Analisis: Meskipun permintaan opsi panggilan jangka pendek sedang tinggi, tetap mencerminkan risiko penurunan yang tidak simetris

PANews 23 Januari 2024, menurut analisis Glassnode, selama kenaikan Bitcoin di pertengahan Januari, skew 25D selama seminggu dari wilayah sangat bearish ditarik ke arah netral, volume opsi put/call selama periode yang sama menurun dari 1 menjadi 0,4, menunjukkan aktivitas bullish yang kuat. Masalah utama bukanlah apakah opsi call dibeli, tetapi seberapa singkat periode permintaan tersebut. Skew jangka panjang menunjukkan situasi yang berbeda: skew 25D selama satu bulan hanya berpindah dari 7% ke 4%, tetap berada di wilayah bearish asimetris; skew 25D selama tiga bulan berubah kurang dari 1,5% dan tetap berada di wilayah bearish, meskipun permintaan opsi call baru-baru ini tinggi, tetap mencerminkan risiko penurunan yang tidak seimbang. Perbedaan ini menunjukkan bahwa permintaan naik adalah nyata, tetapi terkonsentrasi pada jangka pendek. Volume perdagangan ada, tetapi risiko belum sepenuhnya dinilai ulang di semua jangka waktu. Sementara itu, volatilitas implisit opsi at-the-money saat harga naik dijual, dan penjual gamma mengambil keuntungan dari kenaikan tersebut. Perilaku volatilitas ini bukanlah ciri khas dari tren breakout yang berkelanjutan. Tren breakout yang ideal membutuhkan harga spot mendekati level kunci, skew di semua jangka waktu menunjukkan arah ke level yang lebih tinggi, dan volatilitas dibeli, tetapi tren minggu lalu tidak memenuhi kondisi ini.