Sejak Ethereum diupgrade Fusaka pada 3 Desember, jumlah pemegang baru meningkat sebesar 110%, dengan penambahan sekitar 292.000 alamat per hari. Upgrade ini meningkatkan skalabilitas dan menurunkan biaya Layer 2, mengatasi masalah biaya transaksi tinggi. Harga Ethereum diperdagangkan di sekitar 3.141 dolar AS, mendekati area breakout dari pola wedge menurun, dengan potensi kenaikan sebesar 29,5% secara teknikal. Pemegang jangka menengah terpaksa mempertahankan posisi mereka untuk mendukung pasar, tetapi ini mungkin membatasi potensi kenaikan.
Fusaka Upgrade Dorong Aktivitas Jaringan Melonjak
(Sumber: Glassnode)
Dalam tiga minggu terakhir, aktivitas jaringan Ethereum berkembang pesat. Data Glassnode menunjukkan jumlah alamat baru (didefinisikan sebagai dompet yang pertama kali berinteraksi dengan Ethereum) meningkat secara signifikan, indikator ini tumbuh sekitar 110% selama periode ini, menyoroti percepatan adopsi pengguna. Saat ini, Ethereum menambah sekitar 292.000 alamat baru setiap hari, lonjakan ini mencerminkan faktor musiman dan upgrade struktural yang bersamaan.
Perayaan Natal 2025, penetapan Tahun Baru, dan suasana optimisme seputar upgrade Fusaka tampaknya sedang mendorong kebangkitan kembali seluruh ekosistem. Upgrade Fusaka diluncurkan pada 3 Desember, dengan peningkatan inti termasuk peningkatan skalabilitas dan pengurangan biaya Layer 2. Selama ini, Ethereum sering dikritik karena biaya transaksi tinggi dan kemacetan jaringan, terutama selama tren DeFi dan NFT yang sedang panas, di mana biaya transaksi tunggal bisa mencapai ratusan dolar, menghambat partisipasi pengguna biasa.
Upgrade Fusaka melalui optimalisasi ketersediaan data dan efisiensi eksekusi, secara signifikan menurunkan biaya operasional solusi Layer 2 seperti Arbitrum, Optimism, dan zkSync. Perbaikan ini langsung meningkatkan pengalaman pengguna dan menarik banyak pengguna baru. Pertumbuhan jumlah alamat biasanya mendahului peningkatan kebutuhan transaksi, meskipun tidak semua alamat baru mewakili investor jangka panjang, tetapi pertumbuhan skala ini menunjukkan peningkatan partisipasi.
Masuknya pengguna yang lebih luas biasanya meningkatkan kedalaman likuiditas dan memperkuat ketahanan harga selama volatilitas pasar. Ketika aktivitas jaringan meningkat, pendapatan dari biaya transaksi on-chain juga meningkat, yang secara langsung mempengaruhi model ekonomi Ethereum. Sejak implementasi EIP-1559, Ethereum mengadopsi mekanisme pembakaran, di mana sebagian biaya transaksi dibakar secara permanen, mengurangi pasokan ETH. Semakin tinggi aktivitas jaringan, semakin besar jumlah yang dibakar, secara teori mendukung harga.
Efek Ganda Pemegang Jangka Menengah yang Terpaksa Menahan Posisi
(Sumber: Glassnode)
Indikator HODL Waves menunjukkan peningkatan jumlah pemegang Ethereum yang memegang selama 3 hingga 6 bulan. Investor ini sebagian besar masuk antara Juli dan Oktober 2025. Investor yang masuk awal Juli saat ini sudah mendapatkan keuntungan, sementara yang masuk setelah pertengahan Juli masih mengalami kerugian.
Distribusi Biaya Pemegang Jangka Menengah dan Dampaknya terhadap Pasar
Kelompok Menguntungkan (Masuk Awal Juli)
· Biaya sekitar 2.800-3.000 dolar AS
· Harga saat ini 3.141 dolar AS, sudah menguntungkan 5-12%
· Menghadapi tekanan pengambilan keuntungan
· Mungkin akan menjual saat harga mendekati 3.300 dolar AS
Kelompok Terjebak (Masuk setelah pertengahan Juli)
· Biaya sekitar 3.200-3.500 dolar AS
· Masih mengalami kerugian saat ini
· Membentuk posisi terpaksa mempertahankan
· Menunggu harga kembali ke garis biaya
Keseimbangan Dinamis Pasar
· Pemegang terpaksa mempertahankan posisi mengurangi tekanan jual selama koreksi
· Memberikan dukungan harga sementara
· Tetapi kenaikan harga dapat memicu pengambilan keuntungan
· Masuknya dana baru harus mengimbangi tekanan jual agar kenaikan berkelanjutan
Distribusi ini menciptakan situasi di mana banyak pemegang posisi terpaksa menahan, karena mereka menunggu harga kembali naik. Pengaturan posisi ini dapat memberikan dukungan sementara dengan mengurangi tekanan jual selama koreksi. Namun, kenaikan harga dapat memicu aksi jual dari pemegang ini. Ketika harga Ethereum mendekati titik impas pemegang jangka menengah, risiko pengambilan keuntungan meningkat. Kecuali ada aliran dana baru yang mengimbangi pasokan yang terjebak dan aksi jual, dinamika ini bisa membatasi potensi kenaikan.
Dari pengalaman historis, ketika banyak pemegang posisi berada dekat titik impas, pasar cenderung menghadapi resistansi kuat di kisaran harga tersebut. Area antara 3.200 dan 3.500 dolar AS bisa menjadi zona pengujian penting, dan perlu dorongan pembelian yang kuat untuk menembusnya.
Target Breakout Wedge Menurun 4.061 Dolar AS
Harga Ethereum terus berfluktuasi dalam pola wedge menurun yang terbentuk sejak awal November. Saat ini, harga ETH mendekati 3.141 dolar AS, mendekati titik breakout potensial. Pola ini menunjukkan kekuatan momentum yang mengerut, biasanya menandakan bahwa ekspansi arah akan segera terjadi. Wedge menurun adalah pola bullish klasik dalam analisis teknikal, ditandai dengan harga berfluktuasi di dalam dua garis tren menurun, dengan volume yang secara bertahap menyusut.
Polanya mengindikasikan potensi kenaikan sekitar 29,5%, dengan target harga di 4.061 dolar AS. Target ini dihitung berdasarkan tinggi pola wedge, yaitu jarak vertikal terbesar dalam wedge, yang diproyeksikan dari titik breakout ke atas. Meskipun target ini ambisius, diperlukan tekanan beli yang lebih kuat dari saat ini untuk mewujudkannya.
Lebih realistis, Ethereum perlu menembus dan bertahan di atas 3.287 dolar AS, membuka jalan untuk menembus ke sekitar 3.447 dolar AS dalam jangka pendek. 3.287 dolar AS adalah resistance utama di garis atas wedge, dan menembus serta stabil di atasnya akan mengonfirmasi validitas pola. 3.447 dolar AS adalah resistance penting di area konsolidasi sebelumnya, dan menembusnya akan membuka jalan menuju kenaikan ke 4.000 dolar AS.
Jika kondisi makro ekonomi memburuk atau breakout gagal, risiko penurunan tetap ada. Jika gagal menembus, Ethereum mungkin akan turun di bawah support psikologis 3.000 dolar AS. Dalam kondisi ini, ETH bisa menguji kembali support di 2.902 dolar AS, yang akan meniadakan pandangan bullish dan memperkuat tren sideways.
Dari sudut volume transaksi, breakout harus disertai konfirmasi volume yang meningkat. Jika volume melemah saat breakout, biasanya sinyal palsu, dan harga bisa kembali ke dalam wedge dengan cepat. Sebaliknya, jika breakout disertai volume yang signifikan, terutama dari pembeli institusional besar, efektivitas breakout akan jauh lebih tinggi.
Katalisator Multi-Tahun Berkumpul pada 2026
Perubahan ini merupakan hasil persiapan para pelaku pasar untuk tahun 2026, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk pertumbuhan jaringan dan stabilitas harga. Keberhasilan implementasi upgrade Fusaka membuktikan kemampuan eksekusi tim pengembang Ethereum dan menjadi fondasi untuk lebih banyak upgrade teknologi di masa depan. Penurunan biaya Layer 2 akan menarik lebih banyak pengembang untuk membangun aplikasi di ekosistem Ethereum, menciptakan siklus positif.
Lonjakan jumlah alamat baru mencerminkan faktor musiman dan upgrade struktural yang bersamaan. Secara musiman, akhir tahun biasanya periode aktif di pasar kripto, dengan permintaan hadiah Natal dan Tahun Baru, serta bonus akhir tahun yang mendorong masuknya pengguna baru. Secara struktural, solusi yang disediakan Fusaka untuk mengatasi biaya tinggi adalah hambatan utama yang menghambat adopsi Ethereum secara jangka panjang, dan perbaikannya akan mendorong pertumbuhan pengguna yang berkelanjutan.
Secara teknikal, Ethereum berada di titik kritis untuk breakout. Konvergensi pola wedge menurun menandakan bahwa kekuatan bullish dan bearish akan segera mengatasi keseimbangan. Dengan pertumbuhan pemegang baru sebesar 110% dan peningkatan teknologi dari upgrade Fusaka, peluang breakout ke atas semakin meningkat.
