Bitcoin turun, MicroStrategy menghadapi kerugian besar sebesar 17,4 miliar dolar AS

Seiring dengan penurunan besar Bitcoin di akhir tahun lalu, strategi cadangan Bitcoin pendiri MicroStrategy( yang sebelumnya dikenal sebagai Strategy ) mengalami kerugian unrealized sebesar 17,44 miliar dolar AS pada kuartal keempat, namun Strategy tetap berpegang pada semangat “Hodler” dan kembali menerbitkan saham biasa MSTR untuk membeli Bitcoin, meningkatkan total kepemilikan menjadi 673.783 BTC.

Harga Bitcoin yang turun menyebabkan laporan keuangan Strategy kuartal keempat menghadapi kerugian besar sebesar 17,44 miliar dolar AS

Dipengaruhi oleh penurunan dari puncaknya, Strategy mengungkapkan dalam laporan keuangan kuartal keempat 2025 kerugian unrealized dari aset digital sebesar 17,44 miliar dolar AS, hingga akhir 2025 nilai buku aset digital tersebut sekitar 58,85 miliar dolar AS.

Meskipun data buku terlihat mengesankan karena standar akuntansi, perusahaan juga memperoleh manfaat pajak tangguhan sebesar 5,01 miliar dolar AS, yang sebagian mengurangi dampak terhadap ekuitas pemegang saham, dan kerugian kumulatif sepanjang tahun dikendalikan di sekitar 5,4 miliar dolar AS.

Berpegang pada semangat “Hodler”, Strategy kembali membeli 1.287 BTC

Meskipun pasar bergejolak, Strategy tetap berpegang pada semangat “Hodler”.

Strategy kembali mengumpulkan 116 juta dolar AS melalui penerbitan saham biasa MSTR, dan minggu lalu membeli 1.287 BTC dengan biaya rata-rata 90.391 dolar AS. Hingga 5 Januari 2026, Strategy memegang total 673.783 BTC dengan biaya total 50,55 miliar dolar AS, dan biaya rata-rata 75.026 dolar AS per BTC.

Peralihan alat pembiayaan dan sistem cadangan dolar AS

Untuk mengatasi risiko pasar bearish dan mengurangi kekhawatiran dilusi ekuitas pemegang saham, strategi keuangan Strategy beralih dari penerbitan obligasi konversi menjadi diversifikasi, meluncurkan beberapa “saham preferen berkelanjutan” (seperti STRF, STRK, dll). Selain itu, perusahaan telah membangun cadangan dolar AS sebesar 2,25 miliar dolar AS hingga 4 Januari 2026, yang khusus digunakan untuk membayar dividen saham preferen dan bunga utang. Langkah ini bertujuan menghindari likuidasi paksa aset Bitcoin saat harga pasar sedang rendah, meningkatkan fleksibilitas operasional keuangan.

Potensi risiko konvergensi premi mNAV dan penyesuaian indeks MSCI

Nilai perusahaan Strategy hampir akan turun di bawah nilai cadangan Bitcoin mereka (mNAV saat ini 1,04)), menunjukkan meningkatnya kekhawatiran tentang keberlanjutan model keuangan perusahaan. Data yang disusun oleh perusahaan Strategy menunjukkan bahwa nilai perusahaan ( termasuk utang dan total nilai nominal saham preferen permanen ) sekitar 65,4 miliar dolar AS.

Harga saham ini telah jatuh hampir 70% dari puncak historis yang dicapai pada November 2024, dan premi yang sebelumnya dibayar investor untuk saham ini mendukung argumen strategi pembelian Bitcoin. Kini, dengan pemegang saham menghadapi kerugian besar kuartal ini, keunggulan tersebut tampaknya hampir hilang.

Sementara itu, pasar masih menunggu keputusan dari penyedia indeks global MSCI tentang apakah akan mengeluarkan perusahaan DAT seperti Strategy dari indeks pada 15 Januari.

Kemarin, harga saham MSTR naik hampir 5% setelah Bitcoin menembus 94K, dan ditutup di 164,72 dolar AS.

Artikel ini “Bitcoin turun, MicroStrategy menghadapi kerugian besar sebesar 17,4 miliar dolar AS” pertama kali muncul di Chain News ABMedia.