementara rantai yang diizinkan hanya mengizinkan peserta yang telah diberi akses untuk mengakses jaringan, sehingga memastikan bahwa hanya lembaga keuangan yang patuh, lembaga pengawas, dan pihak terkait lainnya yang dapat berpartisipasi dalam transaksi dan akses data, memberikan kondisi dasar untuk kepatuhan hukum di berbagai negara dan wilayah. Selain itu, berbeda dengan rantai publik, aset yang diterbitkan oleh lembaga di rantai yang diizinkan dapat berupa aset asli di rantai, bukan pemetaan dengan aset yang sudah ada di luar rantai, potensi transformasi yang dibawa oleh RWA dari aset keuangan asli di rantai akan sangat besar.
Secara keseluruhan, arah perkembangan RWA di masa depan harus merupakan penggabungan dua arah antara dunia nyata dan dunia virtual: secara khusus, ini akan berada di bawah pola rantai yang diizinkan dengan berbagai yurisdiksi dan sistem regulasi, yang menempatkan sistem keuangan baru yang menggunakan teknologi DLT di atas rantai yang diizinkan/rantai pribadi.
Dua, bagaimana RWA dapat mengganggu TradFi?
Dalam sistem keuangan tradisional, aset seperti saham, obligasi, dan real estat biasanya ada dalam bentuk sertifikat kertas, yang kemudian diubah menjadi catatan digital yang dimiliki oleh lembaga keuangan terpusat. Catatan ini mencakup aspek kepemilikan, kewajiban, kondisi, dan kontrak, yang biasanya tersebar di berbagai sistem atau buku besar yang beroperasi secara independen. Lembaga-lembaga ini menjaga dan memverifikasi data keuangan, sehingga orang dapat mempercayai akurasi dan kelengkapan data tersebut. Namun, karena setiap lembaga perantara memegang potongan puzzle yang berbeda, sistem keuangan perlu melakukan banyak koordinasi setelah kejadian untuk melakukan rekonsiliasi dan menyelesaikan transaksi guna memastikan konsistensi semua data keuangan yang relevan. Bisa dibayangkan, bahwa sistem tradisional ini menghadapi berbagai tantangan:
Karena adanya banyak lembaga perantara (termasuk broker dan kustodian), biaya transaksi cukup tinggi.
Waktu penyelesaian diperpanjang, terutama untuk transaksi lintas batas, biasanya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan.
Peluang investasi terbatas, hanya individu bernilai tinggi dan investor institusi yang dapat berpartisipasi dalam beberapa kategori aset.
Blockchain sebagai teknologi buku besar terdistribusi menunjukkan potensi besar dalam menyelesaikan masalah efisiensi yang umum terjadi dalam sistem keuangan tradisional. Ini secara langsung mengatasi masalah pemisahan informasi yang disebabkan oleh beberapa buku besar independen dengan menyediakan buku besar yang terintegrasi dan dibagikan, secara signifikan meningkatkan transparansi, konsistensi, dan kemampuan pembaruan waktu nyata dari informasi. Selain itu, penerapan kontrak pintar semakin memperkuat keuntungan ini, memungkinkan syarat transaksi dan kontrak dikodekan dan dieksekusi secara otomatis saat kondisi tertentu terpenuhi, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi waktu serta biaya penyelesaian, terutama dalam menangani skenario transaksi multi-pihak atau lintas batas yang kompleks. Oleh karena itu, bagi sistem keuangan tradisional, arti RWA adalah menciptakan representasi digital dari aset dunia nyata (seperti saham, derivatif keuangan, mata uang, ekuitas, dll.) di atas blockchain, memperluas manfaat teknologi buku besar terdistribusi ke berbagai kategori aset untuk pertukaran dan penyelesaian. Penelitian yang dilakukan oleh Bank Mellon New York pada tahun 2022 menunjukkan bahwa produk-token sangat populer di kalangan investor institusi. Dalam survei 271 investor institusi, Bank Mellon New York menemukan bahwa lebih dari 90% responden menyatakan minat untuk menginvestasikan dana dalam produk-token, 97% responden setuju bahwa "tokenisasi akan mengubah total manajemen aset" dan "menguntungkan industri". Manfaat tokenisasi termasuk menghilangkan gesekan dalam transfer nilai (84%) dan meningkatkan akses untuk kekayaan umum dan investor ritel (86%).
Untuk mendalami kekuatan transformasi RWA terhadap sistem keuangan tradisional, berikut adalah kerangka analisis yang lebih mendetail:
1. Akses pasar membantu diversifikasi strategi investasi
Tokenisasi memungkinkan kepemilikan sebagian dengan membagi aset bernilai tinggi (seperti real estat dan karya seni) menjadi token yang dapat diperdagangkan, memungkinkan investor kecil untuk berpartisipasi di pasar yang sebelumnya tidak dapat diakses karena biaya tinggi, sehingga membuat peluang investasi lebih demokratis.
Bayangkan, aset yang secara tradisional memiliki likuiditas rendah, seperti sebuah rumah, dapat diperdagangkan melalui tokenisasi, yang sebelumnya harus dibeli atau dijual dalam satuan keseluruhan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
DogeBachelor
· 07-05 21:28
bull dan kuda bersama-sama buy the dip memang benar
RWA memimpin tren: integrasi mendalam antara TradFi dan Keuangan Desentralisasi
Laporan Industri RWA: Perpaduan TradFi dan Keuangan Desentralisasi
Pendahuluan
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency telah melampaui satu triliun dolar, dengan Bitcoin dan Ethereum menguasai lebih dari 50% pangsa pasar. Namun, nilai pasar aset besar arus utama dan komoditas masih jauh melebihi total kapitalisasi pasar cryptocurrency.
Dalam konteks ini, sejak tahun 2023, konsep "RWA"( aset dunia nyata) menjadi sangat populer di bidang kripto. RWA mengacu pada tokenisasi aset dunia nyata dan pengenalan ke dalam blockchain, seperti real estat komersial, obligasi, mobil, dan hampir semua aset bernilai simpan yang dapat ditokenisasi. Ini memungkinkan penyimpanan dan transfer aset tanpa perantara pusat, dan dapat memetakan nilai ke blockchain untuk memfasilitasi perdagangan. Meskipun RWA memiliki potensi besar untuk memperluas total kapitalisasi pasar cryptocurrency, definisi, keuntungan, dan tren perkembangannya masih perlu dibahas.
Di satu sisi, ada pendapat yang menganggap RWA hanyalah spekulasi pasar yang tidak tahan untuk dibahas lebih dalam; di sisi lain, ada juga yang penuh keyakinan terhadap RWA dan optimis terhadap masa depannya. Artikel ini akan membahas dan menganalisis keadaan dan masa depan RWA secara mendalam.
Inti pandangan adalah sebagai berikut:
Arah pengembangan RWA di masa depan seharusnya adalah penggabungan dua arah antara dunia nyata dan dunia virtual: sebuah sistem keuangan baru yang menggunakan teknologi DLT di atas rantai yang diizinkan, di bawah berbagai yurisdiksi dan sistem regulasi yang berbeda.
Sikap rasional terhadap RWA: Tidak semua aset cocok untuk RWA, beberapa aset yang tidak populer di dunia nyata pun tidak akan diterima di pasar setelah diubah menjadi RWA.
Banyak negara di seluruh dunia sedang aktif mendorong kerangka hukum dan regulasi terkait blockchain. Sementara itu, infrastruktur blockchain seperti protokol lintas rantai, orakel, dan middleware juga sedang berkembang pesat.
Prinsip proyek RWA dari berbagai aset yang berbeda dan tantangan serta hambatan yang dihadapi sangat mirip, tetapi dalam mekanisme operasional yang spesifik, setiap proyek memiliki solusi dan fokus yang berbeda.
I. Latar Belakang Tokenisasi Aset
Tokenisasi aset merujuk pada proses pencatatan kepemilikan aset tertentu ke dalam token digital yang dapat dimiliki, dibeli, dan diperdagangkan di blockchain. Token yang dihasilkan mewakili bagian kepemilikan dari aset yang mendasarinya. Secara teoritis, aset apa pun dapat didigitalisasi, baik itu aset berwujud seperti real estate, maupun aset tidak berwujud seperti saham perusahaan. Mengubah aset ini menjadi token digital membuatnya lebih mudah untuk dibagi, memungkinkan kepemilikan sebagian, sehingga lebih banyak orang dapat berpartisipasi dalam investasi, yang pada gilirannya dapat membuat pasar aset ini lebih likuid. Digitalisasi aset juga memungkinkan aset tradisional untuk diperdagangkan langsung di platform peer-to-peer tanpa perantara, dan memberikan keamanan serta transparansi yang lebih tinggi bagi pasar.
Prinsip dasar tokenisasi aset adalah sebagai berikut:
RWA bukanlah konsep baru. Hingga tahun 2023, ukuran pasar tokenisasi aset saat ini diperkirakan sekitar 6000 miliar dolar. Didorong oleh kemajuan teknologi blockchain dan meningkatnya permintaan likuiditas dari berbagai kategori aset, pasar ini diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 40,5% antara tahun 2024 hingga 2032. Token RWA adalah kategori aset dengan pertumbuhan tercepat di antara token keuangan desentralisasi.
Meskipun pasar RWA berada di tahap awal pengembangan, laju pertumbuhannya cukup signifikan, dan semakin banyak RWA yang diadopsi dalam protokol Web3. Hingga 25 November 2024, data dari platform DefiLlama menunjukkan bahwa total nilai terkunci (TVL) aset token RWA telah mencapai 6,512 miliar dolar AS. TVL dapat mengukur berapa banyak cryptocurrency yang terkunci dalam protokol DeFi, dan kenaikan TVL menunjukkan tingkat pengakuan dan kelancaran aset token dalam dunia Web3.
Saat ini, ada dua pandangan berbeda mengenai tokenisasi RWA, yang dalam artikel ini disebut sebagai RWA dari perspektif Crypto dan RWA dari perspektif TradFi. Artikel ini akan fokus pada RWA dari perspektif TradFi.
1. RWA dari perspektif Crypto
Bidang DeFi tradisional telah berusaha untuk mencapai penghasilannya, tetapi mekanisme penghasilannya yang mendasari DeFi hanya berlaku saat harga naik. Dalam konteks musim dingin kripto, lesunya aktivitas on-chain secara langsung menyebabkan penurunan yield on-chain. Penurunan TVL dalam protokol DeFi dari 180 miliar dolar sejak puncak pasar menjadi 50 miliar dolar paling mencerminkan model penghasilan yang tidak berkelanjutan. Dengan anjloknya yield, pencarian "yield riil" semakin meningkat, mendorong protokol DeFi untuk mengintegrasikan token RWA sebagai sumber pendapatan yang lebih stabil. Inilah sebabnya mengapa obligasi AS on-chain adalah jalur yang paling populer belakangan ini.
Oleh karena itu, RWA dalam perspektif Crypto dapat diringkas sebagai permintaan sepihak dari dunia Crypto terhadap imbal hasil aset keuangan dunia nyata, dengan latar belakang utama adalah kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca yang terus menerus oleh Federal Reserve, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS secara bertahap meningkat sedikit, dan kenaikan suku bunga menarik likuiditas dari pasar kripto yang menyebabkan imbal hasil pasar DeFi terus menurun. Salah satu yang paling populer adalah pengumuman MakerDAO yang merencanakan untuk menginvestasikan cadangannya sebesar 1 miliar dolar AS ke dalam produk obligasi pemerintah AS yang tertokenisasi.
Makna pembelian obligasi pemerintah AS oleh MakerDAO adalah kemampuan DAI untuk memanfaatkan kredit eksternal guna mendiversifikasi aset yang mendukungnya. Selain itu, keuntungan tambahan jangka panjang yang dihasilkan dari obligasi pemerintah AS dapat membantu DAI menstabilkan nilai tukarnya, meningkatkan fleksibilitas dalam penerbitan, dan dengan memasukkan komponen obligasi pemerintah AS dalam neraca, dapat mengurangi tingkat ketergantungan DAI terhadap USDC. Sementara itu, dengan berinvestasi dalam obligasi pemerintah AS yang ter-tokenisasi, MakerDAO dapat memperoleh sumber pendapatan yang stabil. Faktanya, baru-baru ini MakerDAO juga meningkatkan suku bunga DAI hingga 8% dengan membagikan sebagian dari pendapatan obligasi pemerintahnya, yang menyebabkan permintaan DAI meningkat dan token tata kelola Maker (MKR) pun naik sebesar 5%.
2. RWA dari perspektif TradFi
Jika dilihat dari perspektif token Crypto, token RWA terutama mencerminkan permintaan sepihak dunia kripto terhadap imbal hasil aset di dunia keuangan tradisional, hanya mencari saluran penjualan aset yang baru. Dan dari perspektif keuangan tradisional (TradFi), RWA adalah penggabungan dua arah antara keuangan tradisional dan keuangan desentralisasi (DeFi), RWA tidak hanya membawa nilai ke pasar cryptocurrency, tetapi juga memberdayakan keunggulan cryptocurrency kepada aset nyata.
Bagi dunia TradFi, layanan keuangan DeFi yang dieksekusi secara otomatis berdasarkan kontrak pintar adalah alat teknologi keuangan yang inovatif. RWA di bidang TradFi lebih fokus pada bagaimana menggabungkan teknologi DeFi untuk mewujudkan tokenisasi aset, guna memberdayakan sistem keuangan tradisional. Secara khusus:
Meningkatkan efisiensi perdagangan: RWA dapat memindahkan beberapa tahap dalam IPO tradisional (seperti penyedia layanan, pialang, kustodian, dll.) ke blockchain, menyelesaikan transaksi dalam satu kali proses, menghindari proses yang rumit antara lokasi dan pihak yang berbeda, serta tidak terikat oleh batasan waktu bursa, mendukung transaksi langsung antara dompet kripto.
Mengurangi biaya pembiayaan: Melalui saluran STO (Security Token Offering), RWA dapat memberikan pembiayaan untuk beberapa industri dengan minat yang lebih rendah, mengurangi biaya bank investasi (dari 5-6% menjadi 3%), menarik proyek yang sulit mendapatkan pinjaman karena kurangnya minat dari bank (misalnya masalah pembiayaan UKM), dan membantu mereka menemukan investor yang tertarik.
Sederhanakan ambang investasi: RWA memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di saham, properti, dan aset lainnya di seluruh dunia hanya dengan satu akun, mengatasi masalah kebutuhan akan beberapa akun saat membeli produk keuangan di berbagai platform, sehingga mengurangi ambang dan kompleksitas investasi.
Artikel ini berpendapat bahwa membedakan logika RWA adalah penting. Karena dari sudut pandang yang berbeda, RWA memiliki logika dasar dan jalur implementasi yang sangat berbeda. Pertama, dalam memilih jenis blockchain, keduanya memiliki jalur implementasi yang berbeda. RWA di TradFi mengikuti jalur berbasis PermissionChain, sementara RWA di dunia kripto mengikuti jalur berbasis Public Chain.
Karena rantai publik memiliki karakteristik seperti tanpa persyaratan akses, Desentralisasi, dan anonimitas, RWA dari keuangan kripto tidak hanya akan menghadapi hambatan kepatuhan yang signifikan dari pihak proyek, namun juga kerentanan teknis pada rantai publik atau cacat pada kontrak pintar dapat menyebabkan kehilangan aset atau kegagalan transaksi bagi pengguna. Oleh karena itu, rantai publik mungkin tidak cocok untuk tokenisasi dan perdagangan aset dunia nyata dalam jumlah besar; sementara rantai yang diizinkan hanya mengizinkan peserta yang telah diberi akses untuk mengakses jaringan, sehingga memastikan bahwa hanya lembaga keuangan yang patuh, lembaga pengawas, dan pihak terkait lainnya yang dapat berpartisipasi dalam transaksi dan akses data, memberikan kondisi dasar untuk kepatuhan hukum di berbagai negara dan wilayah. Selain itu, berbeda dengan rantai publik, aset yang diterbitkan oleh lembaga di rantai yang diizinkan dapat berupa aset asli di rantai, bukan pemetaan dengan aset yang sudah ada di luar rantai, potensi transformasi yang dibawa oleh RWA dari aset keuangan asli di rantai akan sangat besar.
Secara keseluruhan, arah perkembangan RWA di masa depan harus merupakan penggabungan dua arah antara dunia nyata dan dunia virtual: secara khusus, ini akan berada di bawah pola rantai yang diizinkan dengan berbagai yurisdiksi dan sistem regulasi, yang menempatkan sistem keuangan baru yang menggunakan teknologi DLT di atas rantai yang diizinkan/rantai pribadi.
Dua, bagaimana RWA dapat mengganggu TradFi?
Dalam sistem keuangan tradisional, aset seperti saham, obligasi, dan real estat biasanya ada dalam bentuk sertifikat kertas, yang kemudian diubah menjadi catatan digital yang dimiliki oleh lembaga keuangan terpusat. Catatan ini mencakup aspek kepemilikan, kewajiban, kondisi, dan kontrak, yang biasanya tersebar di berbagai sistem atau buku besar yang beroperasi secara independen. Lembaga-lembaga ini menjaga dan memverifikasi data keuangan, sehingga orang dapat mempercayai akurasi dan kelengkapan data tersebut. Namun, karena setiap lembaga perantara memegang potongan puzzle yang berbeda, sistem keuangan perlu melakukan banyak koordinasi setelah kejadian untuk melakukan rekonsiliasi dan menyelesaikan transaksi guna memastikan konsistensi semua data keuangan yang relevan. Bisa dibayangkan, bahwa sistem tradisional ini menghadapi berbagai tantangan:
Blockchain sebagai teknologi buku besar terdistribusi menunjukkan potensi besar dalam menyelesaikan masalah efisiensi yang umum terjadi dalam sistem keuangan tradisional. Ini secara langsung mengatasi masalah pemisahan informasi yang disebabkan oleh beberapa buku besar independen dengan menyediakan buku besar yang terintegrasi dan dibagikan, secara signifikan meningkatkan transparansi, konsistensi, dan kemampuan pembaruan waktu nyata dari informasi. Selain itu, penerapan kontrak pintar semakin memperkuat keuntungan ini, memungkinkan syarat transaksi dan kontrak dikodekan dan dieksekusi secara otomatis saat kondisi tertentu terpenuhi, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi waktu serta biaya penyelesaian, terutama dalam menangani skenario transaksi multi-pihak atau lintas batas yang kompleks. Oleh karena itu, bagi sistem keuangan tradisional, arti RWA adalah menciptakan representasi digital dari aset dunia nyata (seperti saham, derivatif keuangan, mata uang, ekuitas, dll.) di atas blockchain, memperluas manfaat teknologi buku besar terdistribusi ke berbagai kategori aset untuk pertukaran dan penyelesaian. Penelitian yang dilakukan oleh Bank Mellon New York pada tahun 2022 menunjukkan bahwa produk-token sangat populer di kalangan investor institusi. Dalam survei 271 investor institusi, Bank Mellon New York menemukan bahwa lebih dari 90% responden menyatakan minat untuk menginvestasikan dana dalam produk-token, 97% responden setuju bahwa "tokenisasi akan mengubah total manajemen aset" dan "menguntungkan industri". Manfaat tokenisasi termasuk menghilangkan gesekan dalam transfer nilai (84%) dan meningkatkan akses untuk kekayaan umum dan investor ritel (86%).
Untuk mendalami kekuatan transformasi RWA terhadap sistem keuangan tradisional, berikut adalah kerangka analisis yang lebih mendetail:
1. Akses pasar membantu diversifikasi strategi investasi
Tokenisasi memungkinkan kepemilikan sebagian dengan membagi aset bernilai tinggi (seperti real estat dan karya seni) menjadi token yang dapat diperdagangkan, memungkinkan investor kecil untuk berpartisipasi di pasar yang sebelumnya tidak dapat diakses karena biaya tinggi, sehingga membuat peluang investasi lebih demokratis.
Bayangkan, aset yang secara tradisional memiliki likuiditas rendah, seperti sebuah rumah, dapat diperdagangkan melalui tokenisasi, yang sebelumnya harus dibeli atau dijual dalam satuan keseluruhan.