ETF Bitcoin Alami Aksi Jual Besar-besaran! USD 1,2 Miliar Kabur Catat Rekor Arus Keluar Terbesar Ketiga dalam Sejarah

ETF Bitcoin spot mengalami minggu tersulit sepanjang sejarah, dengan arus keluar aset mendekati 1,2 miliar dolar AS, menjadi arus keluar mingguan terbesar ketiga sejak produk ini diluncurkan 22 bulan lalu. Yang paling terdampak adalah iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock, di mana dana tersebut dicairkan lebih dari 1 miliar dolar AS dalam satu minggu.

Signifikansi Rekor Arus Keluar Terbesar Ketiga dalam Sejarah

(Sumber: Farside Investors)

ETF Bitcoin spot mencatat arus keluar hampir 1,2 miliar dolar AS, menjadi peristiwa arus keluar terbesar ketiga sejak diluncurkan. Data dari Farside Investors menunjukkan, hingga Kamis (20 November), arus keluar bulan November telah mencapai 3,79 miliar dolar AS, menyamai rekor bulanan tertinggi sebelumnya yang dicetak pada bulan Februari. Parahnya angka ini adalah, sejak ETF Bitcoin diluncurkan pada Januari 2023, terjadi gelombang arus masuk dana yang belum pernah terjadi sebelumnya, namun kini arus keluar bulanan dapat menyamai rekor sejarah, menandakan sentimen pasar telah berubah secara fundamental.

Hanya dalam satu hari, Kamis, nilai penebusan mencapai lebih dari 900 juta dolar AS, menjadi rekor penebusan harian terbesar kedua untuk kategori ini. Arus keluar besar dalam satu hari biasanya terjadi selama periode panic selling di pasar, menandakan investor institusi dan pemegang besar sedang menarik dana dengan cepat. Meskipun aset berisiko sempat rebound singkat pada Jumat, tekanan berlanjut hingga Jumat, menunjukkan tekanan jual belum sepenuhnya terserap.

Arus keluar besar-besaran dari ETF Bitcoin memperkuat siklus negatif dengan kejatuhan harga Bitcoin. Harga Bitcoin turun selama enam minggu berturut-turut, anjlok sekitar 33% dari puncak lebih dari 126.000 dolar AS di bulan Oktober, dan pada Jumat pagi sempat menyentuh 81.000 dolar AS. Volatilitas tajam ini dipengaruhi perubahan ekspektasi makro, termasuk semakin kecilnya harapan akan penurunan suku bunga The Fed ketiga pada 2025, serta kekhawatiran terhadap valuasi industri AI yang kembali meningkat.

Saat harga Bitcoin turun, nilai aktiva bersih ETF Bitcoin juga menurun, memicu sebagian investor melakukan stop loss. Penjualan ini memaksa manajer ETF menjual aset Bitcoin dasar untuk memenuhi permintaan penebusan, sehingga memberi tekanan tambahan pada harga spot Bitcoin. Siklus “penebusan ETF → penjualan Bitcoin → harga turun → lebih banyak penebusan” semacam ini menjadi alasan utama besarnya arus keluar minggu ini.

BlackRock IBIT Kehilangan Dana 1 Miliar Dolar AS, Memimpin Penurunan

Yang paling terdampak adalah iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock, yang dicairkan lebih dari 1 miliar dolar AS dalam satu minggu. Angka ini sangat mencengangkan, karena IBIT sejak peluncuran selalu menjadi pemimpin pasar ETF Bitcoin, dengan aset kelolaan sempat mendekati 100 miliar dolar AS. Arus keluar 1 miliar dolar AS dalam seminggu berarti asetnya menyusut sekitar 1%, dan pada skala aset sebesar itu, laju arus keluar seperti ini sangat langka.

Sebagai perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, produk IBIT BlackRock dipandang sebagai alat utama investor institusi untuk masuk ke pasar Bitcoin. Arus keluar besar-besaran dari dana ini tidak hanya mencerminkan kepanikan investor ritel, yang lebih penting adalah dana institusi juga mulai keluar. Investor institusi seperti hedge fund, dana pensiun, dan family office umumnya memiliki pandangan jangka panjang; keluarnya mereka sering menandakan kekhawatiran atas prospek menengah Bitcoin.

Grayscale GBTC dan Fidelity FBTC menyusul di belakangnya, masing-masing mengalami arus keluar 172 juta dolar AS dan 116 juta dolar AS. GBTC, sebagai produk trust Bitcoin paling awal, sudah lama menghadapi masalah diskon/premium harga, sedangkan FBTC adalah produk andalan Fidelity untuk masuk ke pasar kripto. Ketiga raksasa ini secara bersamaan mengalami arus keluar besar, menunjukkan tekanan di pasar ETF Bitcoin bersifat menyeluruh, bukan sekadar masalah produk tertentu.

Tiga ETF Bitcoin dengan Arus Keluar Terbesar Minggu Ini

BlackRock IBIT: Arus keluar lebih dari 1 miliar dolar AS, sekitar 83% dari total arus keluar

Grayscale GBTC: Arus keluar 172 juta dolar AS, produk trust lama masih tertekan

Fidelity FBTC: Arus keluar 116 juta dolar AS, produk andalan Fidelity juga terdampak

Pola arus keluar yang terkonsentrasi pada produk-produk utama ini mengindikasikan investor institusi besar sedang secara sistematis mengurangi eksposur ETF Bitcoin, bukan sekadar kepanikan ritel yang terpecah-pecah. Dampak jangka panjang dari keluarnya dana institusi lebih signifikan bagi pasar, karena kembalinya dana ini biasanya membutuhkan katalisator yang lebih jelas dan siklus pengambilan keputusan yang lebih panjang.

Sinyal Titik Balik dari Rebound Hari Jumat

Namun situasi berubah pada hari Jumat. Dana FBTC milik Fidelity mencatat arus masuk baru sebesar 108 juta dolar AS, menjadi dana dengan arus masuk harian terbesar di sektor ini. Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) dan GBTC juga ikut rebound, masing-masing mencatat arus masuk 61,5 juta dolar AS dan 84,9 juta dolar AS. Meski pembalikan ini belum mampu mengimbangi arus keluar sepanjang minggu, namun memberikan sinyal awal bahwa pasar mungkin sedang membentuk dasar.

Arus masuk harian FBTC Fidelity sebesar 108 juta dolar AS patut menjadi perhatian. Ini menandakan, setelah harga Bitcoin menyentuh titik terendah 81.000 dolar AS, sebagian investor melihat ini sebagai peluang untuk buy the dip. Fidelity sebagai raksasa keuangan tradisional memiliki basis klien yang biasanya lebih konservatif dan rasional, sehingga arus masuk berlawanan tren ini bisa menandakan smart money mulai masuk.

Dua produk Grayscale yang juga mencatat arus masuk memiliki makna simbolis. GBTC yang selama ini dikritik karena biaya tinggi dan perdagangan diskon, tetap mampu menarik 84,9 juta dolar AS pada hari Jumat, menandakan sebagian investor bersedia menerima kekurangan tersebut demi eksposur Bitcoin. Bitcoin Mini Trust yang mencatat arus masuk 61,5 juta dolar AS menunjukkan investor mulai mencari produk alternatif dengan biaya lebih rendah.

Meski pasar sedang lesu, beberapa analis tetap optimistis. Eric Balchunas dari Bloomberg, saat mengomentari ETF Bitcoin, menepis prediksi pesimistis dan menyoroti sejarah panjang Bitcoin yang mampu pulih dari koreksi tajam. Ia menulis: “Aset ini telah mengalami enam penurunan yang jauh lebih dalam dari ini, namun setiap kali selalu mencetak rekor baru.” Ia menyandingkan ketahanan Bitcoin dengan saham-saham terbaik seperti Apple dan Amazon.

ETF Altcoin Bangkit Merebut Perhatian

Gejolak ETF Bitcoin bertepatan dengan peluncuran beragam ETF altcoin baru. Dalam sebulan terakhir, para penerbit meluncurkan produk yang terkait dengan Solana, XRP, dan Dogecoin; minggu depan akan hadir lebih banyak dana berbasis XRP dan Dogecoin. Waktu peluncuran ini menarik, menunjukkan penerbit berupaya menangkap minat investor terhadap aset kripto yang sedang naik daun.

Canary Capital XRP ETF (XRPC) pada hari pertama mencatat arus masuk bersih 58 juta dolar AS, menjadi rekor arus masuk bersih tertinggi hari pertama untuk semua ETF tahun ini, sedikit mengungguli Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) dengan 57 juta dolar AS. BSOL dengan cepat menjadi salah satu kisah sukses awal tahun 2025, mengumpulkan lebih dari 660 juta dolar AS dalam tiga minggu tanpa mengalami arus keluar satu hari pun.

Kontrasnya sangat jelas: ETF Bitcoin mengalami arus keluar 1,2 miliar dolar AS dalam seminggu, sementara ETF altcoin baru justru menarik dana dengan cepat. Ini mencerminkan perubahan sentimen pasar yang halus, di mana sebagian investor mungkin merasa Bitcoin sudah naik terlalu tinggi, sedangkan aset seperti Solana dan XRP masih punya potensi kenaikan lebih besar. Dilaporkan, Bursa Efek New York telah menyetujui ETF Grayscale untuk XRP dan Dogecoin, dua produk ini akan mulai diperdagangkan pada hari Senin dan diperkirakan akan semakin mengalihkan dana dari ETF Bitcoin.