MicroStrategy Secara Singkat Bernilai Lebih Rendah Dari Bitcoin-nya Saat Pasar Menandai Risiko Perusahaan

• MicroStrategy secara singkat diperdagangkan di bawah nilai dari 641.692 bitcoin-nya, menciptakan premi negatif yang langka.
• Saham turun karena investor memperhitungkan dilusi, leverage, dan risiko perusahaan sementara Bitcoin tetap dalam rentang yang lebih ketat.
• Pergerakan ini menunjukkan bahwa trader semakin lebih memilih eksposur langsung terhadap bitcoin daripada proxy perusahaan seperti MicroStrategy.

Strategy (dulu MicroStrategy) diperdagangkan di bawah nilai kepemilikan Bitcoin-nya minggu ini, menandakan kehati-hatian investor yang langka terhadap pemegang BTC terbesar secara perusahaan.

Saham tersebut merosot ke kapitalisasi pasar intraday sekitar $65,34 miliar, turun di bawah nilai $66,59 miliar dari 641.692 Bitcoin-nya.

Tanda-tanda Mengkhawatirkan Untuk MicroStrategy? {#h-worrying-signs-for-microstrategy}

Ini menciptakan premi negatif sementara. Hal ini menunjukkan bahwa pasar ekuitas memperhitungkan risiko perusahaan dan dilusi MicroStrategy lebih tinggi daripada nilai aset digitalnya.

Pergerakan ini menonjol karena biasanya MicroStrategy diperdagangkan di atas nilai kepemilikannya. Harga Saham MicroStrategy. Sumber: Google Finance

Pasar Bitcoin menambahkan konteks lebih jauh. BTC berkisar antara $100.000 dan $105.000 selama minggu ini, bergerak sekitar 2% lebih rendah.

Sentimen tetap rapuh, dengan Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto berada di wilayah ketakutan ekstrem.

Meskipun latar belakang yang berhati-hati itu, Bitcoin tetap dalam rentang yang lebih ketat daripada saham MicroStrategy. Trader melihat BTC sebagai eksposur yang lebih bersih sementara MicroStrategy diperlakukan sebagai proxy leverage.

Perbedaan ini semakin menguat karena MicroStrategy terus mengumpulkan modal melalui penawaran saham dan saham preferen.

Selain itu, perusahaan baru-baru ini menambahkan 487 BTC lagi seharga $49,9 juta. Pembelian ini menjaga strategi jangka panjangnya tetap tidak berubah, meskipun sahamnya menghadapi tekanan jual.

$BTC telah mengikuti $MSTR sejak 2020 dengan beberapa bulan keterlambatan.

Pada Q3, MicroStrategy turun di bawah rata-rata 50-MA mingguan dan belum memulihkannya.

Minggu lalu, Bitcoin turun di bawah level ini dan sekarang berada di atasnya.

Jika sejarah menjadi acuan, Bitcoin bisa kehilangan level mingguan ini… pic.twitter.com/tmWWbcxSa5 — Ted (@TedPillows) 12 November 2025

Investor tampak khawatir tentang dilusi di masa depan dan peningkatan leverage perusahaan.

Namun, diskon ini bersifat sementara. Saham MicroStrategy dengan cepat kembali di atas nilai aset bersih efektifnya.

Meski begitu, peristiwa ini menyoroti perubahan perilaku di kalangan trader institusional.

Pasar memberikan penghargaan terhadap eksposur langsung Bitcoin daripada struktur perusahaan yang memegang Bitcoin. Ini juga menandakan bahwa investor ekuitas kini membedakan antara BTC sebagai aset dan MicroStrategy sebagai bisnis dengan risiko operasional dan pembiayaan. Grafik Harga 7-Hari Bitcoin. Sumber: CoinGecko

Bagi pemegang Bitcoin, episode ini memperkuat kekuatan relatif aset tersebut meskipun sentimen lemah.

Bagi investor ekuitas, ini menunjukkan bahwa Strategy mungkin menghadapi volatilitas lebih besar daripada Bitcoin itu sendiri seiring dengan berkembangnya strategi modalnya.

Peristiwa ini menandai perubahan halus dalam psikologi pasar. Investor masih menghargai posisi Bitcoin besar MicroStrategy, tetapi mereka tidak lagi membayar premi yang konsisten untuk leverage-nya.