Gate on-chain observation (11 November 13 ): Bitcoin ETF outflow of 1.2 billion USD in a single week; Whale deposits 120 million USD or used to increase ETH holdings.

Pada 13 November, pasar Aset Kripto menunjukkan pola diferensiasi di tengah berbagai faktor yang saling terkait. Bitcoin menghadapi ujian berat, dengan sekitar 7500 koin BTC mengalir masuk ke CEX utama setiap hari, sementara aliran bersih Bitcoin ETF di AS mencapai 278 juta dolar AS dalam sehari, dengan pemegang jangka pendek menjadi sumber tekanan jual utama. Sebaliknya, Ethereum menunjukkan momentum akumulasi institusi yang kuat, dengan alamat Whale terus menambah kepemilikan, dan skala aset tokenisasi melampaui rekor sejarah 2010 juta dolar AS.

Perputaran sektor pasar terlihat jelas, sektor RWA dan NFT mengalami kenaikan lebih dari 2% dalam 24 jam, sementara sektor Meme mengalami aliran dana keluar. Konflik inti pasar saat ini terletak pada perbedaan antara krisis likuiditas jangka pendek Bitcoin dan akumulasi nilai jangka panjang Ethereum.

I. Dinamika dan Analisis Pasar BTC

Data di blockchain Bitcoin mengungkapkan bahwa pasar sedang menghadapi pilihan arah yang penting. Dalam aspek pertempuran antara bull dan bear, whale (0x5D2) yang menduduki posisi teratas dalam daftar posisi short BTC di Hyperliquid saat ini memegang posisi short senilai 127 juta USD, dengan keuntungan mengambang mencapai 10,05 juta USD (tingkat pengembalian 160%), dengan harga rata-rata pembukaan posisi sebesar 111,5 ribu USD. Alamat ini sebelumnya telah empat kali membuka posisi short BTC besar yang semuanya mencatat kerugian, dengan total sekitar 5,48 juta USD, tetapi posisi kali ini setelah peristiwa 10.11 telah sebagian ditutup untuk mengambil keuntungan sebesar 40%, dengan keuntungan yang telah direalisasikan sekitar 5,17 juta USD.

"Arah “uang pintar” menunjukkan perbedaan yang signifikan. Meskipun ada Whale “gud.hl” yang menyetor 4,48 juta USDC ke Hyperliquid dan membuka posisi long BTC dengan leverage 12x, lebih banyak data menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek semakin memperburuk tekanan jual. Menurut pemantauan CryptoQuant, aliran Bitcoin ke CEX utama telah meningkat, dengan rata-rata aliran harian selama 30 hari sekitar 7500 BTC, mencetak laju aliran tertinggi sejak penyesuaian Maret. Biaya aktual pemegang jangka pendek ini sekitar 112.000 dolar AS, saat ini berada dalam keadaan rugi mengapung selama sekitar sebulan, yang mendorong mereka untuk memilih mentransfer sejumlah besar BTC ke bursa untuk mencari keluar.

Dalam hal aliran makro dan institusional, sikap investor institusi beralih menjadi hati-hati. Bitcoin ETF spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar 278 juta USD pada 13 November, dan total arus keluar bersih mencapai 1,2 miliar USD pada minggu pertama November. Data ini mencerminkan bahwa setelah penghapusan nilai pasar 500 miliar USD di pasar aset kripto pada awal Oktober, kepercayaan institusi belum sepenuhnya pulih. Perlu dicatat bahwa paus Bitcoin dengan sepuluh ribu BTC, Owen Gunden, kembali menyetor 2401 BTC ke CEX utama, senilai sekitar 245 juta USD, dan sisa kepemilikannya telah turun menjadi 2499 BTC, senilai sekitar 259 juta USD.

Dua, Dinamika dan Analisis Pasar ETH

Kegiatan di jaringan Ethereum menunjukkan perbedaan yang signifikan antara fundamental dan kinerja harga. Dalam hal perilaku Whale, alamat Whale yang “meminjam koin untuk short 66.000 ETH” telah membeli 385.718 ETH (sekitar 1,33 miliar USD) dan sekali lagi meminjam 120 juta USDT dari Aave dan menyimpannya di CEX utama, menunjukkan bahwa mereka mungkin akan terus menambah kepemilikan Ethereum. Tindakan ini selaras dengan fundamental yang menunjukkan bahwa ukuran aset tokenisasi Ethereum meningkat menjadi 201 miliar USD, menyumbang 64% dari pangsa pasar global.

Dalam aktivitas pemegang jangka panjang, alamat terkait co-founder Ethereum Taylor Gerring tagstax.eth menerima 4.544 ETH, senilai 15,41 juta USD, dan belum dipindahkan atau dijual. Sementara itu, terdapat tanda-tanda akumulasi tingkat institusi yang signifikan, dengan sebuah dompet baru yang mungkin milik Bitmine menerima 24.007 ETH dari Galaxy Digital OTC, senilai 82,04 juta USD. Data ini konsisten dengan tren keluarnya 184.740 ETH dari bursa utama baru-baru ini, yang menunjukkan bahwa modal cerdas sedang memindahkan aset ke dompet dingin untuk penyimpanan jangka panjang.

Pada aspek ekosistem dan aktivitas jaringan, terdapat ketidaksesuaian antara akumulasi nilai jaringan Ethereum dan performa harga. Meskipun harga ETH berfluktuasi di sekitar 3400 dolar, skala aset tokenisasi telah melampaui titik tertinggi historis sebesar 201 miliar dolar, dengan proporsi stablecoin yang signifikan, dan tokenisasi emas diperkirakan akan tumbuh dua kali lipat menjadi 3,5 miliar dolar pada tahun 2025. Namun, data pasar derivatif menunjukkan bahwa posisi terbuka kontrak Ethereum telah turun menjadi 17,6 miliar dolar, dengan suku bunga dana mendekati netral, mencerminkan bahwa trader sedang menunggu katalis pasar yang lebih jelas.

Tiga, Dinamika dan Analisis Pasar Altcoin Lainnya

ekosistem blockchain

Pertarungan bullish dan bearish ZEC memasuki tahap baru. Di Hyperliquid, “Whale” (0x96e) yang merupakan “bull terbesar” ZEC menambah 5000 ZEC dalam posisi long, dengan total posisi meningkat menjadi 7,5 juta dolar, dengan biaya rata-rata 547 dolar. Alamat ini mulai membangun posisi sejak harga ZEC sekitar 380 dolar pada 3 November, dengan modal 2,21 juta dolar melalui operasi roll-over berkelanjutan, pernah mengubah aset menjadi 10,5 juta dolar, tetapi kemudian terpaksa mengurangi posisi dan menjual 40.000 ZEC akibat penurunan harga ZEC, mencatat kerugian sekitar 960.000 dolar. Di sisi lain, short seller terbesar ZEC masih memegang posisi short senilai 25 juta dolar, dengan kerugian yang belum direalisasi menyusut dari puncak 20 juta dolar menjadi 6,5 juta dolar, dengan harga pembukaan 336 dolar.

Dalam hal kinerja sektor, RWA dan NFT menunjukkan performa yang menonjol, dengan kenaikan dalam 24 jam masing-masing mencapai 2,05% dan 2,01%. Di mana sektor RWA, Sky (SKY) meningkat 9,01%, Keeta (KTA) meningkat 5,32%; sektor NFT, Zora (ZORA) melonjak 19,46%. Sektor Layer1 secara keseluruhan turun 0,43%, tetapi Zcash (ZEC) mencapai puncak kenaikan harian sebesar 8,75%.

DeFi dan sektor RWA

UNI menunjukkan tanda-tanda pengaturan tingkat institusi. Alamat yang diduga milik Monetalis (0x5eE…16B) telah mengakuisisi 1,851,000 UNI senilai 14.33 juta dolar AS melalui perdagangan over-the-counter dari pembuat pasar seperti Wintermute, Flow Traders, dan B2C2, dengan harga rata-rata 7.7 dolar AS. Sementara itu, keuntungan terbuka dari posisi long UNI yang dipegang oleh “Raja Pembukaan Tenang” turun dari 3.1 juta dolar AS (tingkat pengembalian 478%) menjadi 1.9 juta dolar AS (tingkat pengembalian 360%), tetapi ukuran posisi tetap sekitar 5.29 juta dolar AS.

Kinerja kuat sektor RWA sejalan dengan prediksi Menteri Keuangan AS bahwa ukuran pasar stablecoin akan meningkat menjadi 3 triliun dolar AS pada tahun 2030. Tren ini telah diakui oleh raksasa keuangan tradisional, Visa sedang menguji metode pembayaran stablecoin berbasis fiat untuk perusahaan-perusahaan di AS, sementara Mastercard juga bekerja sama dengan Thunes untuk membawa pembayaran stablecoin ke arus utama.

Meme koin dan proyek tertentu

Sektor Meme menunjukkan tanda-tanda penarikan dana, dengan penurunan keseluruhan sebesar 0,06%. Salah satu Whale PEPE melakukan pembersihan “menyerah” dengan memindahkan PEPE senilai 3,7 juta dolar AS terakhirnya ke CEX, sepenuhnya mengakhiri kepemilikan. Alamat tersebut mulai mengumpulkan PEPE sejak Juni 2024, dan pada puncaknya pernah mengendalikan koin PEPE senilai 46 juta dolar AS. Sementara itu, posisi long 3x leverage TRUMP yang dimiliki oleh Whale “gud.hl” menghadapi kerugian mengambang sebesar 207 ribu dolar AS, mencerminkan bahwa koin Meme dengan tema politik juga menghadapi tekanan.

Empat, Tinjauan Pasar dan Analisis Tren

Secara keseluruhan, pasar saat ini berada pada tahap kunci dalam redistribusi dana institusi. Bitcoin menghadapi tantangan ganda dari tekanan jual pemegang jangka pendek dan aliran keluar dana institusi, dengan volume masuk harian sebesar 7500 BTC ke bursa dan aliran keluar dana ETF menunjukkan bahwa pertahanan harga di sekitar 100.000 dolar AS sangat sulit. Sebaliknya, Ethereum dengan ekosistem aset tokenisasi yang kuat dan pola akumulasi institusi, sedang membentuk dukungan fundamental yang independen. Dalam hal rotasi sektor, RWA dan NFT serta sektor lain yang didukung oleh aset nyata menunjukkan kinerja yang kuat, sementara sektor Meme yang sepenuhnya bergantung pada konsensus komunitas menunjukkan aliran keluar dana yang signifikan.

Dalam hal analisis tren, perhatian utama dalam 1-3 hari perdagangan ke depan adalah:

• Situasi pertahanan psikologis Bitcoin di level 100.000 USD, jika kalah dapat turun ke 98.000 USD (dekat dengan rata-rata bergerak 50 minggu)
• Ethereum harus mempertahankan level support di 3400 dolar, jika dapat menembus resistance di 3650 dolar, mungkin akan menguji area 3900 dolar
• Hasil duel bullish dan bearish ZEC, 500 dolar menjadi garis perebutan kunci kedua belah pihak
• Dampak publikasi data ekonomi setelah pemerintah AS memulai kembali terhadap preferensi risiko pasar
• Rencana “Klasifikasi Token” SEC untuk proses yang jelas mengenai sifat sekuritas aset kripto

Investor harus memperhatikan perubahan tren aliran stablecoin ke CEX utama - dalam 24 jam terakhir, aliran bersih stablecoin melebihi 1 miliar dolar AS, yang mungkin memberikan potensi daya beli di pasar, sambil memperhatikan sinyal pembentukan dasar pasar setelah pemegang jangka pendek merealisasikan kerugian, yang sering kali merupakan indikator referensi penting untuk titik rendah pasar secara bertahap.

Lima, Kesimpulan

Data on the chain menggambarkan gambaran yang jelas dari transformasi pasar: rasa sakit jangka pendek Bitcoin dan kemakmuran ekosistem Ethereum berjalan berdampingan, dana institusi dengan hati-hati menarik diri dari aset yang sangat volatil dan beralih ke bidang RWA yang memiliki hasil nyata. Pada saat peralihan narasi baru dan lama ini, para peserta pasar beralih dari spekulasi harga murni ke penemuan nilai, dan protokol yang fokus pada akumulasi dasar dan penciptaan arus kas secara bertahap memperoleh premi. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika stablecoin menumpuk secara besar-besaran di bursa, pemegang jangka panjang secara diam-diam mengakumulasi dalam ketakutan, dan kerangka regulasi semakin jelas, sering kali menandakan bahwa tren baru sedang berkembang. Dalam 'musim gugur' Bitcoin saat ini, dengan sabar mengatur posisi pada aset inti yang memiliki mekanisme akumulasi nilai yang jelas, mungkin merupakan strategi terbaik untuk melewati siklus.