Emas dan Bitcoin dilihat sebagai lindung nilai utama oleh ahli pasar ini saat likuiditas global menyusut

Siklus likuiditas global memasuki fase kontraksi yang menentukan, meningkatkan risiko penurunan berkepanjangan di pasar ekuitas, menurut strategis veteran Michael Howell.

Berbicara di podcast MacroVoices, Howell, kepala eksekutif CrossBorder Capital yang berbasis di London, mengatakan bahwa kondisi likuiditas sedang memburuk dengan cepat, mengakhiri apa yang ia deskripsikan sebagai gelembung spekulatif di saham AS.

Dia mengharapkan sebuah koreksi yang bisa terjadi dalam dua hingga tiga tahun ke depan saat penarikan likuiditas mempengaruhi pasar keuangan.

Howell mengharapkan Emas dan Bitcoin menjadi aset lindung nilai karena pemerintah diperkirakan akan mencetak uang dan mendevaluasi mata uang untuk membiayai utang.

Siklus likuiditas mendekati akhir fase lima tahun

Kerangka kerja Howell berfokus pada siklus likuiditas global, aliran modal melalui pasar keuangan dunia yang ia yakini secara luas menentukan perilaku harga aset.

Penelitiannya menunjukkan bahwa siklus ini biasanya berlangsung antara lima hingga lima setengah tahun, sejalan dengan rata-rata jatuh tempo utang global.

Siklus saat ini dimulai sekitar awal pandemi pada tahun 2020, menempatkan pasar keuangan di akhir fase ekspansi.

Howell memperkirakan utang global mencapai sekitar $350 triliun, yang berarti sekitar $70 triliun harus dibiayai ulang setiap tahun.

Ritme itu, ia berargumen, menciptakan ritme likuiditas yang dapat diprediksi yang sekarang menunjuk dengan jelas ke bawah.

Tanda-tanda tekanan sudah mulai muncul. Howell mencatat meningkatnya ketegangan di pasar repo yang mengingatkan pada tahun 2019, sinyal yang dia anggap sebagai peringatan awal dari kondisi likuiditas yang semakin ketat.

Secara historis, katanya, S&P 500 bereaksi terhadap pergeseran likuiditas dengan jeda enam bulan, yang berarti tekanan pada valuasi ekuitas dapat meningkat dalam beberapa bulan ke depan.

Komoditas disukai saat likuiditas menyusut

Sementara Howell tetap berhati-hati terhadap saham, ia berpendapat bahwa sektor-sektor tertentu cenderung berkinerja lebih baik selama kontraksi likuiditas di akhir siklus.

Komoditas dan saham pertambangan, katanya, secara historis telah diuntungkan dalam fase serupa ketika para investor beralih ke aset riil dan lindung nilai inflasi.

Pandangan makro yang lebih luas darinya dibentuk oleh apa yang dia lihat sebagai ketidakmungkinan jangka panjang dari perluasan moneter.

Dengan beban utang global yang meningkat, Howell percaya bahwa pemerintah pada akhirnya memiliki pendekatan terbatas untuk mengelola tekanan refinancing.

“Mencetak uang,” ia berargumen, menjadi jalur dengan resistensi terendah, terutama ketika insentif politik semakin intensif menjelang siklus pemilihan.

Howell menyebut Jepang dan China sebagai contoh ekonomi di mana penerbitan utang yang besar memicu deflasi moneter dan devaluasi mata uang selanjutnya.

Sebagai respons, bank sentral membiarkan nilai tukar melemah, dinamika yang dia yakini bisa terulang di tempat lain saat kebutuhan pembiayaan mendalam.

Emas dan Bitcoin dilihat sebagai aset lindung nilai kunci

Dalam konteks ini, Howell mengharapkan munculnya kembali pelonggaran kuantitatif secara global pada tahun 2026.

Ia memprediksi bahwa devaluasi mata uang fiat akan membuat penyimpanan nilai alternatif semakin menarik. Dalam pandangannya, baik emas maupun bitcoin memainkan peran yang krusial.

Howell memproyeksikan harga emas dapat mencapai $10,000 per ons pada pertengahan 2030-an, didukung oleh inflasi jangka panjang dan ekspansi struktural dari suplai uang global.

Dia juga menganggap bitcoin sebagai lindung nilai pelengkap daripada aset yang bersaing, meskipun baru-baru ini turun sekitar 30% dari level tertingginya.

Pertimbangan politik juga dapat membentuk tren likuiditas jangka pendek.

Dengan pemilihan paruh waktu AS kurang dari setahun lagi, Howell mengharapkan para pembuat kebijakan lebih condong mendukung stimulus di tingkat rumah tangga daripada di pasar keuangan.

Dia menunjuk pada komentar terbaru dari Presiden Donald Trump tentang cek rumah tangga potensial senilai $2,000 sebagai indikasi arah itu.

Seiring likuiditas terus menyusut, Howell percaya bahwa pasar ekuitas menghadapi beberapa tahun yang menantang ke depan, dengan para investor semakin beralih ke aset fisik seiring ketatnya kondisi keuangan.

Postingan Emas dan Bitcoin dianggap sebagai lindung nilai kunci oleh pakar pasar ini saat likuiditas global menyusut muncul pertama kali di Invezz