Berita XAUt: Cadangan emas Tether melampaui banyak Bank Sentral, gelombang Sistem Bretton Woods muncul kembali

Laporan cadangan terbaru Tether menunjukkan bahwa per September 2025, nilai emas yang dimiliki perusahaan melebihi 12,9 miliar dolar AS, ukuran ini telah melampaui Bank Sentral dari beberapa negara seperti Australia, Ceko, dan Denmark, masuk dalam 30 besar dunia. Bank Sentral dari negara-negara seperti Cina, India, Polandia, dan Turki telah membeli lebih dari 1.100 ton emas dalam setahun terakhir, mencetak rekor baru sejak runtuhnya Sistem Bretton Woods.

Skala dan Kecepatan Pembelian Tether Melampaui Bank Sentral Sovereign

(sumber: Token Terminal)

Dalam setahun terakhir hingga September, Tether rata-rata menambah lebih dari 1 ton emas setiap minggu, yang menempatkannya di peringkat ketiga dalam sistem bank sentral global, hanya di belakang Kazakhstan dan Brasil, bahkan melampaui bank sentral Turki dan China. Data ini sangat mencengangkan, karena China adalah salah satu negara penghasil dan konsumen emas terbesar di dunia, dan kecepatan pembelian emas oleh bank sentralnya selalu berada di posisi teratas secara global. Sebuah perusahaan stablecoin swasta dapat melampaui kecepatan pembelian emas bank sentral China, menunjukkan kekuatan modal dan tekad strategisnya.

Dan ini belum termasuk cadangan emas fisik yang sesuai dengan stablecoin emasnya (XAUt) serta investasi emas pribadi yang dilakukan dengan keuntungan miliaran dolar. Data berita terbaru tentang XAUt yang diungkapkan oleh pihak resmi adalah: XAUt didukung oleh sekitar 370.000 ons emas fisik, setara dengan lebih dari 11 ton logam, semuanya disimpan di brankas Swiss, dan dengan lonjakan harga emas, kapitalisasi pasar XAUt telah melampaui 2,1 miliar dolar.

Ini berarti Tether memiliki dua lapisan eksposur emas: satu lapisan adalah cadangan emas yang tercantum di neraca asetnya sendiri (1,29 miliar dolar AS), yang juga dapat digunakan untuk meningkatkan kredibilitas dan kemampuan anti-risiko stablecoin dolar AS USDT itu sendiri; lapisan lainnya adalah cadangan di balik token emas XAUt (2,1 miliar dolar AS), yang bagian ini emasnya direstrukturisasi menjadi produk keuangan yang dapat beredar di blockchain. Total lebih dari 15 miliar dolar AS dalam eksposur emas, menjadikan Tether salah satu pemegang emas non-kedaulatan terbesar di dunia.

Tether Struktur Tiga Tingkat untuk Emas

Sumber Daya Mineral Dasar: Investasi di perusahaan hak emas seperti Elemental Altus, mengunci produksi di masa depan

Cadangan Menengah: 12,9 miliar dolar AS emas fisik disimpan di Swiss dan Singapura dalam brankas yang dibangun sendiri.

Token Atas: XAUt dengan kapitalisasi pasar 2,1 miliar dolar AS, masing-masing terkait dengan satu ons batangan emas standar LBMA.

Tether tidak membeli emas kertas, juga bukan ETF, melainkan batangan emas yang sebenarnya. Berbeda dengan sebagian besar Bank Sentral di seluruh dunia yang menyimpan emas di Bank of England atau Federal Reserve Bank of New York, Tether memilih untuk membangun brankas sendiri dan mengelolanya sendiri. CEO Paolo Ardoino mengungkapkan dalam sebuah wawancara bahwa Tether telah membangun “salah satu brankas teraman di dunia” di Swiss, tetapi menolak untuk mengungkapkan lokasi pastinya. Deep Tide TechFlow mendapatkan informasi bahwa Tether juga sedang membangun brankas kedua di Singapura untuk melayani bisnis cadangan Asia dan ekspansi stablecoin emasnya, XAUt.

Berita Penting XAUt: Merekrut Trader Terbaik dari HSBC

Baru-baru ini, Tether telah mengambil langkah yang lebih ambisius dengan langsung merekrut orang ke dalam inti pasar emas. Menurut laporan Bloomberg, Tether telah merekrut dua trader logam mulia terkemuka dunia dengan gaji tinggi dari HSBC: Kepala Perdagangan Logam Global Vincent Domien dan Kepala Pembiayaan Logam Mulia untuk wilayah EMEA Mathew O'Neill. Keduanya saat ini sedang menjalani masa pemberitahuan pengunduran diri dan diperkirakan akan bergabung dalam beberapa bulan ke depan.

Domien juga menjabat sebagai direksi London Bullion Market Association (LBMA), yang merupakan pembentuk standar de facto untuk pasar emas global. O'Neill telah bekerja di HSBC sejak 2008 dan merupakan tokoh kunci dalam bidang pembiayaan logam mulia di Eropa. Bergabungnya kedua eksekutif ini sangat signifikan, karena mereka tidak hanya membawa kemampuan perdagangan yang profesional, tetapi yang lebih penting, membawa jaringan inti dari pasar emas tradisional dan kelayakan akses pasar.

Status sebagai Direktur LBMA memungkinkan Domien untuk terlibat langsung dalam pengaturan aturan pasar emas global, yang merupakan sumber daya strategis yang sangat berharga bagi Tether. HSBC sebagai salah satu pembuat pasar emas terbesar di dunia, tim logam mulia mereka menguasai kedalaman likuiditas dan kekuasaan penetapan harga di pasar emas. Mengambil dua eksekutif kunci dari HSBC menunjukkan bahwa Tether tidak puas hanya menjadi pembeli emas pasif, tetapi ingin menjadi peserta aktif di pasar emas bahkan pembuat aturan.

Dari Batangan Emas ke Tambang: Ambisi Seluruh Rantai Industri Terungkap

Pada bulan Juni 2025, entitas investasi di bawah Tether, Tether Investments, mengumumkan investasi di perusahaan yang terdaftar di Kanada, Elemental Altus Royalties, yang merupakan perusahaan yang fokus pada hak dan bagi hasil (royalties & streams) dari emas dan logam mulia, memiliki beberapa hak hasil tambang yang sedang berproduksi atau mendekati produksi. Informasi publik menunjukkan bahwa melalui serangkaian perjanjian dan operasi peningkatan kepemilikan, Tether dapat memperoleh lebih dari sepertiga saham Elemental Altus, menjadi “pemegang saham dasar” perusahaan hak emas ini, bahkan dalam mendukung transaksi mergernya dengan EMX Royalty, menambah sekitar 100 juta dolar.

Tether tidak hanya membeli batangan emas yang sudah dieksplorasi, tetapi juga ingin membeli hak bagi hasil dari emas yang akan diambil dari bawah tanah di masa depan. Penempatan ini sangat jarang, karena sebagian besar lembaga keuangan, bahkan jika berinvestasi dalam emas, umumnya hanya terlibat dalam perdagangan batangan emas di pasar sekunder atau ETF emas, jarang mendalami aspek hulu dari hak tambang. Logika investasi hak tambang adalah membeli proporsi tertentu dari hasil masa depan tambang, yang setara dengan mengunci pasokan emas jangka panjang, dan tidak perlu menanggung risiko operasional dari kegiatan penambangan.

Menurut laporan dari Financial Times Inggris, Tether sedang berhubungan dengan beberapa perusahaan pertambangan dan investasi emas, berharap untuk menginvestasikan modal di berbagai aspek seperti penambangan, pemurnian, perdagangan, dan royalti, untuk membangun “matriks industri versi emas” mereka sendiri. Diketahui bahwa Tether juga melakukan pembicaraan dengan alat investasi pertambangan emas Terranova Resources, meskipun tidak berhasil mencapai kesepakatan, tetapi sinyal yang dilepaskan sangat jelas: Tether tidak ingin melakukan investasi keuangan sederhana, melainkan secara sistematis menghubungkan rantai industri emas.

XAUt dan Alloy membangun ekosistem keuangan

Tether Gold (XAUt) adalah token emas yang diluncurkan oleh Tether, di mana setiap token mewakili satu ons emas fisik, yang disimpan di brankas Swiss, dan memenuhi standar “batangan emas yang memenuhi syarat” dari London Bullion Market Association (LBMA). Dengan lonjakan harga emas, kapitalisasi pasar XAUt telah melampaui 2,1 miliar dolar. Namun, Tether tidak puas dengan itu; mereka meluncurkan platform keuangan terbuka Alloy by Tether, yang memungkinkan pengguna untuk menggunakan XAUt sebagai jaminan untuk mencetak stablecoin sintetik dolar baru aUSDT.

Desain ini sangat cerdik, mengubah emas dari alat penyimpanan nilai yang statis menjadi aset keuangan yang dinamis. Pengguna yang memegang XAUt dapat menikmati keuntungan dari kenaikan harga emas, sekaligus mendapatkan likuiditas melalui peminjaman untuk mencetak aUSDT, tanpa perlu menjual emas. Inovasi keuangan “yang ini dan yang itu” ini tidak dapat diberikan oleh investasi emas tradisional.

CEO Paolo Ardoino telah berulang kali menyebutkan bahwa ia tidak terlalu suka dengan ungkapan “Bitcoin adalah emas digital”, dan lebih suka mengungkapkan sebaliknya, bahwa emas adalah “Bitcoin alami” (natural Bitcoin): sama-sama langka, sama-sama telah melalui pengujian jangka panjang, hanya saja satu ada di dunia fisik, dan satu lagi ada di dunia digital. Pada bulan September 2025, Ardoino menyatakan: “Seiring dunia menjadi semakin gelap, Tether akan terus menginvestasikan sebagian dari keuntungan ke dalam aset aman seperti Bitcoin, emas, dan tanah.” Menurutnya, Bitcoin dan emas akan “hidup lebih lama daripada mata uang fiat mana pun”, dan merupakan wadah nilai yang abadi melintasi siklus.

Filosofi Aset Bank Sentral Tanpa Negara

Setiap langkah alokasi aset Tether sangat mirip dengan perusahaan yang sedang belajar bagaimana menjadi Bank Sentral. Mereka tidak hanya mengejar keuntungan, tetapi sedang membangun suatu tatanan baru yang berbatasan dengan kode, dengan emas dan bitcoin sebagai jangkar. Tether bertaruh pada emas, setidaknya ada beberapa motivasi jelas:

Tingkat pertama, mengubah profit menjadi “sesuatu yang tidak akan dicetak ulang oleh bank sentral manapun.” Di periode suku bunga tinggi, Tether menghasilkan lebih dari sepuluh miliar dolar AS dalam profit tahunan dari obligasi AS yang besar, dan diperkirakan profit pada tahun 2025 akan melebihi 15 miliar dolar AS. Namun, Ardoino sangat menyadari bahwa “pesta selisih bunga” ini bersifat siklis, sementara pembengkakan utang kedaulatan adalah struktural. Selama setahun terakhir, ia telah beberapa kali menyebut apa yang disebut “perdagangan depresiasi,” di mana investor, karena kekhawatiran terhadap utang kedaulatan dan depresiasi jangka panjang mata uang yang dinilai, secara bertahap memindahkan aset dari obligasi negara dan mata uang fiat ke aset keras seperti emas.

Tingkat kedua, melawan risiko ekstrem di bawah sistem dolar AS. Volume USDT telah cukup besar untuk berada pada “tingkat yang sama” dengan mata uang negara kecil dan sistem perbankan regional, yang membuat Tether harus mempertimbangkan skenario ekstrem: jika pada suatu saat di masa depan, regulasi atau sistem perbankan AS menekan atau bahkan membekukan asetnya, atau jika seluruh sistem dolar menghadapi risiko sistemik, maka hanya mengandalkan aset dalam bentuk obligasi pemerintah dan simpanan bank akan terasa terlalu pasif. Emas tidak tergantung pada kredit kedaulatan mana pun dan dapat sepenuhnya keluar dari sistem kustodian tradisional melalui pembangunan gudangnya sendiri.

Tingkat ketiga, di era RWA, emas adalah aset off-chain yang paling mudah diterima. Tether dalam pengumuman Q1 2025 secara jelas menggambarkan XAUt sebagai “salah satu produk emas tokenisasi dengan kapitalisasi pasar terbesar dan kepatuhan tertinggi”, dan menekankan bahwa semua token didukung 100% oleh batangan emas yang ada di brankas Swiss.

Dengan menyatukan beberapa bagian ini, Anda akan menemukan bahwa penataan Tether di bidang emas menunjukkan serangan dua arah “dari atas ke bawah + dari bawah ke atas”: dari atas ke bawah, dimulai dari sisi produk keuangan, terlebih dahulu ada XAUt, yang menggunakan tokenisasi untuk memenuhi permintaan pengguna global terhadap emas, membangun “saluran masuk aliran emas”; dari bawah ke atas, ia mengikuti cadangan batangan emas, hak paten tambang, dan investasi penambangan potensial, secara bertahap mengendalikan aset dan pasokan rantai industri emas melalui cara investasi dan kepemilikan.

Jika di masa depan benar-benar menuju sistem mata uang multipolar, maka “obligasi AS + Bitcoin + emas”, tidak hanya akan menjadi portofolio aset, tetapi juga neraca aset-liabilitas dari “Bank Sentral tanpa negara” yang melewati siklus.