Investor legendaris Wall Street Ron Baron Posisi Berat pada Musk: Menghasilkan 12 miliar masih belum cukup, masih harus bertaruh selama 10 tahun lagi.

14 November 2025, Lincoln Center, New York.

Tema pembukaan Konferensi Investasi Baron ke-32 hanya terdiri dari empat kata: Changing Lives (mengubah kehidupan).

Bagian yang paling diperhatikan hari itu adalah sebuah dialog.

Di satu sisi, ada investor legendaris berusia 82 tahun Ron Baron( 罗恩·巴伦). Dia mempertaruhkan sekitar 40% dari aset pribadinya di Tesla, 25% di SpaceX, dan juga mengalokasikan untuk xAI, totalnya hampir 65% dari kekayaannya terkait dengan Musk.

Di sisi lain layar, tepatnya adalah objek yang telah dia investasikan selama lebih dari sepuluh tahun: Elon Musk.

Baron memperkirakan dalam wawancara dengan CNBC bahwa sejak membeli Tesla pada tahun 2014, investasi yang dilakukan oleh grup Musk ini telah menghasilkan lebih dari 12 miliar dolar untuknya dan kliennya. Dari jumlah tersebut, 8 miliar berasal dari Tesla, dan 4 miliar berasal dari SpaceX, serta pendapatan dari proyek baru seperti xAI masih dalam tahap awal.

Tetapi yang paling mengejutkan bukanlah keuntungan ini, melainkan apa yang dia katakan selanjutnya:

Saya pikir dalam 10 tahun ke depan, saya masih bisa menghasilkan 5 kali lipat dari uang ini.

Di matanya, peta bisnis Musk sudah tidak hanya terdiri dari mobil listrik dan roket, tetapi juga merupakan sistem kolaboratif yang terdiri dari pabrik mobil, luar angkasa, pabrik AI, robot humanoid, chip, dan stasiun tenaga luar angkasa.

Dia tidak tertarik pada produk konkret yang dibuat Musk, melainkan bagaimana dia secara langsung membangun infrastruktur era AI.

Bab Pertama｜Apa yang dipertaruhkan oleh Baron?

Dalam konferensi di New York ini, Baron hanya memiliki satu poin inti:

Dia bukan perusahaan jaminan, saya menjamin orang.

Ini adalah titik awal untuk memahami semua logika investasinya.

Ada sebuah cerita yang terkenal: Pertama kali bertemu Elon Musk adalah pada tahun 2009, ketika Tesla baru saja mengalami krisis dana, Baron bertanya kepada Musk:

“Apakah kamu akan terus melanjutkannya?”

Jawaban Musk sangat sederhana: Ya. Ini layak.

Baron kemudian mengatakan, pada saat itu dia menyadari: orang ini bukan hanya menjalankan sebuah perusahaan, dia menginvestasikan seluruh dirinya.

1. Dia menjamin kemampuan pelaksanaan

Baron bukanlah seorang ahli teknologi, dia sendiri mengakui: saya tidak mengerti mobil listrik, tidak mengerti roket, dan juga tidak mengerti AI. Yang saya mengerti adalah siapa yang dapat menyelesaikan sesuatu yang sulit.

Dia melihat semangat Elon Musk yang meskipun menggigit gigi tetap maju ke depan:

Tesla hampir bangkrut, ia menggadaikan rumah untuk membayar gaji.

SpaceX mengalami tiga ledakan roket sebelumnya, dia bilang jika gagal sekali lagi, perusahaan akan bangkrut.

Setelah 18 bulan didirikan, xAI dapat merilis peta jalan Grok 5.

Saat semua orang mengatakan bahwa robot masih terlalu awal, dia sudah membuat Optimus bekerja di pabrik untuk pengujian.

Setiap hal yang dilakukan oleh Musk, sulit bagi orang lain untuk melakukannya. Tapi dia bisa bertahan.

Dia bertaruh pada orang-orang yang mampu mengatasi kesulitan.

2.Dia mempertaruhkan kemampuan untuk merencanakan jangka panjang

Gaya Baron adalah menunggu. Dia pernah mengatakan: Saya berinvestasi, menunggu selama satu dekade.

Dia memberikan contoh: pada tahun 2012, Tesla hanya memiliki satu model, Model S, dengan penjualan sepanjang tahun kurang dari 30.000 unit. Banyak investor meragukan apakah perusahaan ini bisa bertahan, tetapi dia terus menambah investasinya.

Alasannya hanya satu: Musk bukan sedang membuat mobil, dia sedang merencanakan masa depan.

Berdiri di tahun 2012, tata letak Tesla ini tidak menunjukkan nilai. Namun, pada tahun 2025, latar belakangnya akan terlihat jelas.

Baron berkata: Anda tidak bisa melihat satu tahun, Anda harus melihat sepuluh tahun. Ritme kerjanya, bukan menghasilkan uang untuk besok, tetapi mengubah masa depan menjadi mungkin.

3. Dia bertaruh pada kemampuan kombinasi

Baron berkata di konferensi: Setiap proyek yang dilakukan Musk tampaknya tidak terkait, tetapi dia sedang membuat setiap hal saling memperkuat satu sama lain.

Sudah 15 tahun yang lalu, Musk berkata kepada Baron: “Mesin yang membuat mesin” adalah yang paling penting. Saat itu, sebagian besar investor masih fokus pada berapa banyak mobil yang terjual, sementara dia sudah memikirkan bagaimana mengintegrasikan berbagai bisnis.

Baron berkata: Orang lain hanya menjalankan bisnis, dia sedang membangun ekosistem.

Dia tidak berinvestasi pada lini bisnis, tetapi pada kemampuan kombinasi.

4. Dia mengandalkan kemampuan tahan tekanan

Baron pernah berkata di CNBC: Saya suka ketika dia dicemooh, karena harga saham akan menjadi lebih murah.

Pada saat orang lain panik, dia justru lebih suka untuk menambah kepemilikan.

Tetapi yang paling mencerminkan kepercayaan dirinya adalah sebuah janji. Sekitar tahun 2020, harga saham Tesla naik dari 10-15 dolar menjadi 220 dolar, pelanggan mulai merasa tidak nyaman dan khawatir memiliki posisi yang terlalu besar. Baron mengurangi posisi pelanggan sebesar 25-30%.

Tetapi dia tidak menjual satu saham pun. Dia berjanji kepada dewan direksi: Saya adalah penjual terakhir. Sebelum pelanggan 100% keluar, saya tidak akan menjual satu saham pun. Dia berkata: Selama saya hidup, saya tidak akan menjual Tesla atau SpaceX.

Dia menjelaskan alasannya: sebagian besar orang akan menyusut ketika menghadapi kesulitan, tetapi Musk tidak. Setiap kali dia terjatuh, dia bisa bangkit kembali.

Dia menemukan seseorang yang dapat mewujudkan visi ke dalam kenyataan, semakin sulit semakin maju.

Dengan kata-katanya: Saya melihat masa depan yang tidak terlihat oleh orang lain di dirinya.

Bab 2｜Mengapa dia berkata: Grok adalah langkah terpenting?

Ron Baron berinvestasi di Tesla saat menunggu sebuah mobil berubah menjadi sebuah peluang;

Dia berinvestasi di SpaceX, sedang menunggu satu peluncuran menjadi sebuah industri;

Dan kali ini, dia berinvestasi di xAI, sedang menunggu siapa yang benar-benar mengendalikan AI.

1.Dia melihat Musk menguasai tiga elemen kunci keberhasilan perusahaan AI.

Musk secara jelas mengatakan dalam percakapan bahwa keberhasilan sebuah perusahaan AI bergantung pada tiga hal:

Dapatkah menarik bakat terbaik?

Apakah mungkin untuk menginvestasikan jumlah maksimum perangkat keras AI, dan secepatnya meluncurkan GPU.

Apakah ada cara unik untuk mendapatkan data

Dan xAI telah mencapai ketiga poin ini, dan itu dibangun dari dasar: data yang digunakan untuk pelatihan berasal dari platform X, sumber data waktu nyata terbaik di dunia; kekuatan komputasi yang digunakan berasal dari pusat data dan kluster chip yang dibangun sendiri oleh SpaceX; platform yang digunakan untuk rilis adalah aplikasi milik sendiri, mobil milik sendiri, dan robot milik sendiri.

Di perangkat keras, Jensen Huang sendiri bahkan mengatakan: Saya terkejut dengan kecepatan mereka membangun pusat data dalam waktu yang sangat singkat. Hanya ada satu orang di bumi ini yang bisa melakukan ini.

Orang lain menggunakan AI, sedangkan Musk sedang membuat AI secara langsung.

Yang lebih penting adalah: Semakin kuat AI, siapa yang mengendalikannya, siapa yang dapat menetapkan aturan. Dan Musk memiliki tumpukan teknologi yang lengkap, tidak terikat oleh orang lain.

2.Dia melihat Musk mengubah penggunaan AI

Hari ini kita menggunakan mesin pencari, halaman web, dan browser, ini adalah pintu masuk lama. Apa yang ingin dilakukan Musk adalah asisten yang dapat langsung membantu Anda memahami, menganalisis, dan menyelesaikan tugas.

Grok adalah versi pertama dari pintu masuk baru ini:

Dapat melihat PDF, dapat membaca kode, dapat mengubah gambar, dapat menghasilkan video

Memiliki nada, sikap sendiri, ada pertanyaan retoris, sarkasme, emosi

Bukan hanya percakapan, tetapi bisa menyelesaikan tugas bersama Anda, seperti menulis salinan, memeriksa kontrak, merencanakan rute berkendara.

Ini berarti bagi investor, AI telah beralih dari percakapan menjadi eksekusi.

Namun, Grok 5 yang sedang dilatih oleh Musk, ukuran parameternya meningkat dari 30 triliun pada Grok 4 menjadi 60 triliun, dengan tambahan kemampuan pemahaman video, pengenalan gambar, pemanggilan alat, dan pemrosesan multimodal secara real-time. Musk menggunakan satu kata untuk menggambarkannya: seperti sebuah kelompok belajar yang sedang rapat di dalam otakmu.

Yang lebih penting adalah penilaiannya: Grok 5 adalah kali pertama saya merasa bahwa kita mungkin benar-benar dapat mencapai kecerdasan buatan umum (AGI). Meskipun hanya ada kemungkinan 10%, tetapi ini adalah perasaan yang belum pernah saya rasakan sebelumnya.

3. Dia percaya bahwa pemahaman Elon Musk tentang AI lebih awal daripada orang lain.

Dia bukan orang yang bergabung dengan gelombang AI di tengah jalan. Sejak sebelum munculnya ChatGPT, dia sudah mulai merencanakan.

Alasan Elon Musk mendirikan OpenAI adalah berdasarkan percakapan yang dia lakukan dengan pendiri Google, Larry Page. Page memberitahunya bahwa dia adalah seorang species-ist, lebih menyukai komputer daripada manusia.

Musk berkata:

“Di sisi mana komputer kamu berdiri? Saya harus bergabung dengan tim manusia.”

Dia kemudian mendirikan OpenAI, di mana kata Open berarti sumber terbuka. Dia menyediakan semua dana awal, merekrut Ilya Sutskever sebagai tokoh kunci, dan bahkan membantu OpenAI menjalin kemitraan dengan Microsoft. Namun, dia menolak opsi saham: mengambil opsi saham dalam organisasi nirlaba adalah salah.

Namun ketika OpenAI bergerak menuju penutupan, ia berbalik dan mendirikan xAI.

Dia bukan didorong oleh gelombang AI, melainkan adalah titik awal dari gelombang AI ini.

Baron bertaruh pada xAI, bukan karena seberapa kuatnya sekarang, tetapi karena Musk tidak sedang mengikuti tren, melainkan sedang mendefinisikan tren.

Bagian ketiga | Bagian yang paling sulit dipahami, dia mempertaruhkan semuanya.

Jika Ron Baron bertaruh pada Tesla, itu karena mobil itu bisa berjalan lebih cepat dan menghasilkan lebih banyak; maka ia bertaruh pada robot, chip, dan satelit, karena ia percaya bahwa Musk memiliki kemampuan untuk membangun fondasi masa depan.

Proyek-proyek ini, di mata kebanyakan orang, baik terlalu jauh atau terlalu menghabiskan banyak uang. Tetapi di mata Baron, ini justru merupakan infrastruktur dasar untuk penerapan AI yang sebenarnya.

1. Optimus bukan robot, melainkan tenaga kerja yang dapat diakses oleh semua orang.

Elon Musk secara tegas menyatakan: kami tidak membuat robot yang bisa menari, kami membuat robot yang bisa bekerja.

Di balik kalimat ini, adalah perubahan posisi dia terhadap Optimus:

Dari prototipe laboratorium menjadi produk yang dapat diproduksi secara massal

Dari tampilan visual, menjadi alat pengganti tenaga kerja dasar

Optimus V3 sekarang dapat melakukan tindakan berikut:

Berjalan mandiri, menghindari rintangan, pengisian daya sendiri

Meniru gerakan tangan manusia, mengencangkan sekrup, menjepit papan sirkuit.

Tangan pengoperasian memiliki 50 elemen penggerak yang dapat menangani tugas-tugas halus.

Lebih penting lagi, target biaya ditetapkan di bawah 20.000 dolar.

Musk percaya bahwa di masa depan, setiap orang akan menginginkan satu Optimus milik mereka sendiri, untuk membantu merawat keluarga, memasak, melakukan pekerjaan rumah, dan menemani.

Skenario aplikasi yang dijelaskan oleh Musk jauh lebih dari sekadar pekerjaan rumah: bayangkan sebuah dunia di mana setiap orang dapat mengakses dokter bedah terbaik. Optimus akan memiliki tingkat akurasi yang melebihi manusia, mampu melakukan prosedur medis yang sangat kompleks, bahkan operasi yang tidak dapat dilakukan oleh manusia.

Yang lebih mengejutkan, melalui kombinasi antarmuka otak-Neuralink, orang yang kehilangan kedua kaki dapat digantikan dengan kaki Optimus. Neuralink mengambil sinyal dari korteks motorik dan mengirimkannya ke kaki Optimus, dengan biaya sekitar 60 ribu dolar.

Ini bukan tentang membuat sebuah produk, tetapi tentang membangun kembali pasokan tenaga kerja. Dari pekerjaan rumah hingga operasi, dari pendampingan hingga medis, semuanya dapat dilakukan oleh robot.

Dan Musk memiliki kemampuan untuk menekan biaya hingga 20.000 dolar, sehingga membuatnya benar-benar umum.

2. Chip bukanlah pameran teknologi, tetapi otak yang dapat digunakan.

Musk berulang kali menekankan:

Sebagian besar tugas dan sumber daya komputasi AI kami akan difokuskan pada pengolahan video, bukan teks.

Apa artinya ini?

Dia tidak ingin melatih AI yang dapat menulis makalah, tetapi AI yang dapat memahami gambar dan memahami gerakan manusia. Ini berarti:

Chip harus efisien

Harus dikompresi dengan cepat

tidak bisa mengandalkan server untuk menggerakkan, tetapi bisa dimasukkan ke dalam mobil, robot, bahkan pesawat luar angkasa

Jadi, dia turun tangan untuk memajukan proyek chip terbaru yang disebut AI5.

Musk mengakui di konferensi:

“Proyek chip ini mengalami masalah. Desainnya terlalu canggih, dan sekarang kemajuannya belum terlalu lancar.”

Dia menggabungkan dua proyek AI 5 dan Dojo, sehingga semua orang fokus pada AI 5 dan terlibat langsung.

Dia berkata: Saya menghabiskan seluruh akhir pekan, menatap desain chip ini, melihat data, melihat arah aliran listrik… Sekarang saya sudah memiliki tata letak lengkap chip di kepala saya, dapat membayangkan setiap detail.

Karena chip Nvidia tidak dioptimalkan untuk inferensi AI berdaya rendah pada robot dan mobil. Chip yang ingin dia buat harus memiliki daya yang sangat rendah, kinerja yang sangat kuat, dan biaya hanya sepersepuluh dari Nvidia.

Apa artinya ini? Jika berhasil, biaya menggunakan AI tidak lagi puluhan ribu dolar setiap bulan, tetapi hanya beberapa ratus.

Musk tidak sedang meningkatkan kemampuan AI, tetapi sedang menekan biaya AI.

3. Starlink bukanlah jaringan, melainkan stasiun pembangkit daya komputasi di udara

Sebagian besar orang hanya tahu bahwa Starlink adalah internet satelit milik Musk, tetapi dalam percakapan ini, dia mengungkapkan rencana yang lebih berani:

Kami akan menggunakan tenaga surya untuk memberikan listrik, dan memindahkan seluruh pusat data AI ke langit.

Ini adalah rencana nyata mereka. Yang ingin dilakukan Musk adalah:

Mendirikan pusat data di orbit luar angkasa

Ditenagai oleh energi matahari, tidak perlu membangun pabrik di darat

Transmisi mengandalkan Starlink, tersebar di seluruh dunia, membentuk otak terdistribusi

Targetnya adalah menyediakan 100 gigawatt daya AI setiap tahun.

Untuk diketahui, rata-rata daya listrik di Amerika Serikat adalah 160 gigawatt. Ini berarti pusat data luar angkasa yang ingin dibangun oleh Musk memiliki daya yang setara dengan sekitar 1/4 dari total output listrik di Amerika Serikat.

Musk berkata: Energi di Bumi hanya akan semakin mahal. AI harus tersebar, hanya bisa ke luar angkasa.

Ini mengatasi hambatan utama dalam penyebaran AI: listrik.

Baron menginvestasikan banyak pada bagian-bagian yang masih belum dipahami ini, karena dia tahu bahwa Musk tidak hidup hanya dengan ide, tetapi dengan melaksanakan produksi dan menciptakannya sendiri.

Bab keempat | Mengapa Baron masih harus menahan selama 10 tahun?

Baron mengatakan bahwa dalam 10 tahun ke depan masih bisa menghasilkan 5 kali lipat. Banyak orang menganggap ini adalah omong kosong. Namun, dia sangat yakin akan hal itu, karena era AI sebenarnya baru saja dimulai.

1.Jendela waktu yang dia lihat: Infrastruktur AI belum dibangun

Baron menyebutkan: perusahaan AI saat ini, semuanya sedang mengerjakan lapisan aplikasi.

Apa itu lapisan aplikasi? Yaitu produk-produk seperti ChatGPT, Claude, dan sebagainya, yang dapat dilihat dan dibuka oleh pengguna.

Apa yang dilakukan Musk adalah lapisan infrastruktur: chipnya sendiri, pusat datanya sendiri, jaringan komputasinya sendiri, tanpa bergantung pada pemasok eksternal. Dan infrastruktur ini melayani terminal fisik seperti mobil dan robot.

Aplikasi akan terus berinovasi, tetapi nilai infrastruktur akan tumbuh secara eksponensial seiring waktu. Seperti membangun jalan tol, pada awalnya tidak terlihat nilainya, tetapi setelah banyak mobil, gerbang tol menjadi mesin pencetak uang.

Orang lain sedang mengoptimalkan produk yang ada, dia sedang merombak seluruh cara kerja AI.

2. Dia melihat AI akan menjadi infrastruktur, seperti listrik.

Tujuan Musk sangat jelas: Saya ingin membuat AI menjadi murah sehingga semua orang dapat menggunakannya.

Baron memahami beratnya kalimat ini.

Hari ini menggunakan AI, baik harus membayar langganan atau membeli untuk perusahaan, biayanya tidak sedikit. Tapi jika Musk bisa menekan biaya AI hingga cukup rendah, apa yang akan terjadi?

AI akan seperti listrik, ada di mana-mana:

Setiap mobil dilengkapi dengan AI untuk membantu Anda mengemudi.

Setiap rumah memiliki robot yang membantu Anda melakukan pekerjaan.

Setiap orang memiliki AI di ponsel mereka untuk membantu mengelola informasi.

Inilah keberaniannya untuk mengatakan bahwa ia masih bisa menghasilkan 5 kali lipat.

120 miliar Baron, bukan hasil dari perjudian, tetapi hasil dari menunggu.

Sekarang dia harus menunggu 10 tahun lagi, karena era AI baru saja dimulai, dan Musk mengendalikan infrastruktur era ini.

Kesimpulan｜Apa yang dipertaruhkan Baron adalah siapa yang memiliki infrastruktur AI

Ron Baron tidak perlu menghasilkan 5 kali lipat lagi.

Dia sudah berusia 82 tahun, sudah menghasilkan 12 miliar dolar AS berkat Musk, dan telah mencapai semua tujuan dalam arti menghasilkan uang.

Musk juga tidak perlu.

Baron di CNBC pernah berkata: Mengapa Musk melakukan hal ini? Ketika kekayaanmu mencapai 4000 miliar dolar, apa perbedaan antara 4000 miliar dan 10000 miliar? Dia tidak menabung untuk membeli vila tepi pantai.

Dia berpikir tentang bagaimana orang-orang di masa depan akan mengingatnya, apa yang dia ciptakan, dan bagaimana dia membantu umat manusia untuk bertahan hidup.

Baron bertanya kepada Musk: Apakah Anda pikir Anda berjuang untuk warisan?

Musk berkata: Ya, pasti. Saya adalah seorang humanis yang rasional.

Oleh karena itu, Baron memilih untuk terus bertaruh. Dia memahami satu hal: infrastruktur era AI akan menentukan aturan permainan selama beberapa dekade ke depan.

Dia bertaruh pada orang-orang yang sangat sedikit di era ini yang dapat membangun infrastruktur dari nol.

Jawaban yang diberikan oleh Baron adalah: Saya pernah melihatnya, hanya dia yang bisa melakukannya.