Asosiasi Keuangan Tiongkok Mendadak Berubah! Teknologi RWA Baru Diklasifikasikan Ulang sebagai "Aset Berisiko Tinggi"

China Financial Association kebijakan berbalik secara mendadak, tujuh asosiasi industri secara bersama mengeluarkan pemberitahuan bahwa RWA (tokenisasi aset dunia nyata) yang sebelumnya diklasifikasikan sebagai “teknologi baru” yang membutuhkan klarifikasi regulasi, kini dikategorikan kembali sebagai “model bisnis berisiko tinggi”, sejajar dengan stablecoin, uang kertas kosong, dan penambangan cryptocurrency sebagai aktivitas ilegal. Ini menandai perubahan fundamental sikap otoritas pengawas China terhadap RWA, dan perusahaan terkait menghadapi risiko penindakan regulasi.

Tiga sinyal utama perubahan kebijakan secara mendadak

Laporan Wu Blockchain hari Senin menunjukkan bahwa Asosiasi Manajemen Aset China, Asosiasi Keuangan Internet China, Asosiasi Perbankan China, Asosiasi Sekuritas China, Asosiasi Industri Futures China, Asosiasi Perusahaan Terbuka China, dan Asosiasi Penyelesaian Pembayaran China secara bersamaan mengeluarkan pernyataan. Mode aksi serentak dari tujuh asosiasi ini sangat jarang, biasanya menandakan bahwa tingkat atas telah memberi penetapan status tertentu terhadap suatu kegiatan.

Pesan yang disampaikan oleh China Financial Association sangat jelas: RWA bukan lagi masalah teknologi, bukan juga masalah mekanisme, melainkan bisnis dengan risiko keuangan yang jauh lebih besar daripada keunggulan teknisnya. Dokumen ini sama sekali tidak menyebutkan istilah seperti “pilot teknologi”, “pengawasan berjenjang”, atau “pengembangan hati-hati” yang biasa digunakan untuk teknologi baru. Ini secara tegas menunjukkan bahwa tujuan regulasi bukan untuk mengoptimalkan RWA, melainkan untuk sepenuhnya mengeluarkannya dari kerangka hukum.

Lebih menarik lagi adalah pemilihan waktu. Menurut laporan, Bank Rakyat China dan otoritas pengawas lain pada bulan Oktober telah menasihati raksasa teknologi domestik agar tidak melanjutkan rencana stablecoin mereka, menunjukkan bahwa kekhawatiran Beijing terhadap tokenisasi aset digital telah meningkat menjadi penyesuaian kebijakan sistemik. Dari penolakan rencana stablecoin raksasa teknologi pada Oktober hingga pengklasifikasian RWA sebagai berisiko tinggi oleh tujuh asosiasi ini, konsistensi kebijakan ini menunjukkan bahwa otoritas pengawas telah mencapai konsensus.

Penyesuaian kebijakan asosiasi industri ini secara praktis mendefinisikan kegiatan RWA sebagai “aktivitas pembiayaan dan perdagangan” yang dilarang oleh hukum China, sehingga perusahaan terkait menghadapi risiko penindakan regulasi. Berbeda dengan peringatan regulasi sebelumnya, kali ini klasifikasi langsung menyamakan RWA dengan “uang kertas kosong”, yang dalam bahasa regulasi hampir setara dengan aktivitas keuangan penipuan.

Logika di balik kolaborasi tujuh asosiasi dalam memblokir

Berdasarkan terjemahan dari Wu Blockchain, asosiasi terkait menyatakan: “Tokenisasi aset dunia nyata merujuk pada kegiatan pembiayaan dan perdagangan melalui penerbitan token atau hak atau surat utang lain yang memiliki karakteristik token. Ada berbagai risiko, termasuk risiko penipuan aset, risiko kegagalan operasional, dan risiko spekulasi. Saat ini, otoritas pengawas keuangan China belum menyetujui kegiatan tokenisasi aset dunia nyata apa pun.”

Pernyataan resmi ini mengungkapkan kekhawatiran inti China Financial Association terhadap RWA. Pertama, RWA didefinisikan sebagai “aktivitas pembiayaan dan perdagangan”, bukan inovasi teknologi atau aplikasi fintech. Penetapan ini langsung memasukkan RWA ke dalam bidang pembiayaan yang diatur ketat di China, dan setiap kegiatan pembiayaan yang tidak disetujui termasuk dalam kategori pengumpulan dana ilegal di China.

Tiga kategori risiko utama dalam klasifikasi RWA

Risiko penipuan aset: Dalam proses tokenisasi, keaslian aset dasar sulit diverifikasi, berpotensi terjadi aset palsu yang diunggah ke blockchain, gadai berulang, dan penipuan lainnya.

Risiko kegagalan operasional: Keamanan platform teknologi, keandalan lembaga penyimpanan, dan kerentanan kontrak pintar semuanya dapat menyebabkan kerugian aset.

Risiko spekulasi: Setelah tokenisasi, aset diperdagangkan di pasar sekunder, harga bisa menyimpang dari nilai aset dasar, berubah menjadi alat spekulasi murni.

Kedua, asosiasi secara tegas menyatakan bahwa “otoritas pengawas keuangan China belum menyetujui kegiatan tokenisasi aset dunia nyata apa pun”, yang berarti semua kegiatan RWA saat ini di China, baik di dalam negeri maupun yang ditujukan kepada warga China, berada dalam status ilegal. Ini konsisten dengan logika larangan ICO tahun 2017, yang melarang secara menyeluruh, lalu membuka pilot secara selektif, tetapi dari pernyataan saat ini, kemungkinan pilot sangat kecil.

Ketiga, mengklasifikasikan RWA sejajar dengan stablecoin, uang kertas kosong, dan penambangan menunjukkan bahwa otoritas pengawas menganggap RWA secara esensial tidak berbeda dari aktivitas cryptocurrency lainnya, semuanya merupakan tantangan terhadap tatanan keuangan yang ada. Pengklasifikasian ini secara praktis menutup kemungkinan legalisasi RWA di China, setidaknya dalam waktu dekat.

Pertimbangan geopolitik dalam kompetisi mata uang digital China-AS

Sikap keras China terhadap RWA harus dipahami dalam konteks kompetisi mata uang digital China-AS yang lebih besar. Setelah pemerintah AS mengesahkan Undang-Undang GENIUS pada Juli, otoritas pengawas terus berupaya membangun kerangka pembayaran stablecoin tingkat federal di AS. Namun, dilaporkan bahwa bank menekan legislator untuk menyelesaikan masalah insentif stablecoin, sementara undang-undang tersebut masih dalam proses.

Chief Policy Officer dari bursa kripto terbesar di AS, Faryar Shirzad, pada Desember tahun lalu menyatakan bahwa perdebatan seputar pelaksanaan undang-undang tersebut dapat melemahkan posisi AS, karena China sedang bersaing dengan AS dalam penerapan Yuan digital di bidang pembayaran global. Bank-bank komersial China mulai diizinkan membayar bunga ke dompet Yuan digital sejak Kamis lalu, menandai bahwa Yuan digital sedang beralih dari tahap pilot menuju aplikasi nyata.

Dalam kompetisi geopolitik ini, China memilih untuk menutup seluruh jalur RWA dan stablecoin secara total, dan mendorong secara agresif Yuan digital. Logika strategis di balik ini sangat jelas: memastikan kedaulatan uang digital tetap terkendali. Meskipun RWA dan stablecoin mengklaim terkait dengan aset nyata, penerbitan, peredaran, dan pengawasannya dilakukan dalam kerangka desentralisasi, yang bertentangan langsung dengan penekanan China terhadap kedaulatan keuangan dan pengendalian modal.

Sebaliknya, Yuan digital sepenuhnya dikendalikan oleh People’s Bank of China, memungkinkan penerapan kebijakan moneter yang tepat dan pengawasan arus modal secara akurat. Penolakan China terhadap RWA sebenarnya membuka jalan bagi promosi Yuan digital. Jika perusahaan atau individu China perlu melakukan tokenisasi aset atau transaksi digital, satu-satunya jalur legal adalah melalui sistem Yuan digital resmi.

Secara keseluruhan, China Financial Association mengklasifikasikan ulang RWA sebagai aset berisiko tinggi, menandai posisi regulasi China terhadap inovasi keuangan terdesentralisasi yang semakin tegas. Ini bukan hanya penolakan terhadap RWA, tetapi juga strategi China dalam kompetisi global mata uang digital.