Bagaimana cara mendapatkan keuntungan tinggi secara stabil melalui Keuangan Desentralisasi di tengah bull run?

Artikel ini berasal dari On Chain Times

Kompilasi | Odaily Planet Daily Golem (@web3 \ _golem)

Meskipun banyak investor belakangan ini sibuk mencari meme coin AI berpotensi menghasilkan keuntungan 100x atau mencoba menebak-nnebak coin kripto kuno mana yang akan naik tanpa ada tanda-tanda, namun ada juga yang fokus pada peluang keuntungan tinggi berbasis coin dalam pasar bull yang didatangkan oleh Keuangan Desentralisasi. Permintaan yang diakibatkan oleh Bull Market telah membuat tingkat pengembalian on-chain melonjak, yang juga memperbesar beberapa strategi menarik dari Keuangan Desentralisasi.

Artikel ini akan menyelami strategi penggunaan kembali sUSDe di pasar pinjaman yang berbeda, bagaimana menggunakan kalkulator untuk memperkirakan pengembalian aktual, dan bagaimana TokenJLP beroperasi.

Kamino Finance (Odaily Planet Daily Note: Sponsor of the original text)

Kamino Finance adalah sponsor asli. Berbagai metrik Kamino (seperti TVL dan biaya) tetap Naik, dan protokol ini saat ini memberikan hasil tertinggi untuk beberapa aset (seperti SOL, SOL LST, dan stablecoin). Hasil ini dapat dengan mudah diperoleh dengan menyimpan aset di pasar pinjaman, termasuk:

APR USDC adalah 18,3% ;

APR dari PYUSD (pasar Ethena) adalah 27% ;

APR dari USDS adalah 15% ;

APR dari SOL adalah 9% ；

Strategi penghasilan Kamino yang lebih kompleks melibatkan produk Multiply mereka, yang memungkinkan leverage pada SOL LSTs (efektif mendapatkan leverage pada hasil staking SOL), dan JLP. Saat ini, dengan menggabungkan JLP Annual Percentage Rate dan USDC Annual Percentage Rate, JLP leverage Posisi Annual Percentage Rate melebihi 100%.

Jika Anda ingin tahu bagaimana Kamino Multiply Vault beroperasi dan dirancang untuk mengurangi risiko likuidasi dengan Drop, silakan baca panduan lengkapnya: Maksimalkan Pendapatan Solana dengan Kamino Multiply.

Strategi perdagangan sUSDe loop Ethena

自11月初选举以来，BTC和ETH等资产在pertukaran上的funding rate大幅Naik：

Pendapatan Ethena dan tingkat Annual Percentage Rate (APY) yang diperoleh dari kepemilikan sUSDe ini berkorelasi positif dengan tingkat pendanaan ini, karena protokol ini menggunakan kontrak futures Short untuk melindungi risiko aset dasar yang Spot. Oleh karena itu, APY sUSDe telah naik secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir, saat ini sekitar 21%. Berikut adalah beberapa cara untuk memanfaatkan pendapatan ini:

Aave

Ada beberapa cara untuk mendapatkan yield tinggi dari sUSD, salah satunya adalah melalui integrasi Aave dengan sUSD. Caranya adalah sebagai berikut:

Menggunakan sUSDe sebagai Jaminan di Aave;

Meminjam agunan seperti Stable Coin seperti USDC;

Mengonversi USDC ke sUSDe;

Ulangi langkah 1…

Dengan cara ini, Anda dapat secara efektif memperoleh leverage pada pendapatan sUSDe, dengan pengembalian aktual adalah pendapatan sUSDe dikurangi Suku Bunga pinjaman USDC dan kemudian dikalikan dengan leverage yang diterapkan.

Pasar Aave sUSDe

(Perhatian: Batas deposit saat ini telah mencapai batasnya, namun diperkirakan akan ditingkatkan dalam beberapa hari ke depan, jadi jika Anda ingin melakukan deposit, harap ikuti pengumuman resmi untuk pembukaan kembali.)

Karena Aave menerapkan rasio nilai maksimum pinjaman (LTV) sebesar 90% untuk mode E, deposito dapat menggunakan leverage hingga 10x. Tabel berikut menunjukkan pengembalian strategi ini dalam setiap siklus berdasarkan APY sUSDe sebesar 21% dan pinjaman USDC dengan suku bunga 12,5%. Dalam contoh ini, sUSDe senilai $10,000 digunakan sebagai jaminan, meminjam $9,000 USDC dan mengonversinya kembali menjadi sUSDe, kemudian digunakan lagi sebagai jaminan. Total saldo jaminan sekarang adalah $19,000, dengan pinjaman sebesar $8,100 USDC, sehingga total pinjaman adalah $17,100. Proses ini dapat diulang hingga 100 kali atau sampai LTV strategi mencapai 90% (0,9). Dapat dilihat dari tabel bahwa semakin banyak siklus yang dilakukan, APY strategi semakin tinggi.

Aave sUSDe循环贷

Harap diingat, melakukan tindakan ini secara manual membutuhkan usaha yang cukup besar, dan melakukan loop berulang kali akan menghasilkan Gas yang tinggi, oleh karena itu hanya memiliki makna yang lebih besar ketika skala pelaksanaan strategi lebih besar.

Untuk metode yang dapat diotomatisasi dan menggunakan sedikit Gas, kita dapat menggunakan Fluid.

Fluid

Baru-baru ini, Fluid telah menarik perhatian yang luas karena integrasi DEX-nya, yang memperkenalkan pinjaman cerdas dan jaminan cerdas. Di Fluid, pengguna dapat melakukan leverage dan deleverage secara otomatis, membuat proses lebih cepat dan lebih murah.

LTV maksimum pasar sUSDe>USDC atau USDT di Fluid juga 90%, memungkinkan leverage hingga 10x. Namun, dibandingkan dengan denda likuidasi Aave sebesar 3%, denda likuidasi Fluid hanya 2% dan memiliki risiko likuidasi yang jauh lebih rendah. Fluid menggunakan Mesin Oracle Smart Contract untuk menentukan harga sUSDe, sehingga bahkan jika sUSDe mengalami depeg sementara karena likuiditas yang ketat, posisi leverage tidak akan di-likuidasi akibat penurunan harga. Posisi hanya akan di-likuidasi jika suku bunga pinjaman tinggi dalam jangka panjang dan pengguna tidak memperhatikannya, atau jika kontrak sUSDe diserang.

Pengenalan Fluid DEX dan utang pintar memungkinkan pengguna untuk menyediakan posisi Likuiditas USDC/USDT sebagai Jaminan untuk meminjam sUSDe, dan dengan demikian mendapatkan Pencucian Uang. Utangnya akan menjadi campuran USDT dan USDC, biaya pinjaman akan Drop karena Pencucian Uang positif yang diperoleh dari aset-aset ini. Dalam contoh di bawah, tingkat bunga tahunan pinjaman (APY) yang sebenarnya dibayar oleh pengguna adalah 8,56%-4,77% = 3,79%, bukan biaya pinjaman antara 8% hingga 9%.

Ini menyebabkan tingkat Annual Percentage Rate (APY) yang lebih tinggi, selama Suku Bunga pinjaman USDT dan USDC lebih rendah dari APY sUSD. Berdasarkan Suku Bunga saat ini yang ditampilkan dalam tweet di atas, saat leverage mencapai 90%, APY strategi adalah 101.1%.

Pinjaman sUSDe Fluid (klik di sini untuk mengakses tabel perhitungan waktu nyata)

Harap diingat, kolam dana sUSDe>USDC/USDT saat ini telah mencapai kapasitas maksimum, tetapi diperkirakan akan segera bertambah. Sementara itu, pengguna dapat mengakses kolam dana sUSDe>USDT atau sUSDe>USDC standar, yang juga menyediakan fungsi leverage otomatis dan deleverage.

Secara keseluruhan, saat menggunakan strategi-strategi ini, disarankan untuk memperhatikan Suku Bunga pinjaman yang diikuti dengan erat karena mereka mungkin mengalami Fluktuasi yang besar dan dapat menyebabkan strategi tidak lagi menguntungkan. Perlu juga diingat bahwa di dunia Keuangan Desentralisasi tidak ada yang tanpa risiko, risiko Smart Contract dapat menyebabkan kerugian finansial, terutama saat terjadi serangan kelemahan.

Catatan - Bagaimana menghitung tingkat pengembalian tahunan (APY) sUSDe yang sebenarnya

Berdasarkan biaya yang diperoleh selama minggu sebelumnya, Ethena mendistribusikan imbalan kepada kontrak sUSDe. Oleh karena itu, APY yang ditampilkan pada antarmuka pengguna Ethena biasanya berbeda dengan APY aktual secara real time. Perbedaan ini penting karena perubahan beberapa persen dapat mempengaruhi apakah suatu transaksi siklus menguntungkan atau merugikan.

Untuk menghitung APY yang sebenarnya, Anda dapat melihat informasi hadiah yang dikirim ke kontrak sUSDe. Hadiah dikirim setiap 8 jam. Dengan menjumlahkan tiga transaksi terakhir (hadiah selama 24 jam terakhir) dan membaginya dengan total pasokan USDe (lihat di sini), kemudian dikalikan dengan 365 hari, Anda dapat memperoleh APY sUSDe yang real-time.

Ingatlah bahwa keuntungan dari sUSDe didapatkan melalui kenaikan harga sUSDe (pump), bukan melalui keuntungan yang bisa diterima.

JLP

JLP telah banyak dibahas sebelumnya. Kami telah mendiskusikan desain dasarnya pada awal tahun ini dan menyimpulkan bahwa dari segi penyesuaian volatilitas, JLP telah melampaui sebagian besar aset enkripsi utama.

Dengan kinerja sejak awal tahun ini, JLPpump naik 87%, sementara BTCpump naik 90%, ETHpump naik 65%, SOLpump naik 104% (data berakhir pada 4 Desember)

Dari perspektif penyesuaian volatilitas, kami menghitung rasio Sharpe, yang mempertimbangkan volatilitas dan Suku Bunga on-chain tanpa risiko (dalam kasus ini ditetapkan sebagai 7% per tahun). Seperti yang ditunjukkan dalam gambar, JLP memiliki kinerja lebih dari 2 kali lipat dari BTC dan aset utama lainnya setelah mempertimbangkan volatilitas.

Alasan JLP terus melampaui aset lainnya terutama karena pembayaran biaya yang besar kepada trader perdagangan berjangka di Jupiter, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah. Informasi lebih lanjut tentang JLP dapat ditemukan di dasbor Gauntlet.

Kesimpulan

Dalam artikel ini, kami memperkenalkan dua strategi Penambangan Likuiditas yang memberikan keuntungan tinggi. Namun, masih ada strategi lain yang menguntungkan, seperti Pendle dengan pendapatan tetap tinggi, YTToken, perdagangan selisih, dan lainnya. Strategi-strategi ini melibatkan tingkat risiko dan potensi pengembalian yang berbeda, yang akan kami jelaskan secara rinci di masa depan.