Lebih dari $36 Miliar dalam Nilai DeFi Terhapus — Apa Artinya untuk Ethereum?

• Total nilai terkunci DeFi turun 21% sejak awal Oktober, dari $172 miliar menjadi $136 miliar.
• TVL yang dihitung dalam ETH terus menurun, menandakan menurunnya permintaan DeFi meskipun aliran masuk institusional Ethereum dan kepemilikan ETF melemah.
• Analis memandang $3.700 sebagai resistansi utama untuk ETH, memperingatkan bahwa penolakan bisa memicu koreksi lain.

Sektor Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) telah mengalami kontraksi tajam sejak awal Oktober, karena total nilai terkunci (TVL) turun lebih dari 21%.

Dikombinasikan dengan menurunnya minat institusional, penurunan ini menimbulkan kekhawatiran tentang permintaan Ethereum (ETH) dan trajektori harganya di bulan November.

Protokol DeFi Catat Kerugian TVL Dua Digit {#h-defi-protocols-register-double-digit-tvl-losses}

Data dari DeFiLlama menunjukkan bahwa total TVL DeFi mencapai lebih dari $172 miliar pada awal Oktober. Ini menandai level tertinggi sejak akhir 2021. Namun, puncak multi-tahun ini tidak berlangsung lama.

Angka terbaru menunjukkan bahwa TVL sejak itu telah turun ke sekitar $136,26 miliar pada bulan November, menghapus lebih dari $36 miliar nilai. DeFi TVL. Sumber: DeFiLlama

Protokol DeFi utama mengalami kerugian signifikan selama bulan lalu. Aave, Lido, EigenLayer, dan Ethena melaporkan penurunan TVL berkisar antara 8% hingga 40%, menyoroti perlambatan luas di sektor ini.

Salah satu faktor utama di balik penurunan ini adalah koreksi harga Ethereum. Setelah crash pasar Oktober, ETH terus menghadapi tantangan, dengan harga turun mendekati $3.000 pada awal November.

Namun, kelemahan ini lebih dalam. TVL yang dihitung dalam ETH telah menurun secara stabil sejak April. Ini terjadi bahkan saat harga ETH sedang naik. Divergensi ini menunjukkan bahwa reli ETH didorong oleh sumber lain selain pertumbuhan DeFi.

Yang menarik, dua faktor utama mendorong permintaan ETH: dana kas aset digital (DATs) dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs). Pada tahun 2025, pemain institusional utama meningkatkan eksposur mereka terhadap ETH, sementara ETF mencatat aliran masuk yang kuat.

Namun, akumulasi ini juga melambat. Menurut data dari Cadangan ETH Strategis, gabungan kepemilikan DAT dan ETF telah turun dari 12,95 juta ETH pada Oktober menjadi 12,75 juta ETH pada November. Kepemilikan ETH oleh ETF dan DAT. Sumber: Cadangan ETH Strategis

Selain itu, BeInCrypto melaporkan minggu lalu bahwa, setelah enam hari berturut-turut keluar dana, ETF ETH mencatat aliran masuk sebesar $12,1 juta pada 6 November. Namun, tren ini berbalik keesokan harinya. Data SoSoValue menunjukkan keluar dana sebesar $46,6 juta pada 7 November.

Permintaan yang melemah baik dari segi ritel maupun institusional kemungkinan besar membuat Ethereum rentan terhadap tekanan penurunan lebih lanjut. Meski begitu, katalis makroekonomi terbaru telah menyebabkan pemulihan modest untuk ETH. Pada saat penulisan, ETH diperdagangkan di $3.609, meningkat 6,6% dalam satu hari terakhir. Performa Harga Ethereum. Sumber: BeInCrypto Markets

Analis Ted Pillows menunjuk $3.700 sebagai level kunci untuk Ethereum.

“ETH mendekati level resistansi utama sekarang. Jika Ethereum menutup lilin harian di atas level $3.700, bisa rally menuju level $4.000,” tulis Pillows.

Analis tersebut mencatat bahwa jika Ethereum gagal menembus level ini, harga bisa kembali ke area support di $3.400.